我们当成和众泰等一样已经被边缘化了的江铃汽车，其实过得还不错

2021年3月29日，江铃汽车公告了2020年年报，营业收入330.96亿元，同比增长13.4%；净利润5.51亿元，同比增长272.6%。但其30亿的分红，着实再次破了今年豪横分红的记录，这可是其2020年净利润的5倍多。

那么就来看看这个平时我们少有关注的汽车品牌吧：

气泡宽度代表营收情况，2020年江铃汽车的营收确实是创了新高的，而且除2018年以外，近5年中4年营收也是处于增长状态，和2010年比，营收增长了2.1倍，年均几何增长率为7.7%。营收上看江铃汽车总体情况还相当不错。

横轴为净利润情况，越靠右，净利润越高。可以看出来江铃汽车的净利润可不像营收那样年年增长了，近四年净利润情况一直不如意，至少远小于曾经的峰值年份，比如2015年达22.22亿元，2014年也达到了21.08亿元。但2020年，确实是近三年净利润情况最好的一年，但要想恢复到2015年的峰值，可能难度不小。

纵轴，代表营收的增长情况，2020年的增长情况只能排在中间，达不到2013年曾经创下的22.2%的水平，但也不至于出现2018年9.9%的下降，可以说总体分布无规律，基本就是一个成熟行业的普遍状态了。

曾经也有多年净利润达20多亿，江铃汽车今年拿个30亿来分红，也并不十分奇怪。而且其现金达到了111亿元之巨，仅有5亿的短期借款，但是其应付账款上百亿，总体资产负债情况其实并不太好。

同时其也不像四方股份等在建工程很少，也就是项目投入比较小，江铃汽车可有15.4亿的在建工程，而项目等花费可能还并未完全结束。

我们来看其产销和增长情况吧：

轻客和卡车增长不错，皮卡也有不错的增长，但SUV却在下跌，这也是在我们印象中把它往众泰、力帆上去靠的原因，确实作为普通人，我们更关心乘用车市场，对货车等了解要少一些。

其产销相当协调，这体现出其不错的管理水平。

我们还是要关心其研发的情况，因为这几年汽车产业正在全面转型，其实江铃汽车表现还不错，研发投入占营收比已经上升至5%了，近17亿元，而且近几年都维持在这个高位。

考虑到汽车转型等影响，我认为江铃汽车本次大额分红，还是有点冒进了，不会过段时间又要增发用于新的电动车等项目吧。