访谈丨成渝租赁董事长贺竹磬：深耕交通领域细分业务 风控坚持“三拒绝”
来源：零壹租赁智库
严监管下，金融业一片哀嚎之时，租赁公司面临着前所未有的压力与抉择。前两年，很多公司为了规模和业绩冲进深水区，现在面临风险追偿压力。成渝租赁持续在交通运输版块耕耘，在安全的前提下，业绩平稳提升，成立至今始终保持零逾期的纪录。
图 成渝租赁董事长 贺竹磬
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挖掘高速公路细分领域业务
探索汽车租赁
由于股东在交通领域的背景优势，成渝租赁自成立以来主要业务板块即为交通领域。目前致力于挖掘交通细分领域的产融结合业务，交租保系列产品就是产融结合的产物，四款产品都是租赁加保理。
高速公路产业链上下游施工（设备供应）企业融资难及垫资压力大，另外，还具有设备规模小但应收账款大、期限长的特征，成渝租赁搭建了交通+租赁+保理的交易架构，即融资租赁交易结构中增加应收账款质押的增信措施，在商业保理交易结构中增加通用设备资产抵押的增信措施。
交租保1号，针对高速公路投资运营企业，通过售后回租的形式将现有固定资产盘活，风险缓释措施在于团队及股东对高速公路的专业判断能力，以及收费权顺位的质押，即应收收入增信；
交租保2号产品针对高速公路下游施工企业、材料工业企业，在其对成渝租赁实际控制人四川交投关联方进行服务并形成应收账款后，以应收账款质押作为融资租赁项目的增信措施；
交租保3号产品针对高速公路设备供应商、施工方等，就招投标保证金、施工保证金作为融资租赁项目的增信措施，以通用性高、保值性好的施工设备作为租赁物，向企业提供融资租赁服务；
交租保4号，针对高速公路下游设备供应企业、服务区经营企业或运输企业，开展项目直接租赁业务或反向保理业务，其核心要素仍旧是客户与四川交投的产业关联，存在资金应收应付关系。
相比银行贷款业务，这些产品除了期限和资金使用效率层面的优势，由于产业优势，风险把控上也更加有效。首先，银行对授信客户的资质要求较高，高速公路修建中很多上下游企业资质参差不齐，成渝租赁具备一定谈判空间；其次，由于这些企业与成渝租赁关联方有大量的业务往来，租赁业务若发生违约，部分应付账款在成渝租赁的关联方手中，可以直接进行扣款来转移风险。
除了传统的公路、铁路等，成渝租赁通过增资等方式引入了成都航枢公司，旨在打通整个“大交通”版块，水路、汽车租赁目前也在摸索。
“未来，成渝租赁计划发力交通领域里的细分特色板块，比如在高速公路监控、通讯、收费设备、路网光纤、节能灯等方面加大直接租赁及经营性租赁的拓展。成渝租赁公司可以用自己的特色切入这些板块，这个行业想象空间足够大。”成渝租赁董事长贺竹磬说。
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“三拒绝”、五方向做风控
公司成立之初，每月会对标行业龙头知名企业如远东宏信、平安租赁等租赁公司，结论是类似这样的企业由于资本的优势可以迅速做大规模，以规模化解风险，成渝租赁则不具备这样的条件。经过几年探索，结合近年来的风险事件分析，贺竹磬董事长将成渝租赁的风控态度总结为以下几点;
拒绝串串（中介）介绍的项目。
拒绝资本运作看不懂的项目。
拒绝现场调研不过关的项目。
贺竹磬举例，沃特玛、凯迪生态、尤夫股份项目曾经都是临门一脚即将投放的项目但最终被否，或者是由于看不懂他们的资本运作商业模式，或者是由于调研时收集到过多的负面消息，最终躲过这一批“天雷”。
关注财务报表的真实性，信息的对称性，转型的精准性。公司全员应对目标企业有刨根究底的风控意识，历史沿革及转型等每一个环节都要进行系统调查，比如转型方向是否合理，“面面俱到的企业”需要谨慎对待，企业老总的职业履历，个人嗜好等侧面因素也很重要。
具体来看，成渝租赁在风控上从六个维度着手：战略风控，定位于做真租赁而不是类贷款、通道、担保等。行业风控，进入熟悉的行业，股东有所涉足的行业。准入风控，筛选企业基本的条件。同时规范制度风控、流程风控、人员风控以降低项目操作风险。同时通过市场化招聘，市场化运作的方式提高全员的专业素养。
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全员研究 教科书式吃透项目
退潮时方能一较高下。
