磷酸铁锂电池产量反超，3大原因力促磷化工景气度再提升
前言：有乡亲说上周末整的盐湖提锂很给力，就想问问为啥反复炒作，其实这背后和锂矿的产能跟不上有直接关系，而围绕着锂电池的原材料炒作，目前来看要贯穿全年了，基于这个原因，我今天给大家来说说磷的机会。本篇目录1.事件背景2.磷酸铁锂产业链3.磷酸/磷酸一铵环节4.磷酸/磷酸一铵供给情况5.磷酸铁原料现状6.磷酸铁锂材料现状7.相关上市公司8.使用须知PS：重点内容加粗显示，方便阅读一，事件背景根据中国汽车动力电池产业创新联盟数据，产量方面，2021 年 5 月，我国动力电池产量共计 13.8GWh，同比增长 165.8%，环比增长 6.7%。其中三元电池产量 5.0GWh，占总产量 36.2%，同比增长 62.9%，环比下降 25.4%；磷酸铁锂电池产量 8.8GWh，占总产量 63.6%，同比增长 317.3%，环比增长 41.6%。从产量上来看，磷酸铁锂电池产量超三元。
另一方面，此前有消息传出，苹果公司将为其电动汽车选择配套磷酸铁锂体系电池，潜在的供应 商
今天主要介绍的是磷的部分，所以可以简化下就是以下这张图
所以接下来就按照磷酸/磷酸一铵，磷酸铁，磷酸铁锂的顺序逐一介绍。三，磷酸/磷酸一铵环节磷化工行业是指以磷矿石为原料，通过化学方法将矿石中的磷元素加工成为产品的化工子行业，其基础原料主要是磷矿石和硫磺。磷化工行业主要包括磷肥和磷酸盐两个子行业。
由于磷酸或磷酸一铵的消耗量大，并直接参与磷酸铁和磷酸铁锂生成的反应过程，其质量对最终产品的质量有重要影响。为保证磷酸铁锂的质量，目前在磷酸铁和磷酸铁锂制备过程中，主要用到的是工业级的磷酸一铵和磷酸。2021年4月1日工信部正式发布了电池用磷酸二氢铵化工行业标准，这也意味着，部分工业级磷酸一铵生产企业仍需要进一步提高产品质量才能满足电池用磷酸一铵的要求。制取磷酸和磷酸一铵，主要有两种方式，一种为热法，一种为湿法。随着我国湿法磷酸净化技术国产化的成功，目前湿法磷酸净化技术成本不断降低，产品质量也逐步提升，除可以生产工业级产品外，在食品行业也已经广泛应用。未来湿法净化磷酸及磷酸盐产品将是电池级磷酸和磷酸一铵的主要来源。
湿法磷酸净化工艺已经被证明具有资金投入和操作费用较少、环境更加好等诸多优势。国内湿法磷酸净化技术研究起步较晚。目前国内产业化程度较高的湿法磷酸净化技术主要有贵州瓮福集团开发的湿法磷酸净化技术、四川大学与中化涪陵共同开发的湿法净化技术，以及华中师范大学开发的湿法净化技术，均为溶剂萃取法。其中瓮福集团的技术基本不对外转让。四川大学与中化涪陵开发的技术则在较多装置上得以应用。四，磷酸/磷酸一铵供给情况1.短期产能不足目前国内工铵产能在两百万吨左右，海外地区工铵产能仅47.5万吨。中国每年需出口约三十万吨，受疫情影响，今年以来全球工铵供应偏紧，而且磷酸一铵的产能分散，最大的川发龙蟒也只有40万吨一年；而工业级磷酸方面受上游黄磷限产及价格暴涨的影响，目前供应也较为紧张；
2.中期新增产能无望由于磷铵属于污染产业，在“三磷整治”后严格限制磷铵新增产能，因此未来工业级磷酸一铵项目需要依靠置换农用级磷酸一铵实现，但另一方面，转产工铵或新建工铵及工业级磷酸需要新建装置，从项目立项到建成投产往往需要一年以上建设期。所以中短期内，新增产能无望。3.长期磷矿资源稀缺磷是不可再生的稀缺资源，磷质从远古时期岩浆喷发到风化作用进入藻类富集需要经历数千万年甚至上亿年。未来磷资源的稀缺性愈发显著。此外，磷资源利用率普遍较低，资源稀缺性更加凸显。近年来，由于环保政策从紧以及磷矿资源日益稀缺，我国的磷矿开采及出口受到限制。中国磷矿石2020产量为0.89亿吨，同比-4%。中国磷矿石产量从16年起呈大幅下降趋势，受三磷整治、环保趋紧、资源管控等政策影响，磷矿总产量呈下滑趋势。
21年受到环保高压影响，磷矿石整体库存走低，价格上行。目前磷矿石仍处于紧平衡状态，预计随着磷酸铁锂需求拉动，供需紧张格局将进一步加剧。
