顺周期这就结账了？说好的大牛市呢？ 最近顺周期有点猛，化工研究员让医药研究员打水、有色研究员让白酒研...

昨天不少强势白马股闪崩，网上更是一片有色化工大牛市到来的唱多之声：什么有机硅价格翻倍、钛白粉还要涨50%，玻纤、化纤供不应求…

当看到做硅胶的硅宝科技，都蹭有机硅概念涨了50%之后，我知道顺周期也要开始结账了。

当然不会立刻下去，不过机构的态度存在分歧。我说过有色化工里鱼龙混杂、品种众多，有些是美元流动性推升价格走高，有些是海外产能不足、供给收缩导致的价格上涨，并非全由需求拉动。

例如有机硅，更多是火灾引发的情绪性炒作，下游需求复苏不足以带动如此高价，且后续有很多产能释放，高价不可维持。

玻璃上游的纯碱已经跌回涨价前了，下游需求并不能导致持续涨价；纺织服装从印度转到国内，涤纶长丝目前盈利一般，且染料并没有涨价。

MDI、DMF价格已经回调，明年将从供给驱动转为需求驱动，即国内外产能恢复，供应增加，价格走势要看需求强度，也就是经济复苏的强度，短期没有持续上涨的动力。

农药化肥的下游需求受疫情影响不大，且供给稳定，不存在复苏放量的逻辑。

唯一还有涨价预期的是钛白粉，但以目前价格，到明年也就10-15%的涨价空间，相关股票更多还是游资炒作。像金浦钛业，48亿的盘子全天成交额16.14亿，换手率高达36%，而迈瑞医疗4200亿的盘子成交额才19亿，换手率只有1.1%，足以说明这就是一场赌博游戏。

房地产明年见牛市周期顶部，上下游的钢铁、水泥和家电逻辑不通顺，不过家电还有出口增加的预期，需要细分个股。这个昨天刚说过，不再赘述。

除此之外还有PVC、涤纶长丝、环氧丙烷、粘胶短纤、石油炼化、橡胶轮胎、PA66等等。这只是化工，还有若干有色矿产、大豆玉米豆粕、棉花、糖蜜、纸浆、航运集装箱…

看完上面这些话，你们还想去玩顺周期品种吗？除了专业人士，有几个人能搞懂这些名字、价格影响因子、供需变化因素的？而且影响周期品价格的，除了需求，还有产能、政策、货币等因素，非常复杂。

都研究透了，那还玩股票干啥，直接10倍杠杆去玩期货多好，收益率立马提升10倍。

所以我一直对周期股不太感冒，费心费神费力，股价波动还大，持股体验很不好。当然做对了很爽，可以翻几倍，但买在周期高点，亏70%不要太轻松。

这不是瞎说，我16年在白条鸡价格低点的时候，想去做民和股份，因为我知道猪鸡同周期，将来肯定能起来。但关键是何时能起来？这没人知道。

我当时是不到20买的民和股份，后来跌到16块多感觉不对劲，赶紧割肉了，结果18年初股价跌到7.7，距离我的买入价下跌60%，距离16年36.36的高点下跌79%。

当然后来鸡价跟随猪价上涨，民和最高涨到了42.4，股价翻了五倍多，但现在又回到18块以下，比我16年的买入价还低。

持股四年不动的话，到现在还是亏的，而同期持有五粮液到现在赚8倍，我为什么要去做周期股？就为了顺周期的时候让白酒研究员带盒饭？那我做白酒不就结了。

股票归根结底，还是未来自由现金流的折现决定，一家公司未来能赚多少钱、能持续多久、赚钱的概率有多大、竞争格局和政策等因素决定了估值水平。

所以顺周期品种自带渣男属性，基本都是打一p就走，情绪波动还特大，这是由周期本质决定的，谁也无法改变。所以还是耐心等优质赛道里的白马股回调到位，躺着赚钱，它不香吗？