安道拓：中国业务的战略调整

为了筹集资金偿还巨额债务，全球最大汽车座椅制造商安道拓(原江森座椅)3月12日公布了其在中国市场的战略调整计划：

1. 出售其在延锋的合资公司——延锋安道拓（YFAS）中49.99%的股权，彻底退出YFAS。
2. 出售其与延锋安道拓（YFAS）的一系列合资公司中的小额股权，并退出运营。
3. 收购其在重庆延锋安道拓合资公司（CQYFAS）中剩余的75%的股权，以实现对该公司及其子公司——延锋安道拓（廊坊）的100%控股。
4. 出售其在沈阳金杯安道拓零部件有限公司（SJA）中的50%的股权，并彻底退出该公司的运营。

如果能够顺利得到中国政府以及国资委的批准，这些令人眼花缭乱的交易将于今年下半年走完必要的程序。

通过一系列猛如虎的操作，安道拓将获得税前15亿美元的现金，其中8亿美元将于交易完成后支付，7亿美元于今年底之前支付。

扣除1亿美元的税款，余下的14亿美元将被用于支付公司旷日持久、居高不下的债务。

安道拓自2016年作为非核心资产从江森自控剥离之后，就一直背负着总额高达数十亿美元的债务，如上图所示。

截止2020年12月31日，这家世界最大的汽车座椅制造企业名下的总债务较2016增长了近10亿美元，达43.61亿美元，创历史记录。

不仅如此，安道拓的运营情况也受到汽车行业不景气和新冠疫情等多重因素的影响，自2018财年以来，连续3年保持净亏损态势。

特别值得一提的是，2020财年，安道拓集团销售同比减少约40亿美元，至126亿美元，跌幅高达23.3%，未能跑赢全球汽车大盘。

尽管如此，安道拓仍致力于抓住世界最大单一汽车市场——中国这根救命稻草。在今年下半年完成交易后，

• 研发方面：安道拓在华仍拥有3个全球研发中心，及800名研发工程师，且具备完整的工程研发能力。
• 运营方面：在华将依托9个主要运营实体及12000名员工，以在2021年实现45亿美元的销售额。
• 市场地位：将仍保持中国市场TOP3汽车座椅制造商的地位。其在快速增长的中国新能源市场占有率将达12%。

诚然，安道拓的本次在华业务调整也一定程度上顺应了中国汽车工业发展趋势。

随着2018年中国政府放宽了汽车行业合资股比的限制，近年来，外资企业纷纷提升与中国企业合资公司的比例，甚至逐步撇开中国合资方：

• 新能源外资车企——特斯拉在上海临港的100%的独资公司。
• 大众集团（安徽）有限公司股权提升至75%，未来将在此投放主力车型。

• 宝马集团也将提升了在与华晨合资的华晨宝马中的股比至75%。

在交易完成后，安道拓能够更好地运营中国业务，放开手脚获得更多的日系、豪华品牌以及造车新势力的项目。其中：

• 北部市场：长春富维安道拓（CFAA）和北京安道拓（BJA）将主要负责一汽大众、奥迪，一汽丰田、现代和戴姆勒-奔驰的业务。

• 南部市场：广州安道拓（GAAS）和长沙安道拓（CAA）将主要负责广汽丰田、广汽本田以及广汽三菱的业务。

• 中西部市场：将由重庆延锋安道拓（待立新名）负责，福特、林肯、沃尔沃、蔚来和小鹏等造成新势力。

最后，期望这家座椅巨头通过本轮业务调整后在中国市场能实现华丽转身，尽快还清债务，并继续引领汽车座椅行业的发展。