贺竹磬坦言，放眼已出现的违约案例，以前紧盯客户背景及以规模论英雄的态度必须改一改，背景一说在涨潮之时容易让人失去判断能力，而在退潮之时并不能成为保护伞。“东北特钢作为大型国企，项目太有吸引力了，当时差一点就进去了。”
如此并不意味着重视背景没有意义，而是需要改变唯背景论的态度，且应将其跟其他因素放在一起权衡。
贺竹磬解释：“对项目的全局判断能力至关重要，这种能力需要对项目细节的掌控，也需要做十足的功课。成渝租赁正在探索的路子是提升自身的专业化能力，让研究变成常态，业务板块更加精细。”
全员研究，并非指成立专门的研究部门，与业务部、风控部并行，“而是不管身处哪个部门什么岗位，都需要有研究意识，定期呈现研究成果，公司会进行激励。”
成渝租赁30多人的团队中，业务部门和融资部门加起来占比一半。业务人员是主力，每一个业务人员都要求有很高的风控意识。
做项目之前，各个小组会把项目的背景、商业模式、前景、风险等研究透彻，并反复呈现推敲，即在做项目之前先对其进行教科书级的研究。通过研究，摸索出项目地板的位置，明确雷点，防患于未然。
未来，成渝租赁会在全员研究方面投入更大的精力，力争塑造成行业专业度及严谨度的典范。
Q&A
Q：多年来在专注于做高速公路项目，遇到过哪些挑战，有哪些经验可以分享？
贺竹磬：公路资产租赁的合法性争议。融资租赁做第一单公路资产业务时，交通行业不太理解，融资租赁涉及资产买卖的问题，而公路资产属于国有，能否按照融资租赁设立买卖关系，政策上之前对这个问题是有异议的。
所谓法无禁止即可行，买卖公路资产在法律上要公开挂牌转让，但是也没规定不能用融资租赁来做。目前大家都在做，也没出什么问题，公路资产转让审批限制的问题暂时不存在了。需要提醒的是，资金密集型产业需要高投入，租赁公司不能为了眼前的利益忽略了现金流的可持续问题。
Q：零壹租赁智库：如何评价自身业绩？
贺竹磬：和同类企业相比，我们的业绩一般，但是与对标企业相比，成渝租赁是零逾期。在风险与利益二者抉择时，我们必定是选择前者，自然会错过很多项目。我们的企业文化不是冲规模，如果全靠当期业绩来评判，做金融可能会危险，尤其是经济下行周期，规模、质量、效益应该均衡发展。
Q：接下来在融资渠道上如何考虑？
贺竹磬：我们希望能争取国有大型银行的授信，同时会引入新的股东来增强资本的实力，与各类租赁公司建立合作，通过联合租赁、转租赁的形式实现资金及项目的融通。
Q：如何看待目前的监管变革？
贺竹磬：以往的壳公司，灰色地带，纯做资金的商业模式将成为过往，租赁公司的通道业务也会大幅减少。金租由于资金优势，会越来越强，第三方专业化租赁公司短期内不会有太大动荡。商租的经营性租赁的市场份额会逐渐加大。
延伸阅读
公司概况
发展历程
2015年3月于深圳前海注册成立，注册资本3亿元，是由商务部批准成立的外商系租赁公司。2017年底注册资本金增至5.28亿元。并拟于5年内增资至20亿。
股东背景
四川成渝高速公路股份有限公司，持股70%，系四川省政府批准唯一专门投资、建设和经营管理收费公路的上市公司，是中国西部唯一的基建类A+H股上市公司。
成都交通投资集团有限公司，持股30%，系成都市市政府批准的的国有独资市级交通基础设施投融资平台，目前，集团企业信用评级国内AAA，资产规模超千亿，所属全资、控股、参股公司65家，员工6000余人。
业务范围
交通运输：结合股东实体产业经验，致力于服务大交通及上下游产业链客户，进一步拓宽利用租赁优势及外资的渠道,促进交通运输装备更新和技术改造,加速交通运输现代化的实现。
装备制造：拓展节能减排经营性租赁项目，寻找科技含量高，商业模式清晰的成长型企业；大力挖掘军品产业，以军民融合为重点，拓展相关行业租赁项目等。
公共服务：拓展医院、生物制药及养老产业设备直租项目及设备厂商促销租赁；开发旅游观光景区娱乐设备设施直租项目；合作金租公司，以联合租赁或转租赁形式合作供水供热、污水处理等民生类工程阻力项目。
未来规划
未来成渝租赁将持续聚焦在交通运输行业，以“做真租赁，真做租赁”为前提，通过与关联公司相互配合的方式，在股权投资、设备直租、经营性租赁、保理业务等方面提供一体化综合服务，努力实现交通运输行业金融生态链的闭环运作模式。
同时在装备制造、公共服务、节能环保等行业，以培育科技型企业为主要方向，通过股权优先认购的方式，曲线实现交通行业产业投资布局，加大经营性租赁的拓展努力实现从资产租赁到资产管理经营的转变。
End.