农银汇理规模垫底四大行基金：净利下滑4成，债基比例失衡
净利下滑4成，债基比例失衡，投研团队单薄，农银汇理要如何应对市场淘汰？
出品|每日财报
作者|淇子
2019年3月，农银汇理基金管理有限公司（以下简称：农银汇理）原总经理许金超正式荣升该基金公司董事长，但摆在许金超面前的并不是一片坦途。
据企查查显示，农银汇理由中国农业银行，东方汇理资产管理公司及中国铝业股份有限公司共同出资组建，其中中国农业银行为最大股东，持股51.67%。
据WIND数据显示，农银汇理2019年公司规模缩水180亿元，被其他三大行旗下基金公司远抛身后，而略显单薄的人才库也为投研团队建设出了一个难题。
据财报显示，2019年农银汇理净利润为2.67亿元，同比下滑1.72亿元，降幅逼近40%，低于同行6.90%。
另外，农银汇理权益类收入也一定程度落伍同行。比如截止2019年末，农银汇理净资产31.67亿元，平均ROE数据结果为8.8%。
而据WIND披露58家基金公司业绩数据显示，其净资产截止2019年末合计2103.19亿元，平均ROE为12.97%，比同行业平均值低4.17%。除业绩下滑，基金结构规模也存在潜在风险。
据天天基金网数据显示，截至2020年6月30日，农银汇理管理规模为2274亿元，比2019年底的2136亿元上升了6.4%，但仍比2018年底管理规模低5%。2019年是农银汇理一次规模大滑坡，还需要公司今后更多的努力才能弥补。
而其中，农银汇理非货币规模主要来自债券型基金，股票基金市场规模出现萎缩。据WIND资讯显示，截至2019年年底，农银汇理股票基金规模仅有50亿元，比2015年63.93亿元下降27%。
尽管股票基金规模在2020年6月30日出现回升，上升至52亿元，但是相比债券型1287亿元基金规模，前者近乎微不足道。而这一差距在近5年日益严峻。
据《每日财报》分析，农银汇理自2016年大幅扩张债券型基金，主动管理类基金却只占一成容身之地，债基失衡抬高风险，成长能力下降。
据wind最新数据显示，农银汇理基金的非货币公募基金月均规模也均超1000亿元，权益类产品不足200亿元。
不仅母公司发展失衡，子公司也曾踩雷。
根据裁判文书网披露，2019年2月，上海市第一中级人民法院下发了4份《执行裁定书》以及对应的4份《民事判决书》。
据此得知，农银汇理子公司农银汇理（上海）资管公司旗下的“农银汇理资产-农业银行-辽宁省社会保障基金2号资产管理计划”，曾认购阳光凯迪新能源集团有限公司面值95，000，000元的公司债“16凯迪债”。
据公告显示，该债券发行总额18亿元，单位面值100，期限五年，固定票面利率为6.8%，每年付息一次，到期一次还本。
然而，自2017年6月后，阳光凯迪新能源公司再也未按时付清利息，实质性违约已经板上钉钉。对此，农银汇理（上海）资管公司上诉法院，请求解除合同并要求阳光凯迪新能源公司偿还本息。
虽然阳光凯迪新能源公司对此上诉表示接受，但由于其长期经营不力，债务缠身，没有能力偿还本息。
随后，农银汇理（上海）资管公司要求法院强制执行，但是法院给出回应：“被执行人阳光凯迪新能源集团有限公司暂无财产可供执行，故本案无继续执行的条件，申请执行人亦书面表示同意终结本次执行程序。”
这无疑是拳头打在棉花上，只能咽下哑巴亏，但是说到底是一笔巨大违约案件。据媒体报道，该起违约资管计划本金高达5.75亿元，如果强制执行始终无法落实，这块重达5.75亿元的债务会重重落在农银汇理身上，对现金流造成巨大威胁。
2019年3月，青岛证监局发布一则行政处罚书，该处罚书针对时任农银汇理基金投资部基金经理助理刘嘉庆，对其采取“责令改正，并处十万元罚款”的行政处罚。
作为专业基金从业人员，刘嘉庆未向所属基金公司申报投资情况并私自使用证券账户操纵交易，三年间合计交易金额近6亿元。
据新浪财经了解，截止2019年，农银基金成立11年，旗下有49只基金，基金经理19人，平均每名基金经理管理2.52只基金，基金经理从业年限仅为3.56年。
《每日财报》发现，农银汇理近几年业绩下滑，与基金产品结构失衡与投研团队从业经验缺失，职业道德薄弱有很大关系，所以也造成人员频繁变动与流失。
据公开报道，过去5-6年间，农银汇理高层管理人员与基金经理流动都很频繁，比如公司成立以来最大人事变动，连任6年公司总经理的许红波因股东方另有任用而离职。
另外，有三名专门管理权益类产品的基金经理在2014年卸下重担选择离职，对前面提到权益类基金产品不断萎缩有一定影响。
除此，农银汇理热衷启用新人管理产品，比如农银汇理策略精选基金，该基金成立以来已经三次换帅，历任张惟、赵谦、张峰3位基金经理。
据了解，这3位基金经理经验不足，任职年限均在3年以下，且三位在任期间该只基金业绩乏善可陈。数据显示，截止2019年底，农银汇理策略精选基金累计增长16.22%。
不管是频频换帅，还是被曝违规操作，都说明了公司人才机构管理体系的乏力与落后，所以如何在这个知识密度极高的行业不掉队是农银汇理必须面对的问题。对此《每日财报》将持续关注。
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