确成股份

经营篇

  问:公司的主营业务是什么?

  阙伟东:公司主要从事沉淀法二氧化硅的研发、制造和销售,主要产品包括橡胶工业用二氧化硅(高分散型和传统型)、饲料添加剂二氧化硅及其他应用二氧化硅,公司还生产、销售少量硫酸等产品。公司产品主要聚焦于橡胶工业轮胎配套专用材料以及大健康领域的动物饲料用载体,现已形成了从原材料硫酸、硅酸钠到最终产品二氧化硅的完整产业链,是世界最大绿色轮胎专用高分散二氧化硅制造商之一,也是世界最大动物饲料载体用二氧化硅生产商之一。

  问:公司目前拥有的专利有多少?

  阙伟东:截至2020年8月31日,公司及其子公司已取得140项专利权,其中发明专利32项、实用新型专利108项,公司正在申请中的发明专利有32项。

  问:2017年以来公司的二氧化硅产能、产量及利用率是多少?

  阙伟东:2017年到2019年,公司的产能利用率和产销率均在90%以上,较为稳定;2020年1月到6月,受新冠肺炎疫情和泰国新建工厂产能利用率不足的影响,产能利用率有所下降。

  问:2017年至今的经销商数量是多少?

  阙伟东:2017年、2018年、2019年和2020年1月到6月,公司的经销商数量分别为6个、6个、4个和3个,2019年减少2个经销商,2020年减少1个经销商;报告期内,持续与公司存在业务往来的经销商数量为3个。2017年、2018年、2019年和2020年1月到6月,前述3个经销商对当期主营业务收入的贡献分别为10.35%、8.89%、8.43%和10.42%。

  问:公司产品的主要出口国有哪些?2017年至今,公司产品的国外市场销售收入占公司主营业务收入的比例分别是多少?

  阙伟东:公司产品的主要出口国包括韩国、巴西、墨西哥、美国、瑞士、俄罗斯、泰国、越南等。

  2017年、2018年、2019年和2020年1月到6月,公司产品的国外市场销售收入占公司主营业务收入的比例分别为45.89%、44.72%、46.53%和42.41%。

  问:公司产品的出口退税率是多少?

  阙伟东:2017年、2018年、2019年和2020年1月到6月,公司所享受的出口“免、抵、退”税金额分别为4222.14万元、4578.78万元、5795.55万元和3033.95万元,占当期利润总额的比重分别为18.83%、14.34%、18.24%和31.16%。公司出口产品的增值税执行“免、抵、退”政策,报告期内公司出口退税率为10%,产品退税政策较为稳定;自2020年3月20日起,公司产品出口退税率提高至13%。

  问:公司主要的业务收入主要来自哪些产品?

  阙伟东:公司主营业务收入主要来自包括橡胶工业用二氧化硅(高分散型和传统型)、饲料添加剂二氧化硅以及其他应用二氧化硅在内的二氧化硅产品。其中,技术含量最高的高分散二氧化硅收入占比呈平稳趋势,2017年、2018年、2019年和2020年1月到6月,高分散产品收入占比分别为53.51%、53.15%、56.69%和53.67%。

  问:2017年至今扣除非经常性损益后的归属于母公司股东的净利润分别是多少?

  王今:2017年、2018年、2019年和2020年1月到6月,扣除非经常性损益后的归属于母公司股东的净利润分别是185929663.22元、264146215.00元、258910538.16元、85395463.51元。

  发展篇

  问:公司的发展战略是什么?

  阙伟东:公司将坚持以“产品领先、技术与效率驱动、全球化经营”为发展战略,以“成为全球主要的绿色新材料供应商”为使命,以“诚信、主动、责任、合作、速度、创新”为企业文化,以技术创新为导向,以快速增长的市场需求为依托,不断加大研发投入力度,提升管理效率,重点推进“年产7万吨水玻璃、7.5万吨绿色轮胎专用高分散性二氧化硅项目”及泰国、欧洲二氧化硅生产项目等海内外生产基地和海内外研发中心建设,致力于在5年内成为世界二氧化硅行业前三企业,提升我国高端二氧化硅产品的国际竞争力,实现股东利益和社会价值最大化。

  问:公司有哪些竞争优势?

