日亏30亿美元！巴菲特的价值投资“圣经”失效了吗？

伯克希尔.哈撒韦公司(NYSE:BRKa)在近期波动巨大的市场中的一举一动都受到了投资者的密切关注。

巴菲特无疑是价值投资（买入并持有）投资策略的专家。多年来，他专心研究为数不多的几个行业，并且从中挖掘值得长期投资的公司。这个策略帮助巴菲特在70年时间里为伯克希尔的股东带来了超过4000亿美元的回报。

然而，近期，伯克希尔频繁的调仓换股举动，似乎和这个策略背道而驰了。

根据美国证监会的监管文件显示，本周4月7日和8日，巴菲特以每股35.31-35.83美元的价格抛售了纽约梅隆银行 (NYSE:BK)86.91万股股票，价值约3亿美元。而三月初，其刚刚在美股暴跌之际逢低购入了3.59亿美元的纽约梅隆银行股票，他此前曾在2月表示，银行股目前极具吸引力，比其他股票都具有吸引力。

这件事仅仅发生在巴菲特买入又抛售达美航空 (NYSE:DAL)的第二周。上周，巴菲特刚刚以31.38-33.97美元的价格出售了230万股美国西南航空的股票，以22.96-26.04美元的价格出售1299万股达美航空股票。

伯克希尔投资组合中个别公司股价走势图，来自英为财情Investing.com

疫情危机引发美股熊市

巴菲特投资组合遭重创

今年一季度以来，美股市场在疫情危机笼罩中快速跌入熊市，标普500指数在短短16个交易日内就大跌了27%。

在美股大跌以前，伯克希尔的投资组合市值约为2570亿美元。而到了3月12日收盘时，它的投资组合市值仅为1730，大幅缩水逾32%，跌幅大于美股大盘的跌幅。

具体来看，伯克希尔此轮高达860亿美元的损失可以说是遍布了其投资的各行各业中。其持仓最重的两家公司苹果 (NASDAQ:AAPL)和美国银行 (NYSE:BAC)都遭到了打击，两者合计导致伯克希尔损失高达313亿美元。

这期间，伯克希尔投资组合中，苹果的市值从793亿美元萎缩至了609亿美元，而美国银行更是从319亿美元急挫至190亿美元。其中，病毒影响了苹果公司的全球供应链，而银行股近期也深陷美联储降息和石油危机无法自拔。

与此同时，西方石油公司 (NYSE:OXY)（OXY）近期的大跌也明显拖累了巴菲特投资组合的表现。2月19日开始，该股已经累计下跌了70%，沙特阿拉伯和俄罗斯的石油价格战导致油价大幅缩水，该公司将股息下调了86%，并大幅削减资本开支计划。从资本负债表来看，这家公司目前的负债总额已经高达414亿美元。

伯克希尔.哈撒韦公司2019年现金流情况，来自英为财情Investing.com

不过，巴菲特看上去似乎并不着急。截至上一季度，巴菲特手中现金总额达到了破纪录的1280亿美元，这意味着他仍然在等待美股调整结束，为后市的投资布局积攒力量。同时，在钱荒时代，现金为王不会是一个太差的点子。

巴菲特的投资“圣经”失效了吗？

事实上，这已经不是巴菲特的投资策略第一次遭遇考验。资料显示，1950年以来，标普500大盘平均每隔1.85年就会调整一次，从高位下跌最少10%。而巴菲特在1987年10月的“黑色星期一”股灾、随后的科网股泡沫破裂、以及经济大衰退中都没有及时退场，虽然长期成绩喜人，但是大部分投资者在美股动荡时期都经历的阵痛，巴老也并没有避免。

在当前疫情危机蔓延，全球经济陷入衰退的背景下，巴菲特的价值投资策略或许看起来“不合时宜”，但是遵循“买入并持有”的投资“圣经”，长期来看，仍将会为投资者带来实际的账面回报。

回顾2008年金融危机时期，巴菲特在此前囤积了巨额现金，而到了2009年标普500跌至历史低位时，伯克希尔的现金也随之降到了几十年的低点，这说明随着熊市推进，巴菲特奉行了“别人恐惧时我贪婪”的人生格言。

当前境况下，市场仍然密切关注5月中旬将会公布的伯克希尔的13F文件，届时，投资者可以一探巴菲特近期持仓的总体变化，对于市场的后市走向或许也具有借鉴意义。