周记｜交易的核心：寻找供需格局逆转的关键点（20190928）

因为我曾经是一名合格的基本面投资者，所以，对于基本面投资的优点和缺点，都十分的了解，这也为我转型成为交易者，提供了良好的基础，因为我深知基本面投资的优点和缺陷。我曾经写过多篇文章，分析基本面投资和交易之间的差。简单的概括，基本面投资就是在更大的时间框架下寻找高概率，因为基本面好坏往往都是建立在一个较长的成长周期上的，基本面投资的买入依据，往往都是低估和成长，而交易者，追求的则是买在一个恰当的时机（高概率的上涨时机）。

基本面投资追求的估值，这种东西，估值是高还是低，往往一千个人心中有一千个哈姆雷特，很主观。而交易者对于交易时机的选择，则需要做到客观。如果不能客观，不能尊重当下发生的事实，就无法做一个合格的交易者。

所以，一个合格的交易者，认知和行动，都是要建立在对客观事实的观察和跟随之上的。

股票为何会涨？又为何会跌？基本面投资和交易者，依然会给出不同的答案。

基本面投资认为，当前被低估了，业绩会有很好的成长性，那它就会涨，即便是当前不涨（错杀了），以后也会涨，只是时间问题。这个思维模式没有问题，但是忽略了一个事实，就是一切都是变化的，你当前给出的“低估”结论，只是基于当前的已知信息，至于后面是不是低估，还要看后面的信息变化。如果接下来的财报突然间很差，可能估值就上去了，低估的逻辑就不复存在了，否则，我们也不会有这么多“业绩雷”和“不及预期”。

而作为交易者，我认为股票的涨跌，是建立在供需变化之上的。股票是商品，供不应求就会上涨，反之就会下跌。至于“低估和成长”，都是引起供需格局变化的众多因素之一。换句话讲，一只个股“低估和成长”了，有可能引起很多人买，引起供不应求，那股票就会上涨，也有很多个股虽然“低估和成长”，但是资金不认可，那就无法引起上涨。所以，真正上涨的因素，不是因为“低估和成长”了，而是因为供不应求了。

所以，推导出我今天想讲的第一结论：

股价涨跌的本质，是供需不平衡。

这个其实是非常好理解的，股票和所有的商品都是一样的，都有商品属性，和市场上的猪肉、水果没有什么区别。如果大家都不愿意卖出，供应量稀少，买的人多，自然就需要出高价才能买到，价格就上去了。至于你买的原因是因为低估，还是因为成长性，亦或是一个事件驱动，都不重要。重要的是结果，它涨了。反之亦然，下跌的时候也是如此。

如果供需不平衡是一时的，或者是短暂的，可能是一些短期事件引起的，或者是人的随意行为，放在我们股票市场中，因为大多数人都是情绪化的，是乌合之众，行为难以捉摸，所以一般很难有持续的供需不平衡。但是，在极少的情况下，或者某只个股，某个板块，因为一些因素，是会产生持续的供需不平衡的。

我今天想讲的第二个结论：

持续的供需不平衡，产生趋势。

向上趋势的产生，是因为持续的供不应求。原因很多，可能是市场资金量太多，可能是经济增长，可能是人们的牛市情结，也可能是基本面上的向好，前面讲的“低估和成长”也可能是产生持续的供需不平衡的因素之一。反之亦然，下跌趋势的形成，亦是如此。

所以，我经常讲，原因真的不重要，上涨和下跌，引起的原因总能找到，甚至一个理由可以有正反两个解释。比如一个利空出来了，市场可能涨，也可能跌，跌了原因是因为利空，涨了的原因可能是利空落地。其实原因真的不重要，重要的是市场对原因的反馈。所以，结果远比原因重要。

既然我们上面两个结论成立，“股价涨跌的本质，是供需不平衡”，“持续的供需不平衡，产生趋势”，那么从交易的角度来讲，推导出我的第三个结论是：

交易的核心，是寻找供需格局逆转的关键点。

什么意思呢？你在选择买点的时候，应该是需求战胜供应的时间点。我之前曾经写过一篇文，要避免在震荡区间交易，而是等震荡出来选择方向的时候，就是这个道理，震荡区间是供需平衡的表现，供需平衡的时候，你不知道市场会如何发展。只有供需不平衡的时候，才会产生趋势。下跌中一个道理，之所以产生下跌趋势，是因为市场处于供应大于需求的局面，什么时候抄底？是需要等到供需格局逆转，需求占上风的时候才可以。很多人抄底抄在半山腰，就是因为没有等到“供需格局逆转”的关键点。

股票走势无非是三种，上涨，下跌，横盘震荡。从这个角度理解，上升趋势自然是需求占上风，是可以交易的，而在下跌和横盘震荡的时候，都需要等待，等到出现“供需格局逆转的关键点”。寻找供需格局逆转的关键点，就是交易的核心位置，无论买，还是卖。

总结一下，值得交易的环境仅有以下三个：

1、持续的上升趋势。在上升趋势中，耐心持股做多，仅需要关注什么时候出现向下逆转的迹象。

2、横盘震荡区间结束时的向上突破。

3、下降趋势的底部反转。

当然，这个是理论基础，应用到实战，还需要量化出来标准，要明白这三条形成的要素是什么。你比如底部反转的形成，是因为恐慌性抛售后，该卖的恐慌盘、获利盘、止损盘都走了之后，供应力量迅速消耗，如果这个时候有放量的见底形态，就容易出现底部反转，下面是我在8月6日2733当天以及上周五对大盘的判断，用的就是这个理论：

 这三条，是我当前交易体系的核心。可以应用于大盘，也可以应用于板块及个股。从周期的角度讲的，可以适用于短线，也可以适用于中长线，无非就是短线你分析的是小周期（比如60分钟线）的供需格局，中长线分析的是大周期（比如日线和周线）供需格局。

如果从这个角度讲，除了满足这三个条件外，大部分时候是不适合交易的。我一直在想，我再上一个台阶的要素，就是仅仅在以上三种条件下交易。如果大部分时间休息，只寻找关键点介入，无论从胜率还是赔率的角度看，都是又一次进化。我也慢慢理解了利弗莫尔讲的话：

“不管是在什么时候，我都有耐心等待市场到达我称为“关键点”的那个位置，只有到了这个时候，我才开始进场交易，在我的操作中，只要我是这样的，总能赚到钱。因为我是在一个趋势刚开始的心理时刻开始交易的，我不用担心亏钱，原因很简单，我恰好是在我个人的原则告诉我立刻采取行动的时候果断进场开始跟进的，因此，我要做的就是，坐着不动，静观市场按照它的行情发展。我知道，如果我这样做了，市场本身的表现会在恰当的时机给我发出让我获利平仓的信号。” 

 

关于我交易体系的文章，我上周整理了一个合辑，大家可以去查阅：

简放2019年核心体系文章整理（20190921）

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