  阙伟东:公司的竞争优势主要包括客户资源优势、公司作为合格供应商获得主流客户认证的先发优势、长期持续研发投入形成的技术领先优势、全产业链优势等。

  问:近些年来公司受到哪些产业政策的支持?

  阙伟东:近年来,二氧化硅尤其是高分散二氧化硅作为精细化工新材料受到政府部门越来越多的重视。工业和信息化部于2010年10月发布的《轮胎产业政策》,鼓励发展环保型橡胶助剂和专用炭黑、二氧化硅等原料;财政部、国家发展改革委、工业和信息化部于2010年11月印发了《“节能产品惠民工程”节能汽车(1.6升及以下乘用车)推广实施细则》的通知,对于节能达到一定指标的汽车给予每辆3000元的补贴;国家发展改革委发布的《产业结构调整指导目录(2011年本)(修正)》将下列与公司产品相关的领域定为第一类:鼓励类。具体包括“十一、石化化工:14、安全型食品添加剂、饲料添加剂;17、高性能子午线轮胎(包括无内胎载重子午胎,低段面和扁平化(低于55系列)、大轮辋高性能轿车子午胎(15英寸以上),航空轮胎及农用子午胎)及配套专用材料、设备生产,新型天然橡胶开发与应用”;中国橡胶工业协会于2014年2月24日发布《绿色轮胎技术规范》,将原材料应用放在重要位置,对原材料的使用提出要求,列出2015年1月起所有子午胎配方中不应使用、所有进口轮胎中不应含有的原材料,推荐使用发布后的《绿色轮胎环保原材料指南》认定的主要原材料品种;2016年5月12日,《轮胎标签分级标准》《轮胎标签管理规定》通过审查,2016年6月15日由中国橡胶工业协会正式发布;2016年9月15日,中国轮胎企业可以正式申报中国轮胎标签分级。国家相关产业政策的支持,给行业及公司提供了广阔的发展空间。

  问:公司的营运能力如何?

  王今:2017年、2018年、2019年和2020年1月到6月,公司的流动资产周转率分别为1.15次、1.11次、1.11次、0.41次,总资产周转率分别为0.73次、0.69次、0.63次、0.22次。公司的流动资产周转率和总资产周转率均与行业平均水平持平,公司资产周转速度较快,营运能力较强。

  问:公司的资产状况趋势如何?

  孔林杰:报告期内,受营业收入不断增加且回款良好的影响,公司货币资金持续增加,流动资产占总资产的比例及货币资金占流动资产的比例不断上升。流动资产中,除货币资金外,公司应收账款和存货占流动资产的比重较大,其质量、流动性和减值情况对公司的财务状况影响较大。报告期内各期期末一年以内的应收账款占应收账款期末余额的比例均在90%以上,且公司主要客户为倍耐力、帝斯曼、固特异、锦湖、韩泰等国际性行业龙头企业,坏账风险较小。因此,公司存货的质量和流动性均较好,发生减值的可能性很小。

  行业篇

  问:请介绍近些年沉淀法二氧化硅的进出口情况。

  阙伟东:“十一五”期间我国沉淀法二氧化硅进口量从2005年的7.24万吨提升到2010年的10.05万吨,年均增长率为6.8%,2010年进口量达到峰值;“十二五”期间,我国沉淀法二氧化硅进口量逐年下降,至2015年,我国沉淀法二氧化硅进口量降至6.40万吨;“十三五”期间,我国沉淀法二氧化硅进口量逐年上升,至2018年,我国沉淀法二氧化硅进口量升至7.53万吨。

  随着我国沉淀法二氧化硅生产企业相关技术的不断提高,我国沉淀法二氧化硅的产品质量与国外企业的差距逐渐缩小。依靠成本优势,我国沉淀法二氧化硅已具备一定的生产规模,成功进入国际市场。目前,我国二氧化硅的产量已跃居世界第一,已成为二氧化硅的净出口国。这为下一步我国二氧化硅行业的发展、产品结构的升级换代奠定了坚实基础。

  问:行业未来发展趋势如何?

  阙伟东:行业未来发展有以下趋势:1)行业规模不断扩大;2)消费结构调整;3)产品结构升级;4)专业化生产;5)环保标准趋严;6)规模化、全产业链化。

  问:行业的周期性、区域性及季节性特征如何?

