蓝标上市七年后：又一家老牌公关公司将登陆创业板 拟筹集4.05亿元
最新消息，中国证监会于本月20日按法定程序核准了10家企业的首发申请，其中创业板包括深圳市欣天科技股份有限公司、宣亚国际品牌管理(北京)股份有限公司、上海富瀚微电子股份有限公司、浙江美力科技股份有限公司。
证监会表示，本次将有深圳市欣天科技股份有限公司、宣亚国际品牌管理(北京)股份有限公司、上海富瀚微电子股份有限公司等3家公司直接定价发行。上述企业及其承销商将分别与沪深交易所协商确定发行日程，并陆续刊登招股文件。上述企业筹资总额不超过38亿元。
宣亚国际曾于2016年10月24日，根据《证券法》、《首次公开发行股票并上市管理办法》和《首次公开发行股票并在创业板上市管理办法》中关于“申请文件受理后、发行审核委员会审核前，发行人应当将招股说明书（申报稿）在中国证监会网站预先披露。”的相关规定，对外首次披露了创业板公开发行股票招股说明书。
然而宣亚国际登陆创业板也可谓一波三折，在2016年11月18日，证监会曾发布公告称，鉴于宣亚国际品牌管理(北京)股份有限公司尚有相关事项需要进一步落实，决定取消第66次创业板发审委会议对该公司发行申报文件的审核。
又一家老牌公关公司要IPO了
如今获得证监会的核准，宣亚国际将成为继2010年2月26日蓝色光标登陆创业板，成为中国国内首家上市的公共关系企业后，又一家上市的老牌公关公司。除蓝色光标外，华谊嘉信与腾信股份也分别于2010年4月、2014年8月在深交所创业板上市。
据悉，宣亚国际成立于2007年，随后与全球广告传播巨头宏盟集团(Omnicon)结成战略联盟。按照协议内容，宏盟集团收购宣亚国际40%的股份，而宏盟旗下的广告公司BBDO、公关咨询公司Pleon与PorterNovelli、以及市场活动创意公司Proximity分别与宣亚国际合资组建宣亚国际广告公司、宣亚国际公关公司、培恩国际公关公司和宣亚智慧市场行销顾问有限公司。
经过十年时间，目前宣亚国际已形成以营销策略及创意内容为核心，以“传统传播渠道+数字传播渠道”为通路的品牌全传播服务模式。宣亚投资持有宣亚国际50%的股权，为其控股股东，而宣亚投资由张秀兵、万丽莉夫妇共同持有100%的股权。（张秀兵持股90%；万丽莉持股10%。）而BBDO亚太的持股比例已将降低至5%。
宣亚国际拥有2家分公司、9家全资或控股子公司、1家参股公司：
计划发行1800万新股 筹4.05亿元资金
据招股说明书显示，宣亚国际计划发行新股数量不超过1800万股，筹集资金将被用于“数字营销平台项目”、“信息化数字平台升级项目”、“境内外业务网络建设项目”等5个项目，合计约需资金4.05亿元。其中，“数字营销平台项目”位居第一位且所需金额最多，高达1.78亿元。
本次发行前，宣亚国际的总股本为5,400万股，本次发行新股数量不超过1,800万股，占发行后总股本的比例不低于25%。假设公司本次发行新股1,800万股，则宣亚国际本次发行前后的股权结构如下：
核心客户以及客户所属行业集中度高 有潜在风险
根据招股说明书，宣亚国际的主营业务包括常年顾问服务、项目服务两类，报告期公司主营业务收入情况如下：
主营业务按传播渠道不同，可以分为传统营销、数字营销两类，报告期公司主营业务收入按传播渠道不同划分情况如下：
数字营销收入实现快速增长，由2013年的3,192.50万元增长至2016年上半年的13,526.14万元。
宣亚国际客户主要分布于汽车、互联网及信息技术、快速消费品、制造业等行业。
主要包括，惠普、宝洁、富士施乐、戴尔、三星、华为、周大福、壳牌、百度、康师傅、平安金融、长安福特、东风日产、长安马自达、上海大众、猎豹汽车、比亚迪戴姆勒、北汽新能源、宝马、比亚迪、海航集团、老板电器、长城润滑油、泸州老窖等。
但无论从客户集中度还是客户行业集中度上看，宣亚国际都具有较高的潜在风险。
目前，客户主要集中于汽车行业，2013年、2014年、2015年和2016年1-6月，宣亚国际来源于汽车行业的收入占公司当年（期）营业收入的比重分别为48.37%、55.39%、65.22%和69.93%。
公司2013年、2014年、2015年和2016年1-6月前五大客户的收入占公司当年（期）营业收入的比重分别为 52.36%、54.71%、55.11%和61.95%，客户集中度相对较高。
与蓝色光标业务构成中广告代理占比较高所不同，宣亚国际却以除广告代理业务外的其他整合营销服务为主，广告代理业务占比极小。
因此，对比宣亚国际整合营销服务（不含广告代理业务）的毛利率水平略高于蓝色光标。
值得注意的是，在招股说明书中，宣亚国际特意提到，常年顾问服务毛利率报告期处于61%-73%上下的水平；具体项目服务毛利率区间在41%-47%的水平。据悉，所谓常年顾问服务的核心是创意及策略，技术含量及层级相对较高，更多强调的是高水准的人力投入及智力投入。
参考中国国际公共关系协会(CIPRA)2016年最新发布的《中国公共关系业2015年度调查报告》显示，TOP公司平均年营业额4.12亿元；平均年营业利润1.456亿元；年营业额增长率29.6%；TOP公司人均年营业利润37.5万元/年，比上年同期减少了21.6万/年。
应该说，宣亚国际在年度营业额和平均年营业利润上还与同行存在差距。
截止目前，国内本土的Top级公关传播公司们，基本都走上了资本上市或被收购的道路：除蓝色光标、宣亚国际瞄准创业板外，时空视点、注意力公关、灵思云途也都纷纷上了新三板，海天网联还在上新三板的路上，而迪思被华谊嘉信收购、友拓被联建光电收购、际恒公关被阳狮集团收购……对于第一代老公关人来说，未来等待他们的或将更多是资本市场的竞争和游戏。
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