成本低是靠时间熬出来的 本文首发于微信订阅号“长线是金11” 前几天，我在谈海尔的文章中发过一张截图...

前几天，我在谈海尔的文章中发过一张截图，有位网友看到后问我，为什么你的持仓成本可以这么低。关于这个问题，我的答案是2017年初海尔的股价就在9-10元附近徘徊，我的买入成本价是9.801元，2017-2020年经历了四次分红，每股分别派送0.248元、0.342元、0.351元和0.375元，扣除分红所得，我的成本就下降至8.485元。截图上的其他个股，也基本都是这个套路，区别只在于各自表现不一，以及持有时间的长短，简单的讲就是熬出来的，没有任何神奇操作。

一、当时未必觉得低

如果以现在的股价作为参照，你可能会觉得29.487的平安、8.485的海尔、14.2的顺鑫、375.3的腾讯真的好便宜，但在当时的时间节点，你未必会这样认为。就拿平安来说，2007年牛市过后就没有过突出的表现，估值节节走低，2017年启动之前，大家对这只大象的看法，与现在人们对银行、地产的看法几乎如出一辙，看起来也许确实便宜，但很可能就是一低估值陷阱。这个世界就是这么特别，一眼看起来便宜的东西，你会因为它不涨而怀疑它是假的，总觉得有一个陷阱等着你钻，更青睐表现好的票能出现机会，但是当高估值、一路向上的票真出现大幅回调时，你还是会因为另外的原因而产生犹豫。例如2018-2019年的腾讯，遭受着头条系搅局、增速放缓的阵痛，股价出现较长时间调整，人们又开始担心成长性衰退，未来增速无法与高市盈率相匹配，将面临戴维斯双杀的隐忧，因此望而却步。

对于这一切，我想最贴切的注释就是——不识庐山真面目，只缘身在此山中。资本市场最不缺乏的就是机会，只在于你有不有一双识别机会的慧眼，即使连续上涨两年的当下，未来有升值潜力的票依然找得到。

二、时间是投资者的朋友

我们觉得成本低，通常是和现价作比较后得出的感觉，现价之所以要比介入的成本高很多，是因为时间流逝的同时，企业也在不断发展壮大，本身赚钱能力得到提高，自然二级市场的价格也就水涨船高了。我们做长线投资，其实赚得就是企业长期发展的钱，相对于瞬息万变的中短期股价波动，上市公司的长期逻辑更容易把握，在逻辑没有改变，远景目标没有充分释放之前，长持其实是最简单的赚钱之道。

当然，事物的发展从来都不是一触而就的，它需要依靠时间来慢慢发酵，这个过程既漫长又煎熬，甚至还充满崎岖，你必须要有清晰的思路和坚强的心性，才能坚持下来，等待量变形成质变，最终结出最丰硕的果实。可以说，价值投资者们账户中的涨幅，从来都是积累起来的。

三、你的股票应该越来越高

相对于成本价，股票的价格也许已经很高了，那么未来还会更高吗。我想在通货膨胀的大环境下，有形资产肯定是比货币更好的选择，而代表上市公司所有权的股票绝对是最硬的有形资产，只要核心竞争优势没有削弱，公司的生存环境和长期逻辑没有改变，在自身成长加时间的作用下，股价只会越来越高，偶尔遇到问题或因涨多而回撤也只是暂时的。十年前，你或许觉得千亿市值不得了，现在看来已稀疏平常，万亿市值也不稀奇，对于好公司而言，未来股价只会越来越高。

四、珍惜时间，从现在开始

很多投资者崇拜股神巴菲特，那么巴菲特相对于我们普通人最大的优势是什么呢？不是天赋异禀的投资技巧，也不是高人一筹的学识智慧，而是在于他不满20岁就对投资“开了窍”，可以用漫长的一生来践行价投理念，依靠时间+复利积聚富可敌国的财富。至于我们普通人，大多数在短线交易、高抛低吸中蹉跎岁月，可能到三十、四十岁才逐步领悟投资的真谛，当然这还算是好一点的，更多的人很可能更晚甚至终身都“开不了窍”，启步时间上的巨大差距，基本是不可逾越的鸿沟。

然而，亡羊补牢犹未晚矣，晚开窍总比不开窍要好，我们不求成为巴菲特，只求实现心中的小目标。其实对于普通人来讲，个把亿甚至几千万就是财富自由，仍然可以在有限的投资生涯里，和时间做朋友，与优秀公司共同成长壮大，聚沙成塔实现这个初衷。有的人会说你整天提倡慢慢变富，等老了再变富又有什么意义呢，我想说的是如果你资金体量不算太小，十年十倍未必就很老，退一万步讲，假若真的老了才实现富裕目标，也比老了仍然贫穷要强。人的投资生涯就那么长，为了不让十年后的自己后悔，最好从现在开始，珍惜时间好好学习投资、践行投资。