  阙伟东:1)周期性:二氧化硅的行业周期性与下游应用行业的周期性密切相关,总体上看,作为精细化工的二氧化硅的行业运行周期与国家宏观经济的景气程度有一定的正相关性;

  2)区域性:我国沉淀法二氧化硅生产企业的区域布局较为明显,主要集中在华东和中南两大区域,并集中在福建、山东、江苏、湖南4省;

  3)季节性:二氧化硅行业的季节性特征不明显。

  问:请介绍公司在行业中的竞争地位及市场占有率情况。

  阙伟东:国内二氧化硅生产企业中,大部分生产普通沉淀法二氧化硅,主要用于轮胎和鞋类,能够生产高分散沉淀法二氧化硅的企业不多。公司自2007年开始生产高分散二氧化硅并成功进入国际市场,至2014年高分散二氧化硅已经成为公司最大的生产销售品种,2018年高分散二氧化硅销售收入占总销售收入的比例超过50%。

  公司是世界上主要的二氧化硅生产商之一,是中国目前最大的沉淀法二氧化硅生产商,是世界最大绿色轮胎专用高分散二氧化硅制造商之一,是世界最大的动物饲料载体用二氧化硅生产商之一。早在2014年9月底,公司沉淀法二氧化硅产能已达到21万吨/年。截至目前,公司沉淀法二氧化硅产能为27.5万吨/年,是二氧化硅行业全球第四、亚洲地区最大的生产供应商。

  凭借优秀的产品质量,公司获得了国内外优质客户的认可。公司是中国二氧化硅出口规模第一名企业,是倍耐力集团2017年、2019年全球最佳供应商之一(倍耐力集团共为9家供应商颁发该奖,公司是其中唯一的二氧化硅供应商、唯一的中国供应商)。

  问:公司的主要竞争对手有哪些?

  阙伟东:公司的主要竞争对手有索尔维精细化工添加剂(青岛)有限公司、赢创嘉联白炭黑(南平)有限公司、三明市丰润化工有限公司、福建正盛无机材料股份有限公司、吉药控股(300108)集团股份有限公司(原通化双龙化工股份有限公司)、龙星化工(002442)股份有限公司和江西黑猫炭黑股份有限公司。

  发行篇

  问:请介绍公司的控股股东。

  王今:华威国际发展有限公司持有公司股份247837590股,占公司总股本的67.8454%,是公司的控股股东。华威国际于2001年12月3日设立,不从事具体经营,其主要资产为对公司的投资。

  问:请介绍公司的实际控制人情况。

  王今:华威国际由阙伟东、陈小燕分别持有80%、20%股权,陈小燕系阙伟东的配偶。阙伟东、陈小燕为公司的实际控制人,阙伟东、陈小燕之子阙成桐为实际控制人的一致行动人。除通过控股股东华威国际持有公司67.8454%股权外,公司实际控制人及其一致行动人持有公司股权的情况还包括:实际控制人之一陈小燕还直接持有公司3.6917%股权,并通过确成同心间接持有公司2.07%股权;阙伟东、陈小燕之子阙成桐还直接持有公司4.86%股权。

  问:本次发行股数及占发行后总股本是多少?

  冷鲲:本次公司向社会公开发行A股股票48720375股,占发行后总股本的比例约为11.77%。

  问:本次发行价格是多少?

  冷鲲:综合考虑确成股份的基本面、市场情况、所处行业、可比公司估值水平、募集资金需求及承销风险等因素,协商确定本次发行价格为14.38元/股。

  问:公司本次募集资金的募投项目有哪些?

  阙伟东:公司本次发行募集资金将投资于“年产7万吨水玻璃、7.5万吨绿色轮胎专用高分散性二氧化硅项目”“研发中心建设项目”及“补充流动资金”。通过年产7万吨水玻璃、7.5万吨绿色轮胎专用高分散性二氧化硅项目的实施,公司将进一步扩大产能,提高高分散二氧化硅的产量和市场占有率;通过研发中心建设项目的投入,公司将进一步增强公司的研发技术实力、提升公司的市场地位和市场份额,使公司业绩持续稳定增长;通过补充流动资金,公司的经营状况将得到极大改善,资金压力进一步缓解,有利于公司业务规模的迅速扩大。20.12

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1、二氧化硅行业发展现状:

