这三支大白马股别买，浪费大好行情

导读：本公众号专注于优质上市公司基本面分析和价值投资理念传播，我会尽量去分析一些估值在合理区域的股票，但有时候找不到这样的公司，只好分析一些在高位的股票，此类文章仅仅是作为分析公司的一个笔记，以便隔段时间有记录可查，对于这种类型的股票，大家千万不要买，如果是离买点不远的股票，我会在文章结尾明确说明可买入的估值。

友情提示：公众号的文章分为原创和转载，文章标题下面标明“原创”两个字的就是我自己写的文章，没有原创两个字的就是转载的。

转载的文章里面写到的公司我并没有研究过，不代表我的观点，转载是出于推广公众号的目的，保持公众号的热度，所以大家不要以为是我的观点。

而且有些转载的文章里面有回复关键字索取资料的做法，大家不要在我的公众号回复，是要到原公众号回复。

今天说三支大白马股：格力电器、中国平安、上海机场，分别说说我不看好的原因。这里先定义一下何谓“不看好”，我说的不看好是指股价不会大涨，在这种大牛市环境，不大涨实际上就是落后了，当然了，也不会跌到哪去，因为过去一年基本没怎么涨过，且都是很好的公司。

并且重点说明一下，这三支股票有时候可能会来个反弹，但千万不要以为能大涨。

一、格力电器

其实2019年我就开始研究格力和美的了，当时主要从财务报表的角度研究了格力，好几年前格力就通过销售返利来隐藏利润，显露出增长乏力的迹象，再加下新业务拓展一直不顺利，连传统的优势业务空调也不断被美的赶超，所以基本看不到未来的希望。

至于经常听到的所谓渠道改革也不过是一句空话，线上的地盘早已被美的牢牢占据第一的位置，还能怎么改？一家企业的掌门人的性格有时候会决定企业的命运，几年前和雷军的打赌就体现出董对线上销售的轻视，直到去年才真正意识到线上销售的重要性，可最好的时机已经错失。

另一方面是海外业务不如美的和海尔，我们都知道美的增长很大一部分是来自于海外业务，格力的海外业务在三家公司中是最差的。

所以，综合各方面的情况来看，我实在看不出未来有什么成长性。

再者，不要以为高瓴投资了格力就以为它会涨，高瓴看中的是它的资产价值和品牌，算一笔账，长线资金花3000多亿买下格力，然后账上就有1000多亿现金，品牌价值加上每年还能赚200多亿，这是一个非常划算的投资，它看中的根本就不是股价，而是资产，其投资逻辑和我们是不一样的。

二、中国平安

保险的业务很复杂，真要展开说可能需要写几万字才能讲清楚，我这次就只说最重要的一点，平安人寿业绩不好的原因是新业务价值增长速度在下降，平安的保险业务已经过了高峰期，现在处在从高峰向低谷慢慢下降的过程中。

这个新业务价值的增长速度非常重要，它决定着保单是否能释放为营收，说得简单点就是，即便你过去卖了很多保单，但如果从今往后，你新卖的保单价值不能继续保持增长，那你原来的保单就不能释放为营收，这是由相关的保险业务的行业规则决定的。具体的原理在下面这篇文章里讲解过。

中国平安为何下跌？因为明年净利润增速大幅下降（-5%到10%）

至于有人寄希望于牛市平安的投资收益会增加，这也是不靠谱的，第一，平安的利润大部分还是来自于平安人寿，投资收益只占很少的一部分；第二，看看平安投的那些公司，你就知道投资收益好不到哪去了，本轮牛市的几大主流板块，平安几乎都不沾边。