炒作结束，暴涨后必暴跌？谨防钢价突然变脸！
炒作入尾，大涨后有疲态
图1：本周钢铁主要指标变动表
本周钢价（图1）相比上周继续上涨，但涨势难以坚挺，波动较为频繁，说明本该由基本面因素决定的上涨并不牢靠，也就是淡季需求疲软仍在延续。而期钢及钢坯价格走势同样不稳定，导致钢价趋势摇摆。周一，尽管周末钢坯及远期价格表现低迷，但受上周五钢价强势影响，早盘局部市场就出现补涨苗头。午后唐山限产消息确定，各方信心大振，周二、周三市场迎来大涨。周四，伴随着远期价格的走弱，及钢坯连续下调，打击现货市场信心，涨势放缓，部分市场报价高位回调。周五市场以平稳为主。
本月原计划6天的唐山限产突然变成了20天，钢坯再次活跃，不过鉴于上周末钢坯出现过大跌现象，加上本轮上涨期较短，所以钢坯同比上周五仍有80元的跌幅。对于后期来说，本轮炒作基本接近尾声，同时轧钢厂限产对坯料需求减弱，成交疲软将成常态，所以市场看跌氛围浓厚。同时不排除价低补库所造成的阶段性上涨。预计钢坯仍然持续震荡格局，但百元涨势难以再现，预计下周钢坯高点或在2050元/吨一线。
其他原料方面，受本轮螺纹钢期货爆涨、唐山钢坯拉涨、大钢厂成品托价等因素带动，本周除焦炭偏弱外，其他原料均有不同程度的上涨，市场心态得到了进一步加强。不过后期随着钢市涨势的放缓，预计原料以震荡运行为主。
库存（图4）在本周延续下降趋势。由于前期雨水原因导致本周需求有一定释放。同时南方受暴雨影响，部分钢厂复产计划有推后的趋势。而北方唐山限产，碍于烧结库存原因，下周多数厂家或将焖炉，部分钢厂将原有检修计划提前或延续，增加了检修的数量，另外6月钢材出口创年内新高，都对社会库存保持低位起到支撑作用。
钢厂方面，本周钢厂高炉开工率及产能利用率均有下降，检修增加。另外钢厂盈利面继续回升，同时下周有望保持这一势头。而由于近期钢价始终保持了上升势头，原料支撑因素也较明显，故本周钢厂调价（图5）仍以上涨为主。钢价成本支撑明显。
期货方面，本周期螺前高后低，除了人民币贬值等外部外部因素影响外，现货上涨利好对期螺刺激明显。由于现货涨势并不确定，难以长期支撑期螺走高。不过由于良好预期及宏观数据的稳定，预计中长期期螺仍然向好，但需注意涨势过快所引发的的冲高回落。
政策方面，本周关于去产能政策继续释放，多方表态并不会因为形势好转而改变。首先重组步伐不停，央企试点工作全面铺开，宝钢、武钢、五矿发展等钢企在列。本周国资委召开中央企业化解钢铁煤炭过剩产能工作会议，组织推进有关中央企业化解钢铁煤炭过剩产能、处置“僵尸企业”和开展特困企业专项治理工作。本周发展改革委主任徐绍史刚明确表示，要确保今年任务顺利完成，压减钢铁产能4500万吨左右，退出煤炭产能2.5亿吨以上。各地方政府需在7月15日前各地将目标责任分解到各地县和企业，把今年的目标具体到每台设备每个矿点，并在7月30日前上报退出产能任务量的时间表。本周河北省召开钢铁煤炭去产能攻坚战动员会，开展化解过剩产能集中行动。辽宁公布钢铁去产能量化标准，郑州禁止新建钢铁项目，宝钢公布去产能量化标准。综合来看，后期政策预期继续向好。
宏观方面，昨日（7月15日），一大波数据出炉。总体来说，国家经济形式依然稳定（图6），好于预期，但下半年下行风险仍然存在。上半年CPI温和上涨，工业生产稳中略升，市场销售平稳增长，结构性改革持续优化，但固定资产投资增速有回落。
不过6月数据显示，经济下行风险加大。其中,地产、制造业、民间投资回落是主要拖累因素,仅靠财政支出推动的基建独木支撑。货币政策已4个多月没有再降息降准，经济通胀回落，货币政策再度宽松的预期正逐步升温。
预期与现实的博弈，钢价高位震荡
