你可能连拉面都吃不起了

（ID：xsy-shangyecankao）

最近，除了潮玩、剧本杀，资本对兰州拉面、中式烘焙、炸串小吃也十分上头。

这头，鲍师傅刚拿到数亿美元的投资，那头，兰州拉面就发布消息称新一轮过亿融资已经完成。

据相关资料显示，仅7月份以来，和府捞面、陈香贵、鲍师傅等品牌接连获得大数额融资，红杉中国、源码资本、高榕资本等知名投资机构纷纷入局。曾经，互联网科技、教育等领域深受资本青睐，一笔笔巨额融资也向大众证明了投资人的喜好。而今，这一切都变了，一向在融资领域被冷落的炸串、拉面迅速占领资本市场，成为投资人新宠。

从“高大上”的科技、教育到“接地气”的路边小吃，投资风向为什么变了？

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1家店估值1亿，资本争相涌入餐饮赛道

最近，“红杉中国10亿元估值投资马记永”在网络上炸开了锅。

故事是这样的，今年以来线下连锁热度不断攀升，短短几个月的时间，至少有15家投资机构对马记永抛出了投资意向，各家vc都在尝试各种方法，希望得到这个明星项目。今年4月，红杉中国投资人郭振炜拎着一壶酒来到马记永创始人洪磊的家中进行谈判，谈判持续了一个晚上，第二天凌晨郭振炜如愿拿到了洪磊签名的投资意向书，两人还一起去路边摊吃了顿早餐，故事因此而流传。

事实上，被资本追捧的不止马记永。今年以来，资本争相涌入面食赛道。和府捞面、遇见小面、兰州拉面陈香贵等品牌相继获得融资。据新10亿不完全统计，仅今年上半年，面食赛道至少完成了9轮融资，融资金额超13亿元。

其中马记永、陈香贵、张拉拉是兰州拉面圈中的网红，在4月-5月间相继获得融资，估值高达数亿元。有消息称，上海很多圈内外人士都在筹划开拉面馆，不出意外，到明年这个时候，上海类似的拉面馆将有可能突破5000家。

7月8号，和府捞面宣布完成了一轮近8亿元人民币的融资，投资人为腾讯资本、CMC资本、龙湖资本，刷新了今年国内连锁面馆行业最高融资纪录。遇见小面在7月上旬也刚完成一轮超1亿元的融资，距离该品牌上一次融资只有4个月。

中式烘焙赛道也成为投资新风口。糕点连锁品牌墨茉点心局成立仅一年时间就完成了五轮融资，累计融资数亿元人民币，10家店总估值已超10亿元，一家店估值1个亿。另一家据说已经做到中式烘焙直营连锁NO.1的泸溪河，在开放融资消息后，引来众多投资人关注，都希望拿到老板的联系方式。鲍师傅也透露，曾经收到过100亿元投资意向书。

另外，烤串、麻辣烫等赛道也频频传出的融资消息，资本不断涌入。

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从“高大上”的科技到“接地气”的小吃

前两年，网络上关于消费的说法有很多，比如消费已经成为中国创投行业的最后一个洼地，最后一个宝藏。而在餐饮界，由于其入行门槛低、高风险、管理不规范等因素，在资本圈没有那么火热。那些做得比较好的餐饮企业，大多也不愿接受股权投资。

2020年的疫情改变了这种格局。由于疫情原因，线下餐饮店损失惨重，曾经不愿意接受投资的企业也开始对资本改变了态度。对于投资方来说，他们也正在寻找下一个投资风口。

“其实互联网，尤其是移动互联网的行业周期已经过了，硬科技领域，尤其是芯片类目，估值高、回报周期久、失败率高，投资周期又比较长，所以消费领域的投资机会就看起来不错了。”

一位投资人向新10亿说到。

另外，随着00后、90后成为消费主力军，他们的消费观念与以往有很大不同，再加上个性化需求，消费结构不断升级，对消费品也有了更高的要求。而被大众所熟知但却没有品牌化的拉面、麻辣烫成为投资人的首选。

正心谷资本项目负责人张恺曾对投资界表示，餐饮的一大机会在于传统菜系的改良，因为其更有生命力。兰州牛肉面赛道本身就是一个庞大的市场，同时这个品类不需要市场教育，有足够的生命力，是标准的“有品类无品牌”赛道。

麻辣烫、点心店也属于上述类型。我们传统认知中的小吃店装修简单、价格低廉、服务也一般，但像马记永、小蛮椒、墨茉点心局这样的品牌从装修到用户体验都上升了一个新的台阶，充分迎合了消费升级的大趋势。

提起连锁品牌，我们第一个想到的就是全球连锁品牌肯德基、麦当劳，但是中国却没有走出国门的连锁餐饮品牌。根据券商的研报显示，2020年我国餐饮连锁化率只有10%，而美国高达54%，日本高达50%，特别是在快餐小吃品类中，日本和美国的连锁化率均超过55%，而我国还不到8%。这意味着兰州拉面这类的快餐小吃在品牌连锁化上有着广阔的发展空间。再加上上文中提到的，很多食品本身就有一定的受众基础，不需要再进行市场教育，资本当然乐意加持快餐连锁，力争打造国内的麦当劳肯德基。