假设未来五年磷矿石产量不增加，受下游肥料农产品景气提升影响，叠加磷酸铁锂新增需求，磷矿石供需偏紧。2030年随着磷酸铁锂需求达到千万吨级，磷酸铁锂对磷矿需求拉动将接近2000万吨。四，磷酸铁环节1.自制或者外购并存典型的磷酸铁制备过程包括硫酸亚铁制备、磷铁反应、PH值调节三个主要步骤。也有部分企业则是外购硫酸亚铁。对于钛白粉企业，由于其钛白粉生产过程中副产硫酸亚铁，因此可以省去购买或制备硫酸亚铁的步骤。目前磷酸铁生产企业可以分为三类：1）外购原料，生产磷酸铁并销售给磷酸铁锂生产企业，如湖南雅城。2）磷肥或钛白粉企业，自产部分原料，生产磷酸铁并销售给磷酸铁锂企业，如安纳达。3）磷酸铁锂生产企业，同步布局上游，如湖北万润。2.产业集中度不高，新入局者出现由于磷酸铁锂的需求爆发，原料磷酸铁的需求也在持续增加。截止2021年5月，国内共有磷酸铁产能 29.1万吨，未来三年行业新增规划产能超过 30 万吨。现有产能方面，目前湖南雅城占据最大份额为21%，但行业CR3产能占比为41%，CR5产能占比为59%，表明行业集中度尚不高，行业未来的竞争格局仍存在较多变数。行业需求快速增长背景下，龙头企业纷纷启动产能扩张。同时可以看到下游磷酸铁锂企业和上游具有原材料优势的钛白粉企业和磷肥企业也纷纷入局，一体化成未来发展趋势。
五，磷酸铁锂环节1.下游厂商对技术没有偏好前面说过，磷酸铁锂的制备主要有固相法和液相法。尽管固相法与液相法产品在合成方式上有所差异，但从应用端来看，德方纳米的液相法磷酸铁锂产品与贝特瑞及斯特兰所生产的固相法磷酸铁锂产品价格长期保持一致。此外，以宁德时代为代表的主流电池企业均同时采购和使用固相法和液相法磷酸铁锂产品。宁德时代在与德方纳米合作的同时，还积极参股江西升华以及湖南裕能等固相法磷酸铁锂生产企业。
2.产能分散，新入局者众多目前德方纳米占据最大份额为20%，但行业CR3产能占比为43%，CR5产能占比为61%，表明行业集中度尚不高，行业未来的竞争格局仍存在较多变数。截止2021年5月，国内共有磷酸铁锂产能40.1万吨，未来三年行业新增规划产能超过30万吨。许多企业看好磷酸铁锂需求爆发，纷纷启动扩产。许多化工企业也宣布入局（中核钛白、龙蟒佰利、龙蟠科技） 。短期来看随着磷酸铁锂需求爆发式增长 ，未来几年磷酸铁锂会保持较高的景气度 ，但随着化工企业入局，未来磷酸铁锂行业的竞争也势必会加剧。
六，相关上市公司受磷酸铁锂需求提振，具有优质磷矿石资源、工业级磷酸一铵和净化磷酸产能的企业有望受益。’1.全产业链布局中毅达：公司计划发行股票购买中国信达等持有的瓮福集团100%股权。瓮福集团具有年采选750万吨磷矿石、200万吨磷酸、300万吨硫酸、450万吨磷复肥、100万吨工业级及食品级磷酸、15万吨磷酸钠盐、200吨碘、8万吨无水氟化氢的生产能力。是电池用磷酸二氢铵的标准起草单位。瓮福集团具备磷酸铁产能并和国轩高科计划成立合资公司从事相关产品的生产，未来将直接受益于电池用磷酸及磷酸盐产品的需求增长。川发龙蟒：公司作为全国最大的工业磷酸一铵企业，目前拥有工业级磷酸一铵产能40万吨，且已实现向磷酸铁和磷酸铁锂生产企业供货。公司拟投建10万吨锂离子电池正极材料磷酸铁及磷酸铁锂项目进军新能源产业。公司现有磷矿产能115万吨/年。公司具备上游资源优势 ，工业级磷酸一铵产能国内最大且积极进军下游新能源领域，公司未来将直接受益于磷酸铁锂、电池用磷酸及磷酸盐产品的需求增长。川恒股份：公司现有工业级磷酸一铵产能14万吨，产品广泛用于消防等领域,并可用于磷酸铁生产 。公司拟投建年产10万吨磷酸铁项目。公司保有磷矿资源储量1.6亿吨，参股公司保有储量3.7亿吨。公司现有磷矿产能150万吨/年，在建250万吨/年。公司具备上游资源优势，并积极进军磷酸铁市场，未来将直接受益于磷酸铁锂、电池用磷酸及磷酸盐产品的需求增长。2.上游企业云天化：公司现有70万吨磷酸一铵和445万吨磷酸二铵产能，磷铵产能全国第一。公司现有磷矿资源储量13.15亿吨，产能1,450万吨，是我国最大的磷矿采选企业之一。