大傻瓜做价值投资牛股系列（一三七）---用友网络的营利三角形才是价值投资的本质同时解开你多年的疑惑
营收增长25倍
利润增长13倍
市值增长12倍
投资者回报17倍
募资37亿分红49亿还不错
数据总结
· 营收增长25倍
· 利润增长13倍
· 市值增长12倍
· 投资者回报17倍
· 市值增长和利润增长保持一致；说明这公司长期估值水平能够保持发行时期的高水平。
公司到底干嘛的----全是云端业务！
软件行业营收82亿
云服务目前还看不见利润
所以现在的股价都是想象力
ROE看一下
计算一下安全边际的价值
· 均值13% ----一口价 ：闭眼都值 2倍PB。
· 巅峰25% ----市场预期高度，价值4倍PB。
· 所以，如果公司低迷时期，因为市场预期，股价依然可以 保持4倍PB，而公司盈利正常时期，本来也价值4倍PB，所以，我们估计，这公司的股价保底应该值一个4倍PB的水平 。
低估的机会大概有4次
4次低估机会的股价位置
你赚的是什么钱？
· 我做的是价值投资！
· 我是深度价值投资！
· P ！
· 不要怪我嘲笑你，你这不叫价值投资，虽然你大赚特赚，你赚的是“一言不合就溢价的”钱，赚的是市场先生喝点酒就手舞足蹈的钱，而不是价值。
· 精明的商人，总是在4倍附近埋伏进去，耐心等待“一言不合就溢价”现象的发生，然后逢高获利了结。这个溢价的驱动因素，可以是牛市，可以是概念，可以是业务模式变化，可以是任何东西，因为公司本身所处的行业决定他的股价具备这样的能力。
· 2011年，公司利润 4.9亿；2020年，公司利润9亿。
· 10年时间，公司的利润仅仅增长了1倍，但是股价却增长了10倍。
· 用1倍的利润增长驱动了10倍的股价上涨，你告诉我这叫“深度价值”？
标记利润我们计算估值
上市初期最低30倍估值
2013年最低估值也是30倍
2017年开始预期高增长高估值
最高爆炒200倍估值
看完一路的估值走势结论
· 在他搞软件的时候；市场基本上给他的价值底线是--- 30倍估值，对应未来30%的行业增长。
· 在他搞云业务的时候，市场预期他高速成长，给出的价值底线是--- 80倍估值， 对应他未来80%的复合增长能力。
· 至于他能不能80%的速度增长，这个不重要，我们只要尊重市场就可以了，既然股价就是这么走的，那我们来看一季报的数据情况：2021年一季度，营收增长11%，利润亏损。我们按照最乐观的情况，今年业绩从去年的9亿增长到10亿，再配合一个80倍的估值，得出的结论是：800亿市场价值。注意这是最乐观的价值。也就是800亿的样子。除以32.5亿股本，公司的高速成长价值乐观股价是：25元。
想买的朋友还需等待时机
“营利三角形”的概念
· 今天我们首次提出这样一个名词：营利三角形。
· 营利指的是营收+利润。
· 大三角指的是从最初的起点到现在的终点。
· 价值投资到底投的是什么？
· 大傻瓜提出：价值投资赚的就是营利三角形的钱。
三角形越大，赚钱越多！
三角形越少，赚钱越少！
三角形没有，赚钱没有！
到底啥叫营利三角形？
就是这么一个三角形
用友软件的三角形是多少？
他的回报率几乎等于三角形
看看最近几年用友的三角形
然后你就看懂了股票上涨逻辑了
亏损下降三角形怎么办？
股价也是下降三角形
有没有画不出来三角形的？
股票价格肯定也是直线状态
总结一下我们的规则
· 营利三角形的大小，决定股价的涨跌大小。
· 越大的营利三角形，股价的涨幅就越大。
· 下降的亏损三角形，股价的跌幅就越大。
· 画不出来三角形，不要期望股票能涨跌。
治愈股民多年失眠的良药
· 你买入一只未来呈现下降三角形的股票，你的结果铁定是亏损的，这不是证监会的错。
· 你买入一只未来直线，画不出来三角形的股票，你的结果铁定是不赚钱的，这不是上市公司的错。
· 你买入一只未来可以画巨大三角形的公司，你的结果铁定是赚大钱的，不管你是博士导师还是菜市场的大妈，甚至你是个大傻瓜，你都一样可以赚到这个钱。
· 再也不要埋怨股市有问题，领导不给力，上市公司不争气，好好的计算一下你的营利三角形，你就知道你所有的投资结果，都是那么的自然而然，也没人坑你害你，也没人故意不让你赚钱。
投资股票之前 ---先来个扪心自问
· 先问问自己：到底有没有三角形？
· 未来是上升三角形么？还是下降三角形？
· 如果上升三角，他的升幅会是多少呢？
· 这些问题你有答案了，再开始你的投资之路