半导体叠加能耗双控，最大赢家是IGBT，百亿新蓝海惠及这10家公司！（名单）

一，事件背景

在近期的盘面快速轮动中，10月15日，半导体板块数只个股走强，其中涉及IGBT概念的个股盘面表现尤为良好。9月，研究机构已关注到IGBT、MOSFET等领域存在的机遇，曾以光刻胶领域激进发言闻名的方正证券科技行业首席分析师陈杭在9月中旬发布的IGBT研究报告中，提到了节能减排方针有可能为IGBT带来的市场增长。增量的关键来自于新基建，而新能源发电和电网的建设又是基于国家政策的推动。

二，IGBT的优势

根据华泰证券的报告，当前技术手段相对成熟的节能提效领域主要为家电（变频家电）与工业（工业控制与自动化），两者的核心部件均对应功率半导体。

尤其是具备低能耗属性的 IGBT，工控+家电领域合计占 IGBT 下游需求约 47%。2013 年以来三大白电的能效新标陆续出台，推动变频家电渗透率提升，以销量计算，2020Q3 变频空调渗透率达到 70%左右，变频冰洗渗透率达到 50%左右，能效标准趋严的背景下，后续渗透率仍有可观的提升空间，增速高于白电行业整体；工控与自动化领域，根据前瞻产业研究院，2020 至 2025 年，变频器市场规模 CAGR 有望达 10%。

其次，IGBT 产业链的下游需求中，电动车+充电桩占 30%，新能源发电占 11%，上述两个领域同样是碳中和顶层设计下的高增长赛道。

三，什么是功率半导体？

功率器件特指转换并控制电力的功率半导体器件。功率半导体按集成度可分为功率IC和功率分立器件两个大类。不同功率半导体器件，其承受电压、电流容量、阻抗能力、体积大小等特性也会不同，实际使用中，需要根据不同领域、不同需求来选用合适的器件。

四，行业发展趋势

1.不需要追赶摩尔定律，倚重制程工艺、封装设计和新材料迭代，整体趋向集成化、模块化。

虽然生产线对先进设备依赖度不高，但是由于功率器件对可靠性要求非常高，需采用特殊设计和材料，后道加工价值量占比达35%以上，远高于普通数字逻辑芯片的10%。简单说，有行业壁垒，但没有行业垄断。

2.能源与5G通信推动第三代半导体兴起

新能源、5G等新兴应用加速第三代半导体材料产业化需求，我国市场空间巨大且有望在该领域快速缩短和海外龙头差距。简单说，由于第三代半导体研发进程趋同，我们有机会实现弯道超车。

3.IDM模式更适合功率半导体行业，代工可以提供产能、工艺技术补充

IDM模式可以提高产品毛利并建立技术壁垒。我国特色工艺和封装技术处于国际先进水平，工艺技术和产能部署完善。简单说，可以做到自主可控。

五，相关上市公司

闻泰科技：全球标准器件龙头,综合实力强劲

扬杰科技：国内功率器件领军企业

捷捷微电：国内晶闸管龙头

斯达半导：国内IGBT模块龙头

华润微：代工与IDM模式并行，拥有国内最全面的功率器件产品线龙头

华微电子：通过产品组合调整，向中高端进军的老牌功率IDM龙头

台基股份：大功率器件优质公司

派瑞股份：高压、大功率晶闸管龙头

三安光电：化合物半导体代工龙头

士兰微：产品线丰富的IDM龙头