黎瑞刚栽跟头：灿星文化上市遇阻 《中国好声音》辉煌不再
雷帝网 雷建平 2月3日报道
经过连续两年多的努力，上海灿星文化传媒股份有限公司（简称：“灿星文化”）上市依然遇阻。
创业板上市委发布公告称，灿星文化未能通过审核，也意味着，黎瑞刚梦碎创业板。
创业板上市委主要列举了几项问题：
1，灿星文化在已经拆除红筹架构的情况下，共同控制人之一田明为何依然通过多层级有限合伙架构来实现持股。
2，灿星有限成立至红筹架构搭建期间，贺斌等4名中国公民根据美国新闻集团安排持有灿星有限股权，灿星有限经营范围包括当时有效的《外商投资产业指导目录》中禁止外商投资的电视节目制作发行和文化（含演出）经纪业务。
3，灿星文化2016年收购共同控制人之一田明持有的梦响强音100%股权，收购价格20.80亿元，形成商誉19.68亿元。
2020年4月，灿星文化基于截至2019年末的历史情况及对未来的预测，根据商誉追溯评估报告对2016年末商誉减值进行追溯调整，计提减值3.47亿元。
创业板上市委要求灿星文化说明收购价格的公允性，报告期内未计提商誉减值的原因及合理性及在2020年4月对2016年末的商誉减值进行追溯调整是否符合企业会计准则的相关规定。
4，截至2020年10月底，灿星文化作为被告的未决诉讼及仲裁共计8件，累计被请求金额约2.3亿元。创业板上市委要求灿星文化说明上述事项计提预计负债的原因及合理性，是否影响公司核心竞争力和持续经营能力。
主要靠《中国好声音》
灿星文化在2018年就冲刺上市，其擅长制作歌唱类综艺节目，《中国新歌声》、《中国好声音》系列作品作为公司的王牌节目。
2017年、2018年及2019年，《中国新歌声》、《中国好声音》节目制作收入占总收入的比例分别为32.33%、32.96%及26.67%。
根据上述收入占比，《中国新歌声》、《中国好声音》系列节目对公司的主营业务收入的贡献较大。
灿星文化还有《蒙面唱将猜猜猜》、《中国达人秀》等优秀的系列节目，并陆续开发了《这！就是街舞》、《即刻电音》、《这！就是原创》、《一起乐队吧》等新的大体量综艺节目，但《中国新歌声》、《中国好声音》系列节目在目前公司收入中的占比仍较高。
招股书显示，灿星文化2017年、2018年、2019年及2020年1-6月，公司营收分别为20.58亿元、16.53亿元、17.33亿元及3.45亿元；净利润分别为4.55亿元、4.5亿元、3.45亿元、5944.7万元。
灿星文化2017年、2018年、2019年及2020年1-6月扣除非经常性损益后归属于母公司所有者净利分别为3.9亿元、4.1亿元、3亿元、2895.8万元。
2017年、2018年、2019年及2020年1-6月，灿星文化取得的政府补助分别为8285.04万元、4530.51万元3887.81万元及3304.98万元，占当期利润总额的比例分别为15.39%、8.64%、9.71%及43.48%。
最新招股书显示，灿星文化2020年1-9月营收分别为8.73亿元，较上年同期下降3.55亿元，降幅为28.90%，2020年1-9月归属于母公司股东的净利润1.53亿元，较上年同期下降1.18亿元，降幅为43.52%。
灿星文化2020年1-9月业绩同比下滑的主要原因为：因疫情影响，2020年《中国好声音2020》的录制播出时间有所推迟，节目收入及相关的音乐授权收入较上年同期下降。
不过，即便《中国好声音2020》推出，《中国好声音》节目也已过巅峰时期，很难再为灿星文化创造辉煌。
灿星文化已预计2020 年营业收入较 2019 年下降21.18%至15.41%。
华人文化与核心管理层共同控制
2018年，灿星文化首次进行IPO申报前的最后一轮增资。阿里巴巴、腾讯旗下齐鸣音乐分别投资2亿元、1.6亿元，获得对应1.17%和0.94%的股权。
IPO前，上海星投持股为61.6761%，上海昼星持股为19.3193%，西藏源合持股为5.6993%；
上海岩衡持股为0.7151%，平潭沣淮持股为1.7938%，上海沣浦持股为1.0829%；田明持股为1.4790%，曹斌持股为0.6525%。
田明为公司董事长、总经理。公司的股东上海星投、上海昼星、田明之间存在关联关系。
其中，上海昼星持有上海星投23.58%的股权，田明系上海昼星的唯一股东，且田明系上海星投的共同实际控制人之一。
田明2005年11月至2011年2月，于上海文广新闻传媒集团综艺部任总监、党委副书记；2006年8月至2011年2月，于上海东方之星文化发展有限公司任董事长；2009年4月至2011年2月，于东方卫视任总监兼总经理；
黎瑞刚曾为灿星文化董事长，其与田明、金磊、徐向东曾经为共同任职于上海文广新闻传媒集团的同事关系。
2016年1月至今，华人文化天津与核心管理层通过上海星投共同控制灿星文化61.68%以上的表决权。
IPO后，上海星投持股为55.5085%，上海昼星持股为17.3873%，西藏源合持股为5.1294%，上海岩衡持股为0.6436%；
平潭沣淮持股1.6144%，上海沣浦持股0.9746%；田明持股1.3311%，曹斌持股为0.5872%。
可以说，灿星文化上市遇挫，被称为中国默多克的黎瑞刚栽了不小跟头，腾讯、阿里巴巴也跟着踩坑。
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