五大险企1月保费数据出炉分析师继续看好行业趋势 / 四六文摘

2月23日晚间，中国平安终于发布其1月保费情况。至此，A股五大上市险企1月保费情况全部披露完毕。

数据显示，中国人寿、中国平安、中国人保、中国太保和新华保险等五大上市险企1月份合计实现保费收入5615亿元，较去年同期增长6.26%。

平安人寿保费继续下滑

具体来看，1月，中国人寿原保险保费收入2189亿元，同比增长13.13%；太保寿险原保险保费收入565.22亿元，同比增长8.79%；人保寿险原保险保费收入358.18亿元，同比增长3.9%；新华保险原保险保费收入346.3亿元，同比增长12.78%。

由于疫情常态化叠加新旧重疾产品交替集中在2020年12月-2021年1月之间，保险公司1月保费收入情况有所增长并不令市场意外。相比之下，中国平安的1月保费数据下滑略显突兀。

数据显示，中国平安1月累计原保费收入1348.49亿元，同比下滑5.54%。其中，子公司平安人寿原保费收入991.94亿元，下滑5.16%；平安财险原保费收入302.99亿元，下滑13.19%；平安养老险原保费收入35.24亿元，同比增长77%；平安健康险原保费收入18.33亿元，同比增长44%。

值得注意的是，作为中国平安的核心业务收入，平安人寿收入在2020年1月就已经出现同比下滑，今年1月再度下滑着实令人意外。

据开源证券测算及分析，这是由于疫情影响，继续率等滞后指标出现下行，中国平安寿险个人业务续期保费下行，拖累1月保费整体数据情况。

此外，很多业内人士指出，中国平安自2019年开始的对该公司寿险业务的改革仍旧在持续。在此过程中，“改革的阵痛”势必体现在保费及业务利润的数据中。

国泰君安非银团队等多家机构表示，中国平安预计受制于续期增速放缓以及主动压缩低价值银保业务改善业务结构两大因素，总保费增速仍呈现小幅负增长。

在新单方面，多家机构在研报中都特别指出，中国平安个险新单同比大幅增长31%，不可小视。

1月保费收入下滑对中国平安股价影响不大，中国平安24日早间开盘股价一度升至85.76元/股，随后回落，截至午间收盘，报83.7元/股，跌0.74%。

保险板块后续还有啥预期？

据中国财富统计，2020年1月-12月，Wind保险Ⅱ指数整体涨5.02%，而五大上市险企平均股价涨幅为3.57%。

截至2月23日，今年以来，Wind保险Ⅱ指数跌2.38%；2月18日牛年开市以来，Wind保险Ⅱ指数上涨6.05%。

不少机构评论上市险企1月保费数据时认为，这正是险企“开门红”大超预期的表现。此外，不少机构认为，目前十年期国债收益率正处在上行通道之中，从年初的3.1%左右稳步上行，有机会触及3.5%，对寿险公司利润的侵蚀将边际减缓。

国泰君安非银团队指出，当前资负两端双轮驱动，资产端经济复苏叠加货币政策更趋稳健，保险公司资产端利好程度超预期，负债端开门红业绩明显改善，且预计能实现持续修复，维持行业“增持”评级。

招商证券非银团队指出，保险板块当前资产负债两端均迎实质性改善，且后续还有超预期可能，板块上行动力十足。对于负债端而言，2021年开门红超预期增长已然成为事实，且后续新单有望持续实现超预期增长。从供给侧看，随着3月份新定义的重疾产品上市以及培训的陆续到位，由于上市险企均对价格进行下调，且以平安为代表的头部公司还推出了创新的产品，有望显著改善公司产品的竞争力，助力代理人活动率提升。从需求侧看，在当前我国经济持续复苏的宏观背景下，居民的收入预期逐步修复，将显著促进居民对保险产品购买力的恢复。

作者：何苗

新媒体编辑：吴芃

监制：周黎洁