公司具备湿法净化磷酸和工业级磷酸一铵生产能力，公司未来有望通过产能置换进一步扩大工业级磷酸一铵产能，并充分受益于磷矿石资源紧缺，以及电池用磷酸及磷酸盐产品的需求增长。新洋丰：公司现有180万吨磷酸一铵产能，磷铵总产能居全国前列。公司大股东掌握了丰富磷矿资源并承诺在时机成熟时注入上市公司。根据环评报告，公司具有5万吨/年工业级磷酸一铵产能，公司未来有望通过产能置换进一步扩大工业级磷酸一铵生产规模，并充分受益于电池用磷酸及磷酸盐产品的需求增长。兴发集团：公司现有100万吨磷铵产能，并具有10万吨湿法净化磷酸产能。公司现有磷矿资源储量约4.46亿吨，产能495万吨，磷矿石资源储量和产量均居国内前列。公司具备上游资源优势，具有净化磷酸及工业一铵生产能力，产业链完善，技术能力突出，未来有望受益于磷矿石资源紧缺，以及电池用磷酸及磷酸盐产品的需求增长。云图控股：公司拥有磷酸一铵产能43万吨。公司拥有四川省雷波县牛牛寨北矿区磷矿探矿权，其中东段已探明磷矿石资源储量1.81亿吨，探转采后有望实现磷矿产能200万吨。公司具备上游资源优势，未来有望受益于磷矿石资源紧缺，以及电池用磷酸及磷酸盐产品的需求增长。3.中游和下游企业川金诺：公司目前已经拥有磷酸氢钙、磷酸二氢钙，过磷酸钙等产能55万吨，广西防城港基地还将于2022年投产10万吨/年湿法净化磷酸，公司计划建设5000吨磷酸铁项目，未来磷酸铁产能规划将达到10万吨。六国化工：公司现有94万吨磷铵产能，其中包括10万吨工业级磷酸一铵。公司子公司铜陵鑫克向安纳达供应精制磷酸。未来公司有望充分受益于安纳达项目扩产，以及电池用磷酸及磷酸盐产品的需求增长。-----------------------------------------------------------------------------------------磷酸市场价格大涨 磷化工产业链形成三重机会据生意社大宗数据榜显示，7月27日国内磷酸均价为6816.67元/吨，较月初价格5833.33元上涨约1千元，月内涨幅16.86%，与去年同期相比上涨43.51%。生意社化工分社磷酸分析师认为，目前成本上升，磷酸市场承压上涨，虽然近日原料价格有下行迹象，但价格仍在高位，故而成本面支撑力依旧强劲，预计短期内磷酸市场高位震荡，还需密切关注原料价格波动。方正证券指出，磷酸铁锂重回锂电正极材料主流，需求高速增长，需求从终端逆流而上，沿着磷酸铁锂-磷酸铁-高纯磷酸/工业一铵-黄磷/磷肥-磷矿石产业链向上传导，由于产业链条本就供需紧张，因此，磷酸铁锂需求所到之处将会引发短缺，磷化工产业链将形成三重机会。首先是高纯磷酸和工业一铵的短缺，壁垒主要在黄磷和磷肥转产高纯磷酸和一铵的产能扩张周期。受益标的：川发龙蟒（002312）、川金诺（300505）、川恒股份（002895）、中毅达（600610）（拟收购瓮福集团）、云天化（600096）等。第二是黄磷和磷肥的短缺，壁垒主要体现在磷化工的扩张政策限制。受益标的：云天化、中毅达（拟收购瓮福集团）、新洋丰（000902）、云图控股（002539）、兴发集团（600141）、湖北宜化（000422）等。最后是磷矿石的短缺，壁垒体现在磷矿石的政策壁垒和资源稀缺性。受益标的：云天化、中毅达（拟收购瓮福集团）、兴发集团、川恒股份、云图控股、川发龙蟒等。---------------------------------------------------------------------------------------预计从今年开始，高纯磷酸缺口将逐年增加。热法磷酸价格通常比湿法净化磷酸高出500-1500元/吨。目前湿法用硫酸也在涨价，湿法成本也在提高，具体成本差价不确定。制取电池级磷酸主要有两种方式，一种为热法，一种为湿法。其中热法磷酸及磷酸盐产品纯度高，广泛用于电子、医药和食品领域。湿法主要用于制备肥料级磷酸盐产品。随着湿法净化技术的发展，湿法净化也逐渐可以生产工业级、食品级磷酸及磷酸盐产品。