“去小米化”代价惨重，云米科技陷入烧钱亏损模式

小米生态链公司云米科技 (NASDAQ:VIOT)在周一公布了9月底上市以来的首份财报，显示其净营收增长近两倍，对小米的依赖性降低，但同比却转盈为亏。财报公布后，云米科技下跌6.22%至8.75美元。

云米科技于9月25日在纳斯达克上市，上市首日盘中最高触及10.95美元，但收盘跌破9美元的发行价。在之后两个月的交易中，云米科技一直在发行价上下徘徊，这也是资产市场在“用脚投票”。

显然，背靠小米的云米科技虽然一开始避免了烧钱亏损的模式，但其对小米的依赖也让投资者感到忧虑；而当向小米销售的产品对净收入的贡献降低，云米科技也陷入了亏损的境地。

“去小米化”后陷入亏损

云米科技的市场定位是“互联网家电开创者”。其此前在招股书中披露，其收入主要有两大来源，一是物联网驱动的智能家居产品，包括净水系统、厨电、冰箱、洗衣机、热水器等，二是互补消费品（如净水器过滤器）和增值业务（物联网产品安装和嵌入服务）。

在最新季度中，这两个收入板块分别为人民币4.825亿元和8280万元，占比85.4%和14.6%。

招股书称，小米是云米重要的战略合作伙伴和重要客户。在2016年、2017年及2018年上半年，云米科技向小米出售产品的净营收分别为人民币2.998亿元、7.395亿元和6.515亿元，分别占据对应时期云米净营收的95.9%、84.7%和62.6%。

云米科技在刚刚公布的三季度财报显示，其向小米出售产品的营收占比下滑至43.1%。可以看出，云米科技正在努力摆脱小米的影响，扩大自身云米品牌下物联网产品的市场份额。这些努力主要包括进行产品升级和推出新的产品类别。

但尴尬的是，云米科技开始陷入了烧钱亏损的模式。三季度，云米科技净亏损为人民币5980万元，较去年同期的净利润人民币2730万元同比转亏。

财报显示，第三方采购的营收成本同比增长了178%至人民币3.93亿元，与之相比，向小米销售产品所产生的营收成本仅为人民币264亿元。

其总营业成本同比增长531.5%至人民币2.32亿元，而其中与云米产品相关的物流、广告、营销与品牌推广等成本支出令公司销售及营销成本增长368.8%至人民币9740万美元。

云米科技股价走势，来源：英为财情Investing.com