巴迷纠错系列之八：为什么你要如此极端?

很多朋友把集中投资理解成只买一支股票，我反对这种做法。过度分散，会在不减少风险的情况下减少收益；过度集中，会在不增加收益的情况下增加风险。
    为什么你要如此极端？不管你研究得多么透彻，只投资一支股票，遭遇灭顶之灾的概率仍然很大。为什么欧洲的豪门都把钱投到世界上各个国家？因为无论一个国家多么伟大，只投资一个国家，遭遇灭顶之灾的概率仍然很大。

总有一天，人类的资本会流到火星、氪星、奥特之星。因为不管一个星球多么富饶，只投资一个星球，遭遇灭顶之灾的概率仍然很大。亡球不灭种，才是真正的高等生物。

很多人认为有了安全边际，就可以不必分散，这是大错特错！安全边际防止不了毁灭性的打击。如果一家企业破产了，1倍PE买入，和100倍PE买入，会得到相同的收益率。安全边际的意义，不仅仅在于安全，它包含了极强的进攻性（试想一下5倍PE涨到20倍，和10倍PE涨到20倍的区别吧）。而分散化，则有着更加纯粹的防御功能。六脉神剑和凌波微步并不矛盾，段青年要是只会其中一种，他就没机会娶神仙姐姐了。

作者：北京木愚投资管理有限公司总经理 刘诚