说说拼多多单季度盈利4.66亿这事

今天市场没啥好说的，最近热门的白酒出现了踩踏，这一幕好像前几天的科技，只要引起全市场的关注，马上就变成大家一起挨锤。

我比较关注的是拼多多昨晚发布的最新一季财务报告，有朋友说自己被拼多多单季度盈利4.66亿给惊到了。

账面数字这东西，讲过很多次，会计是可以科学地表达也可以艺术地表达的，这里面学问很大。

美股上市的中概股公司一般都会公布两个利润，一个是按照美国的要求，在美国通用会计准则口径下的利润，缩写为GAAP利润，比如拼多多三季度GAAP利润是-7.85亿元。

另一个是上市公司根据自己实际情况进行调整过的利润，缩写为Non-GAAP利润，前面说的拼多多盈利4.66亿元就是这个口径。

从这两个数字的比较大家也能看出，经过上市公司自己调整后的利润往往会比按照美国通用会计准则要好看很多，调整本身就有很大的学问。国内国外都有很多公司是这里的专家，像瑞幸咖啡以前那个段子，拿掉成本都是盈利。

但是拼多多的这个调整，是比较正常的那种了，大家不用多想。在所有利润调整项当中，给股权激励是很重要的一项，拼多多三季度的股权激励9.56亿元，远超过当季度所谓的盈利，这个是最大头的部分，但这一项在未来真正规模化盈利之后，不会影响这么大。

但是海外上市公司的股权激励，门道很多，举个例子，刘强东跟奶茶结婚之前，就将未来十年的工资都以期权的形式一次性发放了，这样可以避免离婚被分掉财产，给刘强东的这批期权构成了京东后面几年股权激励里面很重大的一部分。

如果我们关注与公司业务直接相关的营业利润变化，就会看到，拼多多最新单季度营业利润是-12.96亿元，虽然依旧亏损，不过亏损的绝对金额和相对收入的比例都有所收窄。

对于新经济公司来说，净利润很重要，但是净利润不是全部，头部玩家在意的是运营打法对于市场份额的抢占，尤其是像电商这样，群雄环伺，满是虎狼的赛道。

比如拼多多这期财报还披露三季度收入142.1亿元，同比增长89%；月活跃用户为6.43亿，继续逼近阿里的8.81亿；截至今年9月底的前12个月，拼多多平台交易额达14576亿元，同比增长73%。

这些数字确实亮眼，不过也要看到一个事实，拼多多已经是超级巨头，虽然拼多多的增长动力依旧强劲，不过它本身体量已经很大了，想依靠之前的打法继续维持这样的高增速可能压力有点大。

所以拼多多也在积极想办法突破过去的增长模式，在最新的季报里面特别提到了一个方向——多多买菜，这是拼多多想要切入的社区电商项目。

社区电商这个赛道早已经火过一波，之前主要是一些小玩家在里面竞争，最后似乎没有谁真的跑出来，今年在疫情冲击下，美团、阿里，拼多多等巨头们都越来越重视这个赛道，加大了投入。

最后究竟能不能干出啥来，现在还看不清，但是很明显在拼多多管理层的眼中，这是拼多多未来要重金投入的方向。

来源：搬砖小组