9月6日GDT招标盘后点评，全线大幅上涨｜乳业在线

在9月6日这次拍卖的盘前分析中，我们曾发出投票。结果显示64%的投票预计全脂粉将出现上涨。

另外，GDT盘前预测的投票人数在不断增长，感谢各路大侠的无私奉献，小编在此跪谢~

现在，来看本次拍卖结果：

2016年10月-2017年3月发货，产品继续大幅度上涨，尤其是乳脂类产品的无水油和黄油，上涨幅度巨大，整体涨幅7.7%，至2920美元/吨（FAS）；成交量下降2.6%，共成交36748吨；成交参与者199户，比上次增加22户，拍卖人数增加24%。

分品种涨幅

分品种明细

9月6日招标结果：2016年10月到17年3月发货

盘后点评

1.无水奶油：整体供应量缩减，西方需求旺季到来，中东购买力增强，累计国内到货量偏少，诸多因素继续推动无水大涨，预计未来仍有上涨动力。

2.黄油：欧洲黄油率先继续大幅度上涨，基准价格突破4000美元，并且美国黄油继续居高不下，这对处于价格洼地的新西兰黄油产生拉升动力，价格已经接近4000美元。如果欧美黄油继续飙升，不排除继续上涨可能。

3.切达奶酪：前期价格偏低，在大宗市场整体向好背景下，走向价值回归之路。

4.乳糖：随着欧洲、美国整体转向更有利可图的低蛋白乳清粉产品，WPC副产品的乳糖随之继续紧张，价格上涨短期未见顶点。

5.酪蛋白：相较其他品种表现平稳，作为滞胀品种，浓缩蛋白类未来有空间。

6.脱脂粉：整体市场价格较为均衡，新西兰前期较欧美略低的价格已经拉平，未来使用旺季已过，建议现货操作为主。

7.全脂粉：继续紧追欧洲全脂的价格水平，并且在到达欧洲平均水准附近后即上涨乏力，属于本次表现较平淡商品。在拍卖人数大幅度增加前提下，对全脂也未产生更多拉升动能，未来偏谨慎。

综述

8月16日拍卖奶粉大涨后，国内经销商交易气氛活跃，看多市场情绪浓厚，很多前期低价倾销的国产粉，停止了或者减少了出货量。尤其在北方某大型乳企宣布采购2000吨进口奶粉后，而使得进口全脂奶粉的国内现货价格一路飙升至25000左右，并且GDT主要参与者也提出目标要至少到3000美金以上。

但是，随着国产粉在8月底9月初又陆续开始出货，而且主要乳企均无进一步大规模采购动向，价格慢慢回探至23000-24000元每吨一线，拍卖前，看涨心理带动下价格有所回复。

另一方面，由于烘焙、糕点行业陆续大规模使用黄油，黄油价格从犹犹豫豫的700每箱，逐渐变成坚定地750每箱，直至拍卖前780元每箱。

脱脂粉由于前期库存较少，表现坚挺。无水油由于前期到货较少，价格一路从35000元开始直至拍卖前的39000元左右。

本次拍卖乳脂的大涨，预计会继续带动无水油和黄油的行情。由于目前3800美元左右的价格，仍然显著低于欧美的4000+的价格，另外欧美后面的产能将主要用于生产奶酪类产品，而黄油类产品的需求将继续释放，所以短期内国际市场整体乳脂回调可能性不大，预计未来黄油价格还会有上升动力。但也要注意涨速过快的风险，未来看高黄油价格到4200美元左右，无水油5000美元以上。

奶粉类则是风险比机会更大，全脂粉在本次一致看好前提下，仍然没有突破众望所归的3000美元。一方面确实是国内没有持续性的需求产生，大型生产企业由于国产粉库存大，而新购库存谨慎，而鲜奶产量在上升，也削弱了全脂奶粉的需求，仅凭经销商的力量是无法单独拉抬市场的；另一方面，价格在8月16日一次性拉齐与欧洲市场均价的差距至2600美元，本次在欧洲9月初平均价格再次上涨至2800美元时，也涨至同一水平线，显示了欧洲粉的价格的上涨成为新西兰全脂的拉升原因之一，而不是实际的需求。

建议谨慎对待期货市场的全脂粉2800美元以上的价格，如果未来需求继续疲弱，在国内现货市场将有更好的采购机会。

脱脂粉，则是一贯的观点，需求平稳，各地价格比较均衡，风险不大，也看不见大幅度上涨的理由，唯一的可能就是如果全脂的差价继续上升，则脱脂+无水取代部分全脂应用，会成为拉升脱脂的理由。