林园北大演讲：毛利率是赚钱机器最重要的财务指标，毛利率在18%以上，且稳定或者趋升。“小投入，大产出...

毛利率是赚钱机器最重要的财务指标，毛利率在18%以上，且稳定或者趋升。“小投入，大产出”的公司才是赚钱机器

赚钱公司的特点

第一 赚钱总量不能低，总净利润额不能低。

第二 毛利率一定要高，我认为18%以下的毛利率就不要考虑了，越高越好，最好是80%甚至90%的毛利率。

第三 盈利能力。我们通常考虑的是公司垄断性和每股盈利，每股盈利最起码三、四毛钱，这才是我们能够选择的。（随着股市的发展，每股盈利这个指标不再作为参考了，但公司的垄断性依然是最重要参考指标）

第四 就是PE。PE水平是动态的，这个指标代表了我们的买点。我们怎么来判断这个指标呢？接下来我会详细介绍。

第五 毛利率的变化。毛利率的变化是我研究企业，也是林园土办法的最重要一点。你如果能把这一个指标吃透搞清楚了，别的指标即使不知道，你的投资也不会有大的失误。你投资一个企业，毛利率的变化一定要稳定。当然，首先是稳定，毛利率不能是下降的。毛利率变化一定是趋升的稳定或者趋升才是我们投资企业的根本。毛利率下降的公司，我是不会投资的。毛利率变化是最重要的财务指标，这点非常重要。

从表象上看，“小投入，大产出” 的公司才是赚钱机器，公司的盈利不是靠增加投资来产出的。我们做生意也是这样，比如开餐厅，我投资一百万，希望它赚一个亿，而不是赚一个亿需要投资两个亿来获取。投资一定，产出无限大，这是我们钟爱的公司。

未来三年涨十倍到二十倍的公司，都是“婴儿的股本，巨人的品牌”的行业老大。日本有许多卖菜的老太太因为50年代投资索尼股票，成为全日本最有钱的人群。

钟爱的公司中再缩小范围，就要找一些小股本——婴儿的股本。虽然它们股本很小，但已经是行业中的老大，占有非常高的市场份额，这种公司是最容易涨的。我们要找未来三年涨十倍到二十倍的公司，就是小股本，盈利能力又特别强。这点我解释一下，为什么我们要选这样的公司。因为证券市场一定是吹泡泡的市场，这个泡泡就是PE，当股本扩张，这个市场会把它放大。我希望是双重的放大，一个是盈利的放大，好公司它的盈利是不断地增加，每年都增加，这就是我们讲的盈利的成长性。还有一个是股本的扩张，也会给我们带来意想不到的收入。这个在国外都有，上世纪50年代，索尼是一家小公司，所以很多索尼的股票都是卖给了当时一些卖菜的老太太，后来这个公司长大了，现在索尼的老板一一这些老太太，都成为全日本最有钱的人群。虽然现在的索尼是亏损的，但是它股本做到足够大了。市场跟着它吹牛，不赚钱还怪了。所以，我们享受的是一种双重的放大。选择公司一定要有诀窍，如果你享受到了它的双重放大,你容易发财。

现在这个市场不是你一年赚一两倍，你的资产就能上一个台阶了。我过去体会是，你的重仓股一定要涨十倍、二十倍，三年你才能上台阶。所以我们选公司一定要有快窍，有的公司是好公司，也能赚钱，但是它的股本足够大了，它赚钱，我们最多是享受它赚钱给你带来的那一点分红。我们不是追求这个东西，我们追求的是超常规的发展。所以必须要享受股本和盈利双重放大的公司，这种公司是我们最喜欢的。再往小说，这种公司会在什么公司中产生呢?最好的选择是“婴儿的股本，巨人的品牌”。它本身就是行业巨人，品牌就是一个大品牌，但是它股本非常小，在这里选择，范围就更加缩小了。