发现一只医疗器械行业绝对龙头，产品潜力巨大，机构重仓，强烈看好！

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每天上午7点，在这里您将看到：

1.优质成长股的基本面分析

2.挖掘刚到技术买点的牛股

3.仓位建议及干货分享

本公众号主体是畅销书《投资第一课：零基础轻松读财报》的作者,致力于对基本面业绩超预期研究，加上技术面的完美结合，合理的仓位控制，塑造一个稳定增长盈利的投资体系。本公众号不关注热点，不考虑概念，只寻找好公司+好买点的股票。每一篇文章旨在为自己的投资体系奉献一份力量。

<市场及仓位分析>

从9月30日说到抄底到现在，短短三个交易日，如果仓位不出现问题，基本上赚个8%是没有问题。底部出来了，调仓这些股票！

调仓的股票也踩准了节奏，那么是很容易赚钱的。现在手中持仓最多的就是光伏：福莱特，其次就是就是风电：金雷股份和明阳智能，新能源汽车：比亚迪。比亚迪：上修业绩预期，预计前三季度净利润为34亿-36亿元，同比增长115.97%-128.67%，此前预增77.86%-90.56%。业绩爆了，今天会不会享受大涨。资金在昨天创下了新高，接下来再接再厉，做到今年的完美收官！

今天来说说最近发现的一只股票：迈瑞医疗。以前对医疗行业并不感冒，原因在于其需求是稳定增长的。我不怎么擅长分析这样的公司，喜欢那种需求爆发或者供给极度收缩的股票。其业绩的爆发力度很强，自然会带动股价在短时间内的大涨。

大家读我的公众号也能够感觉出来，消费和医药板块的股票，我基本上是回避的。最近分析的都是那些景气度上行的行业和公司，业绩的增长力度非常大。今天分析迈瑞医疗，也是能感觉到这种需求的爆发力度。

<牛股分享>

首先我们来看看迈瑞医疗的产品，了解完产品后看看其需求的空间有多大，迈瑞医疗业绩的成长性有多高！

1.迈瑞医疗产品分析

公司主要业务为生命信息与支持系统、体外诊断、医学影像，2019 年生命信息与支持、体外诊断、医学影像收入占比分别为 38.3%、35.1%、24.4%，毛利占比分别为38.5%、33.7%、25.6%。

一、生命信息与支持产品线

该产品线是公司第一大主营业务，近5年复合增速达15%。主要包括手术室、ICU病房建设所必备的医疗设备，监护仪、除颤仪、麻醉机和灯床塔四大产品。占总营收比例达到38.4%。

我们继续来分解公司的业务，从这四种产品来看看其发展空间。

1.ICU病房建设

根据2020年5月22日发改委发布的《公共卫生防控救治能力建设方案》，按照最低标准测算，对应的ICU床位数约为18.3万张，是目前存量的3.5倍，扩容空间巨大。

同时发改委方案按照人口配比对 ICU 床位的配置进行了指引。以县为单位，30 万人口以下的县可开放不低于 20 张；30-50 万人口的县不低于 50 张；50-100万人口的县不低于 80 张；100 万以上人口的县不低于 100 张。以市为单位，100万人口以下城市，设置病床 60-100 张；100-500 万人口城市，设置病床 100-600张；500 万人口以上城市，设置病床不少于 600 张。

我们对国内城市人口进行了统计分类，按照方案最低标准测算，对应的 ICU 床位数约 18.29 万张，是目前存量床位数的 3.5 倍，可见 ICU 扩容空间将巨大。

2.监护仪

公司国内监护仪市占率达40%，远高于第二名飞利浦的24%和第三名GE的9%，占据绝对领先地位。目前产品已全面覆盖高中低端市场，在全球监护仪市场市场份额位居第三，2017年市占率10%。

产品已获得国外主流医疗机构认可，后续可凭借性价比优势持续扩大市场份额。2015年我国整体监护仪渗透率约30%，相比美国等发达国家近80%的普及率还有很大上升空间。

这一块只能看长期的需求和公司的竞争力，扩张力度。短时间内并没有很好的政策支持，所以只能看长期需求。以前的复合增长率是15%，后期我们也默认是15%的增长。

3.除颤仪

公司除颤设备在全球和国内市场份额达到第三名和第一名，自动体外除颤仪AED的应用在国内还处于起步阶段。若一线城市达到每10万人20台的水平，结合公司目前1.6万元/台的市场价格，预计国内公共场所AED市场容量约45亿元，市场空间巨大。

