对当前A股大势的定性与投资策略

　　1、依据我的“力量投资理念”，市场的运行由各种力量一起推动，从时间周期来看，长期力量决定了大方向的牛熊状态，是我们采取何种投资策略的基础。

　　如果长期力量大部分向下，处在熊市运行，那我们的投资策略当然以防守为主。

　　熊市后期，如果长期向上的力量，逐渐超过了向下的力量，进入了震荡市，那我们就要将投资策略从防守转为进攻。

　　2、当牛市运行了一段时间以后，如果长期力量发生了改变，本来是全部向上的，变成了有个别力量向下，那我们就要谨慎了。

　　这个时候的投资策略，需要将长期持股，转变为阶段性的持股，避免牛市结束后的长期下跌被套牢。

　　当前的A股市场，就类似这种情况。

　　3、目前长期的领涨指数是“创业板指数”，因为在7大指数里，它是最早在2020年1月就进入牛市了，其它指数进入或回到牛市的时间，是在2020年6月。

　　在2021年3月，多个大盘指数月收盘，虽然5月线依然维持向上，但收盘都跌破了5月线，包括作为长期力量领涨的“创业板指数”。

　　这说明，牛市运行格局虽然没有结束，但如果后面的中期反弹行情较弱，没有在未来2个月的时间内重新站上3200点左右（创业板指），则这轮牛市就可以宣告结束了。

　　4、有趣的是，从长期力量来看，本轮牛市的领涨指数是“创业板指数”（最早在2020年1月进入牛市）；而从中期力量来看，它同时又成为了本月（2021年4月）新启动的中线行情的领涨指数。

　　这样的话，创业板指数就成为了决定本轮牛市的关键了，就看它现在正在进行的这波中期反弹行情，能够走得如何。

　　5、另一方面，代表机构抱团股的“上证50指数”，正在成为明显的弱者，因为这个指数的成份股，有许多的高位股，如白酒、医药、银行、化工、机械等，它们未来1-2年的上涨力量已经被过度消耗掉了，即使后面不会大跌，也不可能大涨，最好的命运就是高位横盘。

　　所以，各大指数当前的力量强弱，已经给我指引了方向：回避高位的机构抱团股，寻找以创业板为主的底部困境反转的业绩爆发股。

　　6、总而言之，在当前A股的长期力量面临转折的时期，长期持股已不适合，特别是对那些已经大涨了几倍的高位股。

　　正是基于此判断，在大方向没有明确之前，我将采取中线的投资策略，依据大盘的中期力量，在中期上涨行情启动时进场，在中期上涨结束时暂时离场。

　　也即是说，我暂时也会放弃从月线级别，对那些突破历史高点的牛市价值股的操作。实际上，长期买入历史新高类牛市价值股的最佳时机，也是在每次熊市刚刚结束的时候，比如这次的2019年初。

　　7、古希腊哲人赫拉克利特说，“人不能两次踏进同一条河流”，其实，市场也是如此，它一直在变化。同样的形态，也许过去就是大涨的起点，但今天可能又变成新一轮下跌的高点。曾经成功的模式，可能也是后面失败的推手。

　　所以，我们需要穿透市场的表象，特别是穿透图形的表象、消息的表象，洞悉市场内在长期力量的运行脉络，以及各个指数与行业的力量强弱转换。

　　唯有如此，我们才能够既抓住机会，又回避风险，才能在投资的战场上，始终游刃有余的闲庭信步。

曾星智，2021年4月26日

午后的湖面，一阵风吹过，像是麦浪那样起伏。