(1)国际液相法二氧化硅行业发展现状:二氧化硅行业最早发展于 20 世纪 30 年代的欧美发达国家地区。德国、美国最早开始研制二氧化硅产品,在第二次世界大战期间,开始实现工业化生产。国际上掌握生产二氧化硅生产技术的只有少数几个国家,很多国家依靠进口。70年代以来,随着西方国家对二氧化硅研究的不断深入,其生产和应用领域方面得到了很大发展,全球产能达到了较高水平。目前,全球液相法二氧化硅的高端应用领域主要由大型跨国化工企业所主导。中国亟需能够生产出具有自主知识产权的优质二氧化硅产品的企业,以参与国际竞争,振兴民族工业。

据中金企信国际咨询统计,全球沉淀法二氧化硅产品的市场规模将从 2014 年的 21.1 亿美元增长到 2023 年的 34.9 亿美元,预计 2014-2023 年间的复合年均增长率可达 5.8%。目前国际大型生产商如格雷斯、赢创工业等掌握了成熟、全面的二氧化硅生产技术,能综合运用二氧化硅、氧化铝和硅铝化合物生产品类丰富、通用性强的各类二氧化硅产品,建立了包括消光剂、防锈颜料、水分清除剂、打印介质吸附剂、塑料薄膜开口剂、啤酒澄清助剂、药物赋形剂和石油化工催化剂等在内的全品类纳米二氧化硅产品线。

(2)国内液相法二氧化硅行业发展现状:我国二氧化硅行业有 50 多年的发展历史,经过长期的起步发展,我国液相法二氧化硅行业在上世纪 90 年代开始迅速发展,到 2007 年我国液相法二氧化硅工艺技术已有了很大进展,高浓度硫酸法取代稀硫酸法,实现了在一个反应釜内完成全部反应过程,并以蒸汽直接加热取代了蒸汽夹套间接加热的方式。工艺技术的发展不仅提高了热效率,且有利于采用大型反应釜和分散控制系统(DCS)计算机控制。

1)产能和产量近年来持续提升:经过长期发展,我国液相法二氧化硅工艺技术有了较大进展。以沉淀法为例,2010 至 2019 年我国沉淀法二氧化硅产能和产量呈现稳定上升趋势,截至目前我国沉淀法二氧化硅行业产能和产量位居世界首位。

2010-2019 年中国沉淀法二氧化硅产能和产量分析

数据统计:中金企信国际咨询

2)生产呈现规模化、大型化和集中化发展趋势:从企业规模看,沉淀法二氧化硅生产企业向规模化、大型化和集中化发展:

2019 年全国沉淀法二氧化硅产能和产量(按企业规模划分)分析

数据统计:中金企信国际咨询

3)产品应用领域广泛,高附加值应用领域消费占比较低:根据公开检索市场各大类二氧化硅的平均售价,对不同用途的二氧化硅按产品平均销售单价进行分类和排序,可分别划分为低端、中端和高端市场。 目前,我国沉淀法二氧化硅消费构成仍以价格和附加值相对较低的橡胶制品和兽药饲料为主。2019 年,橡胶工业(包括鞋类、轮胎和其他橡胶制品)和兽药饲料的二氧化硅消费量占总量比例为 86.4%,沉淀法二氧化硅主要产能亦集中于该应用领域范围内。涂料、牙膏等特种用途二氧化硅消费量占总量比例不足14%。

2019 年中国沉淀法二氧化硅消费比例分析

数据统计:中金企信国际咨询

随着生产技术的不断进步,近年来我国液相法二氧化硅中高附加值应用品种如涂料用特种二氧化硅、打印介质吸附剂、塑料薄膜开口剂、牙膏用磨擦剂与增稠剂等有所发展,但国内对于啤酒澄清助剂、药物赋形剂和石油化工催化剂等技术要求更高的产品品类尚缺乏相应的生产工艺积累,相关产品仍以进口产品为主。

4)低端市场整体产能过剩,高端市场供应不足:据中金企信国际咨询公布的《中国二氧化硅市场专项调研及投资前景可行性预测报告》统计数据显示:2015年全球纳米二氧化硅消费量估计为334.83万吨,预计全球市场在2016年至2025年间将以5.0%的速度增长,按此增长率推算则全球市场2020年纳米二氧化硅消费量为427.34万吨。全球纳米二氧化硅消费量整体处于平稳增长趋势。