作为国产除颤仪第一品牌，结合国产器械在采购方面的优势，公司在后续国内除颤器市场扩大、国产器械替代、及AED普及中有望受益。现在国内渗透率低，过去3年销量年复合增长率达46.6%，未来的增长是不会差的。

4.麻醉机

国内市场目前较小，约10亿元规模，高端市场基本由进口品牌占据。德尔格和GE在麻醉机市场占据绝对优势，迈瑞的市场份额约30%。公司是国内仅有的一家国产高端麻醉机品牌，进口替代空间大。

随着新产品的推出，有望替代一部分高端市场，目前在部分国内高端医院如阜外、安贞、天坛医院等均有装机。

二、体外诊断类产品线

据弗若斯特沙利文预测，2019 年我国 IVD 市场规模超过 800 亿，2020 年有望突破 1000 亿，年复合增长率超过 20%，是医疗器械行业增速较快的细分领域。分项目看，免疫诊断市场规模最高，2018 年约 211 亿，占比 30%，其次是生化（142亿，20%）和血液及体液检测（105 亿，15%），三项主流检测占比超过 65%。另外还有 POCT、分子诊断、微生物等。

同时弗若斯特沙利文预计，除生化和微生物检测外，其余细分检测领域 2017-2022 年复合增速预计都仍在 20%以上，其中免疫领域未来 5 年复合增速约为 21.6%，生化（17.4%），血液学及体液（20.9%）。

目前迈瑞的体外诊断业务涵盖了免疫、生化、血液及体液检测、微生物及流式细胞检测等，产品线齐全，但以其体外诊断国内业务收入测算，虽为国内企业的老大，但市占率预计也不到 7%。

在血液细胞分析业务，2019 年我国血液和体液检测市场规模为 128 亿，同比增长 21.9%，预计 2017-2022 年复合增速仍能超过 20%。迈瑞市占率排名第二，预计 20%-30%。随着低中高端系列产品的不断推出，公司在该领域的市场份额逐年提高。

在化学发光免疫业务，2019 年我国免疫检测市场规模为 260 亿，2020 年预计将达到 318 亿，同比增长 22.3%，预计 2017-2022 年复合增速为 21.6%。化学发光是免疫诊断升级迭代的方向，是免疫诊断的主流技术，约占免疫诊断 80% 以上市场，且国产企业仅占约 20%市场份额，国产替代具备较大的市场空间。

化学发光是公司体外诊断中增长最快的业务，市场占有率较低，同时国产替代空间大，也是体外诊断中潜力最大的业务。目前新增装机增长势头强劲，高速机占比较大，看好该业务的增长潜力。

在生化诊断业务，2019 年我国生化检测市场规模预计为 168 亿，同比增长 16.7%，预计 2017-2022 年复合增速为 17.4%，将继续受益于分级诊疗和人口老龄化的推进。

三、医学影像类产品线

公司影像产线以超声类产品为主打，在国产高端彩超中取得领先。2019年我国彩超市场规模约110亿元，同比增长8.9%。公司2019年销售彩超产品23761台，同比增长12.99%。

在彩超领域，GE、飞利浦、西门子等海外品牌起步早，占据主要市场份额。公司于2015年推出第一台真正意义上的国产高端彩超Resona7，进军高端市场。相比外资同类产品，基本能满足临床对高端超声的需求，单台售价200-250万元，低于巨头300万左右的价格，具有性价比优势。

四、总结

中国医疗器械现在处于成长期，长期增长趋势强国内医疗器械市场目前发展阶段处于美国20世纪80-90年代。预计2017-2022年复合增长率为15-20%，增速远超全球。

迈瑞医疗作为国内行业领军企业，参照其成熟产品，未来国内市占率可以提升。目前迈瑞全球市占率3%左右、国内市占率9%左右、国内高端医院市占率4%左右，仍具有很大的拓展空间。短期内特别是ICU床位建设，发展空间还是不错的。

与国外巨头相比，公司的优势在于产品商业化周期端、性价比高，且直接受益于国内市场规模扩大；与国内同行相比，公司的管理理念、研发投入、技术水平和抗风险能力领先。

声明：我研究的股票是提前研究，等待买点的。所以大家看文章的时候，要慎重买入股票！

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