也有人认为，这波餐饮投资潮的火热还受到了新式茶饮、咖啡这类细分赛道的影响。奈雪的茶已经成功上市，喜茶估值也已高达600亿元，这也让资本对兰州拉面、麻辣烫这些“有品类无品牌”赛道产生信心。

“消费投资市场机会巨大，可以说中国所有的消费品都值得再投一遍。现在新消费品牌的投资周期被压缩了，产品创新和技术水平让细分赛道更加光彩亮丽，而且消费类上市公司的估值撑高，也促使了消费赛道的资本逐利。今年以来，消费投资公司的热度只会增加不会减少。不过，最多三年时间，市场格局就逐渐清晰了。”锐锋资本投资副总裁叶锋对新10亿表示。

“餐饮茶饮会逐渐在二级市场上呈现不错的成绩，并且将会代表中国，走向国际。”

估值高，也引来了网友们的不解，比如刚开了几十家店的拉面品牌凭什么就拿到近10亿元的估值？

我们先来看一下这个估值是如何算的。

根据资料显示，一个200平米的拉面店，月营业额大概为50-60万人民币。餐饮行业的利润率普遍较低，取一个中间值，按净利润7%算，一家月流水五六十万左右的店，一个月能净赚4万块就已经算好了，一年大概能赚40多万。而一个店两三千万的估值，意味着投资人要等40年才能回本，再加上通货膨胀，回本时间要更久了。

这样来看，这个估值是非常不合理的，可是为什么投资人还是会争相抢投呢？

其实，在资本市场，大家对一个公司的估值，不是看它今年能赚多少钱，明年赚多少钱，而是看它未来二十年、三十年能赚多少钱。

这些日子，拿到钱的品牌都在疯狂开店。

据窄门餐眼数据，陈香贵现有门店48家，即将开业43家，他们曾对外宣布，今年年底开到120家，未来3年开到600家。张拉拉现有门店26家，即将开业35家。马记永现有门店31家，即将开业44家。

所以过亿估值虽然现在看起来很高，但是计算一下未来10年、20年的总回报，那就不算贵了。

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能走远吗？

中国食品产业分析师朱丹蓬也认为，新崛起的品牌相比以往的牛肉面馆，专业化品牌化以及未来规模化的趋势明显，资本的注入可以让他们在食品安全、店面管理、供应链打造等方面都更为专业。

而且上文中也提到，我国餐饮业连锁化程度还很低，小吃快餐品类拥有广阔的发展空间。

然而连锁餐饮的星星之火刚刚点起来，在消费端却已经开始出现问题了。

李森告诉新10亿，以前吃一碗兰州拉面只要十几块钱，现在一碗面将近三十块，如果再加个小菜，一顿饭很容易就四五十了。“虽然店面装修确实好了很多，但是现在价格这么贵，感觉已经失去当时吃面的那种味道了。”

而这与餐饮资本化有很大关系。

据Tech星球采访，餐饮链条复杂且长，能吸引资本的点主要在于客单价、现金流、复购率、成本控制、产品研发、营销能力。餐饮要的是净利润、现金流，毛利一般都是给外人看的，面食赛道，客单价拉不起来的话，很难。

所以，各种小吃品牌在涨价方面费劲了心思。至于如何让消费者接受，并能感受到高消费带来的超值体验，就要看品牌如何运营了。

其实，这并不是餐饮业第一次获得资本青睐。早在2015年前后，就有一批受资本青睐的网红餐饮品牌。比如黄太吉、雕爷牛腩、西少爷等。如今，曾经被称作“用一套煎饼搅动了半个餐饮圈”的黄太吉已因拖欠供应商贷款而被法院列入失信名单，有的甚至已经在这批网红餐厅中销声匿迹。

餐饮业虽然入行门槛低，但是对人工操作的要求比较高，食品口味一旦变了，口碑很容易下滑，这对连锁品牌来说风险非常大，稍有不慎就有可能被淘汰，黄太吉就是一个例子。

再者，餐饮行业一直都有纳税不规范、组织难管等问题，而且这些问题一直存在，如今资本重新入局，能否很好解决这些问题，这也引来了业内人士的担忧。有人认为，这波餐饮投资热，资本依然没有太多经验或者可协同的资源同企业分享。不少品牌提出的创新，走的仍是过去的加强营销、加速扩张的“互联网化”烧钱套路。

有业内人士认为，餐饮行业是一个很难标准化的行业，但是如果做成连锁行业就需要制定标准，这本身就是一件很难做到的事情。即使做成了连锁品牌，依然离不开供应链、店面、人员这些一直存在的难题，而创新也只是从一定程度上缓解这些问题，并不能根治。

在资本的加持下，这些问题能否得到合理有效解决，让拉面、烤串这些餐饮小吃走出国门，成为享誉全球的连锁品牌，还需要时间来验证。

参考资料：

1，他卖兰州拉面，撑起近10亿估值 投资界

2，疯狂的拉面:一个面馆估值10亿,资本为何热捧? 深网

3，网红兰州拉面的资本泡沫 铁拳何处击