业绩起伏不定 内控问题频发 奥锐特谋求IPO遭质疑|IPO研究院
奥锐特近年官司缠身，存在创新研发活动安排的不当、专利权的保护不力、安全防范机制的漏洞、废物排放的不达标以及股权结构的不合理等诸多问题
出品：每日财报
作者：白晓旭
近日，奥锐特药业股份有限公司(以下简称“奥锐特”)在证监会披露更新版招股说明书，拟主板上市。根据招股书，奥锐特本次发行发行新股数量不超过4100万股，占公司发行后总股本的比例不低于10%。
《每日财报》注意到谋求上市的奥锐特近几年官司缠身，存在创新研发活动安排的不当、专利权的保护不力、安全防范机制的漏洞、废物排放的不达标以及股权结构的不合理等诸多问题，可谓负面消息不断，奥锐特频繁涉诉暴露出其经营发展的诸多弊病。
奥锐特主要从事特色原料药和医药中间体的研发、生产和销售，客户主要为国际大型制药公司，公司主要产品为呼吸系统类、心血管类、抗感染类和神经系统类药物，包括氟美松、丙酸氟替卡松、依普利酮、替诺福韦、普瑞巴林等原料药和中间体。奥锐特的目标市场并不局限于国内，其原料药和中间体主要的出口地区包括欧盟、北美、南美、亚洲等，涉及的国家主要有英国、德国、意大利和印度等。
从2016年到2019年6月份，奥锐特的营业收入分别为5.90亿元、5.44亿元、5.75亿元和2.87亿元，总体稳定、略有波动；公司毛利额分别为3.05亿元、2.64亿元、2.71亿元和1.38亿元，综合毛利率分别为51.66%、48.52%、47.06%和48.18%，总体呈现小幅下降趋势，但维持在较高水平；公司扣非后归属于母公司所有者的净利润分别为1.64亿元、1.15亿元、1.32亿元和0.72亿元，2017年降幅29.97%，2018年增幅14.3%。
回顾奥锐特报告期内的财务状况，它经历了一个先下降后上升的趋势：从2016年到2017年，随着公司下游制剂产品原研药专利到期,仿制药大量出现加剧了市场竞争,导致公司原料药及中间体的销售价格随之下降，公司毛利率下降，此外还受到2017年人民币兑美元汇率上涨影响，公司财务费用发生波动，因此经营业绩有所下降；从2017到2018年，奥锐特加大了市场开发力度，增加老产品的市场销量，对冲产品价格下降，此外公司加大了研发力度，开发的新产品陆续投放市场，报告期内新产品毛利额逐年增加。这样的向好发展态势一直延续到2019年。
从财务状况来看，奥锐特此番谋求上市还需解释业绩波动原因。与此同时，奥锐特近年来频繁涉诉，官司不断则为其上市行程“雪上加霜”。经过《每日财报》整理，奥锐特所涉及的诉讼包括以下几个方面：
1.侵害发明专利权
根据招股书中的信息，奥锐特为了避免对单一产品过度依赖的问题，逐渐加大研发力度，报告期内研发费用分别为0.17亿元、0.23亿元以及0.24亿元，研发投入看似上涨幅度较大，但是奥锐特的研发费用和巨额管理费用相比，有些“微不足道”。此外,研发力度加大的同时，奥锐特也惹上了官司，奥锐特在2018年就曾因侵害发明专利而涉及诉讼。
2.安全事故致员工伤亡
2019年8月15日，奥锐特年度停产检修期间发生安全生产事故，2名员工在入口报警器报警的情况下未采取任何防护措施直接进入低氧状态下的洁净区发生窒息昏迷，2名涉事员工分别于2019年9月7日、2019年10月9日经抢救无效死亡。奥锐特受到政府部门处罚的同时，在后续进行了安全生产整改并相应建立了一些安全防范机制。
这并不是奥锐特因为安全生产等第一次受到行政处罚，早在2016年，其就因厂区内未积极执行消防值班制度而被当地消防大队处罚。
3.废物排放不达标等环保事故
2016年，奥锐特因施工车间未充分履行环境影响评价文件的审批程序，而受到扬州市邗江区环保局的处罚。
奥锐特的主要产品是特色原料药及医药中间体等化学制剂，随着国家经济增长模式的转变和对企业环保情况的要求提高，如何严格遵守国家有关规定、依照法律标准进行废物处理将成为奥锐特面临的重大挑战之一。环保水平的提高不仅与奥锐特的成本管控密切相关，环保事故的发生还可能使奥锐特面临限产、停产等情况，从而对公司的可持续经营产生重大影响。
4.股权结构失当实际控制人或进行利益输送
奥锐特控股股东为桐本投资，直接持有公司15358.32万股股份，占总股本的42.662%；实际控制人为彭志恩，其通过桐本投资、天台铂融、天台铂恩合计控制公司47.249%的股权；此外，公司副董事长褚义舟直接持有奥锐特31.19%的股份，妻子刘美华直接持有奥锐特4.59%的股份。
奥锐特的股权集中度非常高，实际控制人能够对公司经营发展施加重大影响，这样的股权机构极易引发“一言堂”，公司内控制度的有效性随之大打折扣。
早在2005年8月，奥锐特办理外商投资企业外汇登记手续时，未如实披露AURISCO PHARMA(奥锐特实控人彭志恩控制的企业)实际控制人为境内自然人，且于2017年1月向AURISCO PHARMA汇出分红款66.0735万美元。2018年9月27日，奥锐特被国家外汇管理局出具《行政处罚决定书》，责令奥锐特调回外汇，并对奥锐特处以24.8万元的罚款。
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