疫情下的餐饮哀嚎一片，呷哺呷哺跌幅领衔 九毛九市值蒸发31亿港元
出品|每日财报
作者|张京
如果参照相关发达国家的人均GDP与食品餐饮行业发展情况，当人均GDP突破一万美元时候，餐饮行业进入加速发展阶段，中国目前也进入这个阶段。整体上，中国一二线城市目前人均餐饮水平与上世纪80年代日本餐饮消费能力类似，未来有望延续增长。
不过春节这段时间，随着新型冠状病毒肺炎疫情的不断蔓延，全国各地都延长了放假时间，对于很多中小企业来说，疫情带来了巨大的影响：由于中小企业没有收入，工资、利息等刚性成本仍须支出，相当一部分餐饮等领域的企业经营将更加举步维艰。
此次疫情成为了餐饮业的“黑天鹅”。年夜饭的纷纷退订、店关门大吉，让不少餐饮企业短期内难以承受租金、人工、管理等方面成本的重压，行业在呼吁给予支持的同时，也在急需开展自救行动。此前，西贝董事长接受采访的一番话，称疫情如果还继续，公司现金也就能撑过三个月更是令市场担忧情绪迭起。因此对于投资者来说，对于餐饮行业的股票当谨慎操作。
从1月24日（农历除夕）起，为避免因聚餐而产生的交叉感染，全国各地开始陆续下达关于餐饮停业的通知，海底捞、九毛九、西贝餐饮等知名餐企均于1月26日左右相继宣布暂停营业。在此次肺炎疫情的影响下，餐饮企业需要面对的是前所未有的困难和挑战。
《每日财报》关注到，自1月15日以来，半个多月时间，港股餐饮板块持续走弱，截至2月3日收盘，海底捞（06862，HK）股价累计下跌超过了18%，呷哺呷哺（00520，HK）累计下跌了38.2%，国际天食（03666，HK）下跌了21.8%，上市至今仅半个月的九毛九（09922，HK）也累计下跌了近22%，市值仅剩下107亿港元，相比于上市首日，市值已蒸发了30.61亿港元。A股的全聚德（002186.SZ）、西安饮食（00721.SZ）也于2月3日纷纷跌停。
另外据相关研究机构估算，单餐饮零售业在此次春节7天内的损失预计到达5000亿元左右。多数个体餐饮店及连锁餐饮店线下实体店闭店规模不断扩大，少数仅保留线上外卖业务，但订单量较平时大量减少。可见餐饮业在2020年上半年都会陷入十分被动的局面，这甚至无法在一个季度内调整或复苏。
作为中国餐饮龙头之一、拥有367家门店的西贝莜面村，几乎成了疫情扩散后最先喊苦的企业，其董事长贾国龙对外表示，“预计春节前后一个月时间将损失营收7-8亿元。2万员工待业但按照国家政策规定工资要继续发，一个月支出就在1.5亿左右，西贝账上的现金撑不过三个月。”“我们现在的成本结构里，原材料占30%，有货在就等于钱；人工综合成本占30%，这是大头；剩下的房租占10%，不营业就不用交，还有税收成本大概占6%-8%。”
其财报显示，截止2019年年底，西贝莜面村营收超过60亿，在全国共开设门店367家，5年间，西贝门店新增近300家，遍布全国57个城市。另外《每日财报》注意到，与西贝类似的是，同样作为餐饮龙头又是老牌企业的海底捞， 2019年上半年实现营收116.95亿元，净利润9.11亿元。截止2019年6月30日，海底捞拥有88378名员工，报告期内其员工成本为36.52亿元，占收入的31.2%，此外加上物业租金及相关开支达9610万元。
另外《每日财报》发现，海底捞2019年三季度开店速度开始加快，全年新开店数量预计在300家左右。也就是说，2020年上半年该公司要支付的员工成本、物业租金会进一步加大，进而更大程度地影响企业净利润。
可以见得的是，从短期来看，海底捞开业时间未定，在没有收入的同时，需要支付员工工资、租金、税费等，资金面临的压力恐怕同样会继续增加。
到此不难发现，作为代表企业从海底捞和西贝的成本构成来看，两家企业十分相似具有可比性。不过海底捞在门店和员工数量上均高于西贝，所以闭店压力也会更大一些，即便其现金流储备优于西贝，能撑下去的时间估计也是有限的。
另外，还有不少餐饮业自报家底。
老乡鸡： 因为疫情，从初一到现在初七，6天左右，保守预测损失可能有2000多万。
乐凯撒披萨：受新冠肺炎疫情影响，目前已有近30%的门店暂停营业，销售额下滑一半以上，现有销售额中80%为外卖订单。
外婆家：天一亮就要支付250万元，但防疫仍是第一位，要保证员工安全和基本生活······
事实上，从现阶段来看，受影响相对较大的正是这些跨区域的大型连锁企业，因为其员工和门店数较多。而中小商户虽然可以暂时关闭，因为本身门店较少，损失会较小，但是一些中小商户支撑周期顶多也就是3-4个月，如果消费环境仍然没有缓解，应该同样会有不少中小商户倒下。
万联证券分析师陈雯预计，本次疫情对旅游、餐饮、酒店、景点板块造成的负面影响将持续半年以上。短期，在疫情防控期板块会相对市场有较大幅度下调，下调行业评级至“弱于大市”。
虽然现在餐饮业总体事态举步维艰，但是还是有好消息显现的。
《每日财报》关注到，1月28日万达商管集团宣布，将对全国各地所有万达广场的商户自1月24日-2月25日时间内的租金及物业费实行全免政策。紧接着，保利商业、美的、红星美凯龙、卓越、宝龙以及大悦城控股、华润置地等多家商业地产公司宣布对旗下商业项目减免租金，和品牌商家一起克服疫情影响。
与此同时，外卖平台也做出表态。1月30日，饿了么官方宣布，2月1日-2月29日，整整1个月，饿了么对全国所有口碑商家免除商品佣金。其中，对武汉地区所有口碑商家，更是免佣整整2个月。事实上，饿了么现在只是给口碑商家免佣一个月，如果是给外卖平台上的商家减免佣金将具有非常大的价值。
同时应党中央及国务院部署，银行业在1月30日开始为受疫情影响的困难企业推出相关信贷产品。
相信政策会进一步改善餐饮业的现状，未来也是可期的。对于当下的投资者来说，利空条件还没有完全消散，对餐饮等相关领域的投资仍需持续观望。
（此文出于传递更多信息之目的，文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。）