白酒的卖与不卖 白酒卖，还是持有是个问题。 我个人认为白酒已经整体高估了。 为什么这样判断？ 原因：...

白酒卖，还是持有是个问题。

我个人认为白酒已经整体高估了。

为什么这样判断？

原因：一是如果现在买下整个公司，如五粮液，投资成本与净利润相比，收益率大幅低于无风险收益率，现在投资五粮液不如买银行保本保息结构性存款。

二是白酒公司的市盈率不仅超出历史正常市盈率区间，还远远超出历史最高市盈率区间，可以看市盈率百分位。

确认高估后，对于白酒行业内的公司要区别对待。一是茅台、五粮液公司，对于这两个优秀公司，可以减持股份，也可以持有不动。二是其他白酒公司，尤其是品牌普通、地方性的，业绩一般的白酒公司，属于大幅炒作的，要大幅减仓，直至清仓。

我投资了茅台、五粮液。我采取的措施：一是减仓五粮液，二是持有茅台不卖。具体可以看我的雪球投资组合。

我为什么这样做？

原因在于我建立的投资体系，我的投资思想认为股票投资就是企业投资，与实业投资一致。买股票就是买公司，买下整个公司。我选择的都是行业内优秀的龙头公司。

买行业内的优秀龙头公司股票，可以视为买下整个公司对待，视为公司唯一股东或者是大股东。面对股价上涨多倍且高估时，优秀公司大股东做法：一是不理会股价涨幅，不减持公司股份，专心主业运营管理，通过获得丰厚利润再分红取得收益。二是再不影响大股东地位的情况下，少量减持获得部分现金。

事物的发展都是螺旋型的，有高峰就会有低谷，这是真理，并且已经证明的。股价运行也符合这个规律，有高潮就一定有低谷，有高估时就会有低估时。在高潮高估时减持，在低谷低估时增持，大股东、二股东高管们一直以来都是这样搞的。我们也看到了，2020年股价高峰高估期股东高管减持的就多，2018年股价低谷低估时，股东高管增持的多。

所以我减持五粮液，茅台不减持。茅台不减持也是因为茅台是超级优秀公司，是最强大的经济特许权企业，前景的确定性无与伦比，没有公司比的上。

等五粮液股价出现低谷低估时，再恢复原有仓位。目前手握部分现金耐心等待。并且告诫自己，要抵制飞涨的股票诱惑，要投资不要投机。