近期钢价波动频繁，市场心态显疲乏。同时月环比建材涨幅超过200元，板材涨幅在百元左右，淡季大幅度拉涨的不仅仅是价格，还有风险，这让市场产生畏高心，拉高意愿不如从前。下周炒作因素作用逐渐弱势，钢坯难有大幅上涨空间。另一方面，限产所引发的检修将增多，同时资金面宽裕，政策预期良好，期螺或偏强震荡。同时原料库存偏紧，钢厂成本下降空间有限，将支撑钢价高位盘整。预计本周钢价高位震荡略显混乱，涨跌幅度均为有限。
图2：全国主要钢材品种均价涨跌图
本周钢价继续上涨。中钢网数据监控显示截止7月15日，全国20mmHRB400E螺纹钢平均价格2491元/吨，较上周上涨95元/吨，较上月同日上涨214元/吨。20mm普中板平均价格为2593元/吨，较上周上涨66元/吨，较上月同日上涨134元/吨。4.75mm热卷平均价格2676元/吨，较上周上涨70元/吨，较上月同日上涨81元/吨（图2）。
图3：全国主要城市钢价涨跌图
从全国各主要市场价格调整（图3）可以看出，本周主要市场价格均有上涨，且幅度较上周明显扩大。建材方面，重庆上涨20元至2400元/吨，涨幅超过百元的有13个城市，其中北京、济南上涨170元至2500元/吨和2490元/吨。本周热轧全部上涨，其中兰州上涨20至2710元/吨，涨幅超过百元的有四个，成都和重庆分别上涨130元、120元至2790元/吨、2740元/吨。本周中板全部上涨，其中兰州上涨20至2670元/吨，西安和上海分别上涨120元、100元至2590元/吨、2600元/吨。
图4：今年以来钢材社会库存变动图
本周库存下降趋势扩大（图4）。数据显示，截止7月15日，社会总库存录得852.1万吨，环比上周降0.92%，同比去年同期减少31.43%。其中螺纹钢库存362.54万吨，环比降1.09%，同比减少40.1%。热轧库存182.99万吨，环比升1.05%，同比减少34.23%。中板库存86.6万吨，环比降0.9%，同比减少23.04%。
分地区来看，建材方面，华东增加0.72万吨，华中增加0.25万吨，华南减少2.86万吨，西南减少4.6万吨，华北减少3.92万吨，西北减少2.7万吨，东北减少1.14万吨。热轧方面，华东减少2.45万吨，华中增加0.25万吨，华南减少0.9万吨，西南减少0.12万吨，华北减少1.78万吨，西北增加0.8万吨，东北减少0.1万吨。中板方面，华东减少1.18万吨，华中增加0.14万吨，华南未变动，西南减少0.21万吨，华北增加0.38万吨，西北未变动，东北减少0.16万吨。
建材方面，华东增加1.95万吨，华中、华南、西南、华北、东北分别减少0.75万吨、3.08万吨、3.3万吨、1.36万吨、1.39万吨，西北持平。中板方面，华东、华中、华南、华北和西北分别减少0.17万吨、0.06万吨、0.30万吨、0.29万吨和0.30万吨，西南和东北市场库存分别较上周增加0.29万吨和0.05万吨。热轧方面，华东、西南、华北、东北风别减少1.34万吨、0.3万吨、0.7万吨、0.3万吨，华中、华南、西北分别增加0.65万吨、2.9万吨和1万吨。
产量方面，国家统计局数据显示，2016年6月全国粗钢日均产量231.57万吨，较5月份增长1.8%；钢材日均产量335.73万吨；生铁日均产量199.13万吨。不过七月限产及天气影响，预计产量将有所下降。
图5：主要钢厂价格调整表
本周高炉开工率下降，盈利继续扩大。163家钢厂高炉开工率78.45%较上周降0.97%；产能利用率83.63%环比降1.62%；检修影响日均铁水33.35万吨增3.15万吨；78.53%钢厂盈利增9.82%。
图6：主要宏观数据图