好久不见，今天的文章会比较长，也很重要，建议你一定要看到最后。
前两天跟一个准备搬进新家的朋友聊天，她跟我狂倒苦水：
「去年疫情耽误了装修，最近要下单才发现，购物车里的家电们，全都涨价了！」
空调涨了25%、洗衣机涨了15%、冰箱涨了10%...妥妥地全线超预算，多花了近1万才搞定。
朋友问我，这背后有什么原因吗？
可乐、卫生纸、奶茶也都齐刷刷地涨价，是传说中的通胀来了吗？
饺子馆的主要成本是面粉和猪肉，最近我心里也有些忐忑：但听说面粉厂的压力挺大的，因为制造面粉机使用的钢材都是进口的，最近涨幅惊人。估计面粉厂迟早会提高面粉的价格，到那时候我的饺子，也就不得不涨价了。更让人担心的是，最近来吃饺子的人变少了。如果真的饺子的价格越来越高，卖出去的饺子却越来越少，我的饺子馆可怎么办啊！上面这个小故事，其实就包含了你最近在朋友圈看到的各种焦虑，「输入型通胀」、「原材料涨价向下游传导」、「滞胀来了？」...
由于国外疫情反复，许多商品供不应求，加上美联储疯狂放水，这就导致铁矿石、铜、原油等以美元计价的大宗商品价格暴涨。面粉厂跟着涨，接着也许饺子馆会跟着涨，这就叫「输入型通胀」，也被认为是这次推高面粉厂（工业品）价格的主要原因。简单理解就是，外国原材料涨了，我们因为进口和使用这些东西，不得不跟着涨。
为了方便理解，CPI（居民消费价格指数）就像是饺子的价格，比去年同期只涨了0.9%；而PPI（工业生产者出厂价格指数），就像是面粉厂的出厂价格，比去年同期涨了6.8%，而像钢铁之类的黑色金属，比去年同期整整涨了20%。虽然饺子暂时没有涨多少，但大家都非常担心未来会涨，因为「原材料涨价向下游传导」。
这是最最让人害怕的一种情况，滞胀。也就是物价不断上升，经济却停滞不前。饺子馆的生意不好做，我不得不开掉几个伙计，失业率提升；我自己赚的钱变少了，出去买东西却样样都变贵了，日子太难过了。从源头看，美国的面粉厂（PPI）和饺子馆（CPI）分别涨了6.2%和4.2%，比之前大家预期的都要高。美国有通胀压力是肯定的，但会多大程度传导到咱们呢，就要具体情况具体分析了。即便你从来没有投资过石油有关的产品，也肯定听说过去年的「原油宝」事件。当时油价跌成了负数，现在同比大幅上升也就不难理解了；而像钢铁、煤炭，都是造房子、造设备、开工生产的必要材料。全球需求复苏之下，大家都抢着囤货，但却发现供应商们要么受疫情影响停工，要么在环保限产，有钱也买不到。这些重要的工业原材料，在过去六七个月已经经历了一波涨价潮，这已经体现在了咱们的面粉厂（PPI）数据上。我们老百姓买的东西（CPI）会不会变贵，跟3件事情有关：1. 这个东西的价格，受这次上涨的商品的影响有多大。比如4月公布的CPI数据中，跟油价关系密切的交通通信就涨了4.9%，而更多受「猪周期」影响的猪肉价格，则下降了21.4%。此外，粮食涨了1.1%、鲜菜降了1.3%，吃饭的成本基本变化不大。这也是为啥身边很多小伙伴表示，不看新闻都不知道涨价了。比如宝洁、可口可乐这些大公司，原材料成本的占比并不高，渠道费用、广告才是大头，即便如此，它们还是宣布涨价了...也是因为知道，咱戒不掉可乐😂而更多缺少定价能力的中小企业，比如我的饺子馆，可能就只能自己默默消化成本，减少利润。稳定物价可是政府宏观调控这只大手的重要目标。虽然咱们管不了别人，但国内保供给、稳价格的办法还是很多的。去年疫情的时候，跟国外的大水漫灌相比，央妈显得十分克制。这次也同样不用担心，仍然会「珍惜正常的货币政策空间」，不会突然出手收紧。
我们需要知道的是，大宗商品的涨价对不同行业、不同企业的影响是不同的。通胀压力的存在，也使得我们的工作、生活和投资会有所改变。
首先，不是每一家公司都有能力，把这一轮涨价增加的成本转移出去。对于上游产业来说，原材料价格上涨，是个好消息，能赚到更多的钱。比如对于钢铁、有色、采掘产业来说，今年的盈利能力会明显改善；但对于下游产业，就不是好消息了。一方面，成本在不断被推高；而另一方面，如果提供的产品缺乏独特性，一旦涨价，可能消费者就会寻找其他更便宜的替代品，或者就干脆不买了。还有像前面说的，大企业可能敢涨价，中小企业却只能压缩自己的利润空间。如果你所在的行业和公司，受到原材料上涨的影响很大，又缺少对下游的议价能力，今年的年终奖可能就很难指望了。听说大宗商品涨价，或许你会好奇还有没有投资机会。必须说，这类投资的风险和复杂程度，是非常高的。哪怕是专业的投资人士，也未必能从中赚到钱。年初的时候，就有朋友跟我说，想买相关的基金。后来她观察了一段时间，觉得波动太大，一直也没有买入。毕竟，每个人还是只能赚到自己认知范围内的钱。在选择股票和基金的时候，大赛道的龙头公司，因为其强大的定价权，也更有可能带来长期稳定的回报，成为我们抗通胀的武器。如果你也正准备购置住房，一定要记得，房价普涨的时代早就结束了。未来不同城市的经济和人口，分化会不断加剧。如果不在核心发展的都市圈，缺乏经济增长动力，人才不断流出，房价下跌就是大概率事件了。越是有压力，越是看出我们学会做好资产配置的必要性。寻找优质资产并长期持有的逻辑，会越来越呈现出它的价值。历史后视镜来看，也许有一天你会发现当下的时点，是最好的配置时刻。不要被耸人听闻的说法带偏，更不要因此陷入恐慌情绪，影响自己的日常生活。尊重常识，相信价值，过好我们普普通通的每一天。著名的经济学家琼·罗宾逊夫人曾经开玩笑说，「我学习经济学的主要目的，就是不受经济学家的欺骗」🤓下个礼拜，想跟大家好好聊一下人口的话题，感兴趣的话，给我点个「在看」吧~
