3月21日GDT盘后点评，全脂粉绝地反弹但脱脂粉暴跌｜乳业在线
在3月21日这次拍卖的盘前分析中，我们曾发出关于全脂奶粉预测的投票。从大家的投票结果看，13%的投票预计上涨，13%的投票预计平稳，73%的投票预计下跌。
3月21日GDT招标结果：
2017年4月-2017年9月发货，抄底盘涌入和乳脂类再次带动表现下，本次拍卖总体上涨，除脱脂粉意料之中的大跌，切达、乳糖小幅度回撤以外，其他品种全线上涨。
本次表现最好的是黄油，在合同一买盘的疯狂推动下，大涨4.9%，达到4910美元/公吨；无水黄油延续了一贯的稳健走势，再次上涨3.0%，均价为5799美元；乳糖下跌2.7%，至913美元水平；切达奶酪本次小跌1.0%，至3406美元；全脂粉则在各方抄底买盘涌动下，价格绝地反弹2.9%，最新价格为2855美元； 脱脂粉仍然在极其低迷的市场气氛中，再次大跌10.1%，跌破2000美元，均价为1948美元；酪蛋白小涨3.6%，至5927美元，价格洼地吸引力有所表现。
本次拍卖在乳脂产品大涨、全脂粉反弹的带动下，价格水平整体小涨1.7%，平均价格上升至3101美元/吨（FAS）；成交量微涨0.8%，共成交22498吨；本次参与拍卖客户参与数有所上升，为154户，比上次拍卖减少14.9%。
分品种涨跌幅：
分品种拍卖终价明细：
3月21日招标结果：17年4月到17年9月发货
盘后点评：
1.无水奶油：合同一、合同二的强烈走势带动了整体价格水平，总体上市场上仍然是库存较少，供应偏紧，价格短期无虞，但明显缺乏介入价值，建议观望；
2.黄油：总体偏暖的格局，支持了黄油的高位价格，但合同一的疯狂还是出乎所有人的预料，是此次大涨的主要推手，已经脱离实际可操作区间，现货操作为更安全的选择；
3.切达奶酪：再次小幅下跌，相较其他区域价格优势明显，建议购买；
4.乳糖：最近乳清产品开始回调，乳糖供应略增，加上销售进入淡季，价格开始回调；
5.酪蛋白：相较于其他浓缩蛋白产品优势明显，价格吸引力显现，仍然值得出手；
6.脱脂粉：消费不畅，欧、美脱脂持续下跌， 短期之内即使价格跌到底线，也缺乏介入的价值；
7.全脂粉：踊跃的中国贸易商抄底盘是此次反弹的主要推手，在投放量同比大幅度增加的情况下还做到这一点，明显是反应过度，该价位虽然总体不高，我们仍然认为未来有回调空间，建议现货操作。
综述：
本次拍卖前的预告中，全脂脱脂同比依然大幅度放量，盘前的期货市场各品种表现不佳，普遍预期拍卖将走淡。实际拍卖中，贸易商对全脂粉的判断是一致性的超跌，反而积极出手，将价格哄抬至上涨。而两桶神油的表现，再次证明了牛市中的产品不能轻言天花板。
在欧美外盘方面，美国和欧洲的黄油逐渐上涨。随着石油的上涨，来自中东俄罗斯的买盘逐渐强势，而美墨关系不佳导致部分墨西哥购买力量转向其他区域，也是乳脂产品价格强势的推手。
新西兰临近产季后期，产奶量逐渐下降，但预计实际生产同比降幅小于预期，未来粉类走势，尤其是中国主要消耗的全脂粉，未必有想象中乐观。
国内方面，主要乳企依然是原奶收购量过剩，大量的喷粉持续进行中，加上主产品销售均低迷，减少了鲜奶和奶粉的消耗，短期除非出现大的回调，很难有大量购买需求产生。
而乳脂产品市场紧缺依旧，在各市场均高价位的基础上，很多贸易商不敢大量购买，只能极少量地参与以维持终端客户需求，这些也支持了高价位的黄油和无水奶油。在该局面下，现货市场下半年有可能会出现出人意料的高价。
对实际参与者来说，奶粉可以等待更好的进场机会。而油类恐怕到了5月份，如果全球市场没有大的回调下，补货的玩家们将面临更加艰难的选择。
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