拼多多之后，蔚来继续调仓B站的逻辑和策略，与财报无关 上周减仓$蔚来(NIO)$ 加仓$拼多多(PD...
上周减仓$蔚来(NIO)$ 加仓$拼多多(PDD)$ ，但多多大涨与调仓无关，周五晚继续减仓蔚来，计划调给$哔哩哔哩(BILI)$ ，同样与财报预期无关，直接抛出更底层的调仓逻辑和策略。
1）本人投资追求的是逻辑致胜收益，而非个股收益，虽然从形式上个股产生收益，但在逻辑看来，那是自然的结果，而非投资目标本身。像蔚来这种一年几十倍的收益，更不是逻辑的必然，可遇不可求，产生了就当锦上添花。
2）逻辑致胜的落地，靠稳定的持仓组合，而非单吊一只，而且组合要基于一个共同的逻辑，所以组合被当做一个整体来看待，就像打仗，一个兵团作战，而非光杆司令一人。这与持仓的领域跨度无关，拼多多和美团是消费零售、蔚来是新势力造车、B站是内容平台、贝壳是房地产平台，但他们都共用一个底层逻辑。
3）上述投资逻辑，历史帖聊了很多（粗糙的框架帖请参考网页链接），是从成长股基本盘价值要素出发，定性评估价值成长的确定性和赔率，所以做为逻辑落地的组合持仓和调仓，其仓位配比和调仓策略，应该以追求组合做为一个整体的确定性和赔率最优解，同时也是风险和波动的最优解，而非单只股的英雄主义。就像NBA篮球，不是追求某个球星全场得分最高，而是持续拿下更多比赛本身。
4）由于确定性更多由逻辑本身定性决定，那重点便落到了赔率上，因为短期价格的波动，会直接影响赔率的大幅变化，如蔚来的赔率，一路涨上来，定性的赔率从上百已经下降到个位数了。
5）除了定性赔率，实际操盘中，我还关注另外一个相对赔率，个股年涨幅相对组合整体年收益的倍数（也是1、2、3决定的），我个人比较敏感3，这是经验数字，也可能跟黄金比有关，所以当组合某只股年涨幅超过组合年收益的三倍，策略上就该考虑减仓了，并调给更有相对优势的标的，因为我的另一个策略是非系统性风险下，永远满仓。
6）有了上面这五点的说明，就比较好理解本次调仓的策略了，周五晚蔚来减持的5%仓位该调给谁？定性看，目前也是B站的远期赔率最大（B站的定性估值千亿量级），相对赔率看，今年组合收益275%，蔚来今年1000%（非持仓收益）、拼多多300%、美团210%、B站160%，基于此，蔚来减仓、并调仓给B站是逻辑和策略之选，与财报预期涨跌无关。
7）如果一定要考虑本周的财报，也可以定性看下技术赔率的价值，基于Q2的数据、Q3的指引、B站Q3的内容表现，以及技术面的表现，个人保守预估，超预期、符合预期、低于预期各占三分之一，当下超预期的收益赔率远高于低预期的赔率，从投机的角度也是不错的博弈，这里不展开了，别给各位带偏了。
所以具体操作上，我可能财报前加2%～3%，财报若大跌，再加2%～3%。但这不是最重要的，最重要的还是逻辑和策略本身，逻辑致胜、策略落地。
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