读书笔记：金融市场分类

按照金融交易的场地和空间划分，金融市场分为有形市场和无形市场，按照金融工具发行和流通特征划分；金融市场可分为发行市场和流通市场；按照交易期限不同，金融市场可划分为货币市场和资本市场；按照融资方式划分，金融市场又可分为直接融资市场和间接融资市场。

一、有形市场：有形市场是指有固定的交易场所，有专门的组织机构和人员，有专门的设备，有组织的市场。典型的有形市场是交易所。

二、无形市场：无形市场是指市场交易双方，只存在交易关系，没有固定交易场所和市场交易设施，也没有相应的市场经营管理组织的市场。如，在证券交易所外进行金融资产交易的市场,通过电信工具和网络实现交易,一般场外市场都是无形市场。

三、流通市场：流通市场也称为二级市场,是指金融资产发行后在不同投资者之间买卖流通所形成的市场,它是进行股票、债券和其他有价证券买卖的市场。就像现在在交易时间内通过电脑买卖股票、期货等一样，因为流通市场为有价证券的变现提供了途径，所以二级市场可以为有价证券定价。

四、发行市场：发行市场，又称一级市场、初级金融市场或原始金融市场，是指金融资产首次出售给公众所形成的交易市场。如在证券发行市场上,需求者可以通过发行股票、债券取得资金。在发行过程中，发行者一般不直接同持币购买者进行交易，需要由中间机构办理,即证券经纪人，所以一般一级市场也是证券经纪人市场。市场上，将证券销售给最初购买者的过程并不是公开进行的。投资银行是一级市场上协助证券首次售出的重要金融机构，它通过承销证券，确保证券能够按照某一价格销售出去 ，之后再向公众推销这些证券。通过发行市场的证券发行，发行人筹措到了所需资金，而投资者购买了发行人的股票或债券等权利凭证。在发行市场上,证券发行可以通过公募和私募两种方式来进行。流通市场和发行市场相互依存相互制约。发行市场提供的证券及其种类、数量与方式决定着流通市场上流通证券的规模，结构与速度，而流通市场作为证券买卖的场所，对发行市场起着积极的推动作用。

一级市场其实就是初级市场，有点类似批发市场，而二级市场其实就是有点像零售市场，只要在相关市场上，开了户头，就可以进行买卖了。

发行市场上的证券发行方式：

1、公募、又称公开发行，是指事先不确定特定的发行对象，而是向社会广大投资者公开推销证券，为适应更广大投资者的需求,公募没有合同份数和起点金额的限制。因为涉及众多中小投资 人的利益,监管当局对公募资金的使用方向，信息披露内容、风险防范要求都非常高。

2、私募、私寡又称非公开发行,是指发行公司只对特定的发行对象推销证券。参加人一般应具有一定的经济实力，风险识别和风险承担能力。其实可以这么理解,只要你是合法的社会投资者,公募你可以买到,因为它面向的是多数投资者,但是私募是面向特定的少数投资者。证券发行者不把证券售给社会公众而是给数量有限的机构投资者，如保险公司、共同基金、保险基金等，所以如果你的名字没有出现在他们募集资金的名单中,那么你是买不到的。

五、货币市场：按照交易期限的不同，又分为货币市场和资本市场，其中货币市场，又称短期资金市场,是实现短期资金融通的场所，一般是指专门融通短期资金和交易期限在一 年以内(包括一年)的有价证券市场。它包括银行短期借贷市场、银行间同业拆借市场、商业票据市场、银行承兑汇票市场以及可转让大额定期存单市场等，由于市场上的交易工具期限较短，可以随时在市场上出售变现。所以货币市场常常作为机构和企业的流动性二级准备，也称为准货币。

六、资本市场：资本市场是筹集长期资金的场所。一般是指提供长期( 一年以上)资本融通和交易的市场，包括股票市场，中长期债券市场和证券投资基金市场等)，其交易对象主要包括股票，债券和证券投资基金，与货币市场不同，资本市场上资金融通的期限一般在一年以上，所以也被称作中长期资金市场。

与货币市场相比，资本市场的主要特点为2点:一是期限长，流动性差；主要是指相对于货币市场1年以内的期限，资本市场的期限至少1年以上， 有的长达几十年，更甚至没有到期期限。如股票或者永久性债券，没有到期日，不过持有股票者是股东，而持有债券者是债权人，封团性基金存续期限一般也在15-30年。二是风险大，收益较高。这是因为融资期限较长，发生重大变故的可能性也较大，市场价格容易波动,投资者需要承担较大风险，也因此作为对风险的报酬，其收益也较高，

七，直接融资市场：直接融资市场是指资金需求者直接向资金供给者融资的市场，由于没有金融中介机构介入到这个市场，所以在这个市场，是资金盈余方通过直接与资金需求方签订协议，或者在金融市场上购买资金需求方所发行的有价证券，将货币资金提供给需求方使用。如商业信用、企业发行股票和债券，以及企业之间和个人之间的直接借贷等均属于直接融资，所以融资方的融资成本相对来说较低而投资收益相对较大。不过直接融资双方在资金数量、期限和利率等方面受到的限制较多，直接融资使用的金融工具的流通性相对较弱，

八、间接融资市场：间接融资市场是指通过银行等信用中介的资产负债业务来进行资金融通的市场，由于这个市场有金融中介机构介入，所以资金的供求双方并不直接见面，也不发生直接的债权债务关系，而是由金融机构以债权人和债务人的身份介入其中，从而实现资金余缺的调剂，具体来说，一般间接融资是指拥有闲置货币资金的一方通过存款的形式，或者购买银行信托和保险等金融机构发行的有价证券，将其暂时闲置的资金先行提供给这些金融中介机构，然后再由这些金融机构以贷款和贴现等形式，或通过购买资金需求方发行的有价证券，把资金提供给资金需求方使用，从而实现资金融通的过程。

间接融资相对于直接融资的优势表现在4个方面：

1)金融中介机构如银行等机构网点多，吸收存款的起点低，能够广泛筹集社会各方面闲散资金，积少成多，形成巨额资金。

2)直接融资中的融资风险由债权人独自承担;而.在间接融资中，由于金融机构的资产和负债是多样化的，融资风险便可由多样化的资产和负债结构分散承担,从而安全性较高。

3)降低了融资成本。金融机构的出现是专业化分工协作的结果，它具有了解和掌握借款者有关信息的专长，而不需要每个资金盈余者自己去收集资金赤字者的有关信息，因而降低了整个社会的融资成本。

4)有助于解决由于信息不对称而引起的逆向选择和道德风险问题。不过它也有局限性，主要是由于资金供给者与需求者之间加入金融机构为中介，资金供求双方的直接联系被隔断，在一定程度上减少了投资者对投资对象经营状况的关注和筹资者在资金使的方面的压力。

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