2017-2019年中国沉淀法二氧化硅的产能和产量现状分析

数据统计:中金企信国际咨询

我国沉淀法二氧化硅行业整体产能过剩,其中过剩产能主要集中在5万吨以上的企业中。受益于近年来轮胎用和鞋类用沉淀法二氧化硅的消费增长,沉淀法二氧化硅整体产能过剩矛盾有所缓和。

2019年中国沉淀法二氧化硅行业已上市及正在申报上市的企业分析

目前沉淀法二氧化硅行业主要企业的产能大多集中于轮胎、橡胶、鞋材、饲料等低端应用领域,较少企业涉足涂料、油墨、塑料薄膜、催化剂载体等中高端市场。由于低端二氧化硅技术含量较低,对生产设备和制造工艺的要求不高,因此国内大多数中小二氧化硅生产企业均能够实现生产,高端产品因下游客户对产品性能和稳定性要求更高,生产往往需要专业的非标核心生产设备,在生产过程对反应的控制亦有较高要求,需要生产商掌握精准控制原材料浓度、搅拌强度、反应温度、pH值和反应加量流量等多种因素的生产技术,以生产出具有特定的表面积、结构、分散性和硅羟基浓度等理化指标组合的二氧化硅产品,对企业的生产技术和研发能力,尤其是工艺参数的长期积累提出了较高的要求。

因此,目前国内沉淀法二氧化硅市场存在低端产品整体产能过剩、高端产品供不应求的局面。

5)不同用途的二氧化硅之间存在一定的技术及渠道壁垒,不同用途的产能难以直接替代,沉淀法行业整体产能过剩局面对发行人持续经营能力不存在重大不利影响:不同用途的二氧化硅因下游应用领域不同,行业标准、工艺侧重点、客户对产品的功能需求和对认证的要求、准入门槛等存在较大差异,不同用途的二氧化硅之间存在一定的技术及渠道壁垒,各用途的产能难以直接替代。

我国沉淀法二氧化硅行业整体产能过剩、中高端产能不足,产能过剩大多集中于轮胎、橡胶、鞋材、饲料等低端应用领域,而涂料、油墨、塑料薄膜、催化剂载体等中高端市场产能不足。

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目前,国内90%以上的二氧化硅产品为沉淀法二氧化硅。沉淀法二氧化硅价格优势明显,广泛用于轮胎、橡胶制品、制鞋、橡塑制品及硅橡胶、油漆涂料、化妆品、牙膏、饲料等行业。

行业市场规模

据统计,2019年,中国沉淀法二氧化硅总产量约为176万吨,国内实际消费为142万吨,橡胶工业占二氧化硅消费总量的76.19%以上。预计2021年中国沉淀法二氧化硅总产量将达199万吨。

数据来源:中商产业研究院整理

行业发展趋势分析

1)专业化生产趋势

沉淀法二氧化硅生产过程中对反应的控制有较高要求,原料的质量、各组分浓度、温度、反应时间、pH值、搅拌速度等多种因素影响生产二氧化硅的比表面积、结构、分散性和硅烷醇基团的浓度等,各个变量都要求精确的控制和调节。为实现上述生产工艺所能达到的各项指标要求,还需要专业的特种非标核心生产设备。

随着中国《绿色轮胎技术规范》的发布,下游客户对产品品质要求的不断提升以及国家环保政策的不断加强,将有越来越多的下游客户需要高品质二氧化硅,推动二氧化硅行业的专业化生产趋势进一步加强。

2)环保标准趋严趋势

二氧化硅属于化工行业,环保要求非常高。目前,中国在环境保护方面的法律法规包括《环境保护法》、《清洁生产法》、《水污染防治法》、《节约能源法》等,对环保、节能等方面的相关法律的执行力度越来越强,而化工企业由于本身耗能大、排污多的特点,容易受到相关政策严格排查,企业项目通过核准或环评的程序多、难度大。行业中很多企业使用燃煤方式生产,随着脱硫脱硝的监管要求趋严,原有排放标准将进一步提高。

3)规模化、全产业链化趋势

传统的二氧化硅生产企业不可避免地承受原材料价格波动的风险,而规模较大、全产业链布局的二氧化硅生产企业能够在原材料价格波动时具有更强的议价能力,减少原材料价格波动对生产成本的影响,有效保证原料品质和持续供应,从而具有较强的抗风险能力和竞争优势。

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