这是一个选择题：持股还是持币过节？
2019年国庆节后仍然看多
出品：每日财报
作者：沐言
每年到长假的时候，我们总要面临这样一个选择：持股过节还是持币过节？
每年都会有不同的答案。今天是十一长假前的最后一天，那么今年的国庆操作会有什么变化吗？
1
根据最近十年沪指国庆节后首周的表现来看，上涨概率达到九成。
根据《每日财报》的统计，2009年到2018年的过去十多年里，沪指国庆节后首周表现整体可圈可点，只有2018年的国庆后一周下跌了10.27%，上涨概率达到了90%。唯一的亏损年份也是一个特殊的年份，由于去杠杆导致很多十月份到期资金赎回，引发了市场下跌。
不仅上涨概率高，而且上涨的幅度还表现不错。从最近十年里国庆节后首周沪指上涨年份的涨幅看，绝大多数累计涨幅超过1%，如2016年、2017年分别上涨1.97%、1.24%，2009年、2010年、2015年的涨幅还超过6%。
2
除了历史大数据给与投资人一定的投资方向，最重要的是2019年的国庆长假后的做多行情有支撑。
其一，当前国内A股估值仍处于历史低位
为什么这么说，根据WIND统计，9月27日wind全A市盈率为17倍，低于十年平均估值18.12倍。纵向来看，A股主流板块市盈率为处于过去十年相对低位，分别是十年均值的93.6%、79.2%，具备投资价值。
从A股几个主要板块来看，其中上证综指只要12.9倍，十年均值为14.5倍，还处于相对低位。深证综成指23.6倍，和十年均值24.1倍相当。创业板方面则是高估，现值139.3倍，而十年均值只有63.2倍。至今已经上市10周的科创板，市盈率高达137.2倍，明显高估，现如今已经有可创办企业市值拦腰斩断了。
如果从行业方面来讲的话，估值水平最低的行业是材料，家庭与个人用品，以及房地产，其估值水平仅为十年均值的27.6%、42.7%、57.0%。材料行业成分构成中，钢铁股居多，受钢铁供给过剩、环保限产等因素影响，钢企中报利润普遍同比下滑，整个周期品也被机构减配；此外，房地产仍然在调控中，房住不炒也让资本产生“房股不炒”的意愿。
此外，保险、电信服务、医疗保健设备、消费者服务、公用事业、资本货物、技术硬件、银行的估值水平也低于十年均值，分别有67.8%、76%、80.8%、82.6%、84.3%、85.3%、87.1%以及89.4%。
其二，海外资金虎视眈眈
A股有来自海外资金的驰援。根据公开资料，9月23日，标普道琼斯指数将中国A股正式纳入标普新兴市场全球基准指数的决定正式生效，同时生效的还有富时罗素将A股纳入因子从5％提升到15％。此前不久，明晟将A股纳入因子从10％提升至15％。
对于A股，海外市场的长期资金都是在枕戈在旦，虎视眈眈，9月以来北向资金就持续流入652.98亿元，有望创出历史最大单月净流入额。
从历史数据来看，北上资金月度净买入金额超过600亿元的共有3次，而且均在今年，分别是2019年9月净买入652.98亿元，2019年1月净买入606.88亿元，2019年2月净买入603.92亿元。而今年净卖出的仅有2个月，分别是5月份卖出536.7亿元，4月份净卖出179.9亿元。截止最新，今年以来北上资金已累计净买入1868.96亿元，互联互通机制开通后累计净买入8286.3亿元。
北上资金对A股的影响力越来越大，从成交金额占比就可以看出来。互联互通机制于2014年11月正式开通，在2016年以前，北上资金成交总金额占A股总成交比值均低于1%，影响力几乎可以忽略不计。但2016年12月深港通开通后，北上资金成交占比开始迅速提高，2017年北上资金全年成交占比为2%，2018年提高到5.5%，今年继续提高至7.5%。其中今年5月，北上资金成交占比达到8.86%，是互联互通机制开通后成交占比最高的月份。
其三，国庆节后A股市场迎来三季报披露密集窗口期
在国庆节前，因业绩预增幅度较大或盈利能力超预期，《每日财报》注意到，不少公司发布三季报后股价涨停。
例如茂硕电源9月19日晚间发布三季度业绩预告后，股价连续两个交易日涨停。此外，威海广泰、亿纬锂能、比音勒芬、双塔食品等公司发布业绩预告后股价均现涨停。而国庆节后，A股市场迎来三季报披露密集窗口期，将为A股市场注入活力。
据wind数据显示，截止目前，在481份三季报业绩预告中，预喜（含预增、续盈、略增和扭亏）公司有207家，占比47.92％。具体来看，有98家公司三季报净利预增上限在100％以上。其中，37家公司净利预增上限超过了200％，7家公司净利预增上限超过了1000％，远方信息以8090％的净利预增幅度暂居首位。
私募基金星石投资对于国庆节后A股行情，还直接提出应该关注几个方面：一是三季报的披露，从目前已经披露三季报预告的公司来看，业绩表现相对比较稳健，特别是成长股。二是未来稳增长政策可能会持续出台，将会对经济形成一定的支撑。三是关注外部利空出现向好或是变差的超预期变化的可能。但也应该看到，从2018年以来，这个因素对A股市场的影响是在逐步弱化的。