同样是股权激励，格力和长城汽车的效果为何大相径庭？

系列：和君每日观察 20210807

作者：呼中心 和君咨询股权激励与公司治理研究中心

6月20日，格力电器发布第一期员工持股计划，此次员工持股计划购买公司回购股份价格为27.68元/股，相当于公司之前审议通过的《关于回购部分社会公众股份方案的议案》中回购股份均价的50%，即参与股权激励计划覆盖员工1.2万人可以五折购买公司股票。

7月22日，长城汽车发布史上最大规模股权激励计划，覆盖近万名激励对象，涉及超3.9亿份股票期权，拟授予激励对象限制性股票4318.4万股，激励计划首次授予限制性股票的授予价格为16.78元/股，相当于长城汽车A股最新收盘价的30%，即长城汽车参与股权激励计划的员工约三折购买公司股票。

虽然是一前一后官宣“派红包”，但资本市场对于两者的股权激励计划的反馈，大相径庭。在二级市场上，股权激励草案发布后，格力电器股价大跌，市值徘徊在3000亿元左右，总市值较年初跌去600多亿元；长城汽车股价暴涨，总市值突破5000亿大关，一个交易日市值涨超360亿元。

格力的股权激励计划参与员工总人数上限为12000人，但公司董事长、总裁董明珠认购股数上限3000万股，拟出资上限8.3亿元，占员工持股计划比例的27.68%，更具有争议的问题是格力股权激励计划中员工购得五折股票、出售或收益的条件颇多，普通员工购买五折股票后，不能行使表决权，且需要干到退休才能持续享有对应的股份收益，在退休后才能出售股票。员工持股计划 “激励员工不反对，价格五折也不想说，但是将要退休的董明珠占三分之一，这是在激励谁？”。

长城汽车两期股权激励计划累计超1万人次，覆盖了50%的核心员工，实现了各职务层级、业务领域、关键岗位的全员覆盖。与此同时，长城汽车股票具有高成长性，以长城汽车去年股权激励计划为参考，长城汽车去年股权激励计划获授的276名员工浮盈超过7倍，这样“真金白银”激励员工的计划，不仅获得好口碑，也赢得了资本市场一致好评。

同样进行股权激励，两家公司的激励对象、限制条款、激励力度等多方面存在不同：格力股权激励，侧重于管理层，让管理层与未来业绩挂钩，期待调动管理层工作的积极性，创造出更佳的业绩；长城汽车针对的是公司的价值员工、技术精英，着重于对他们未来服务时间的绑定，是一项长跑计划。

股权激励在人才需求层级的每一个层面上都发挥着重要作用：首先，可以让员工实现自我价值，在进取中获得成就感；其次，情感上获得尊重，获得归属感和安全感；最后，才是财务性回报。能在上述方面综合发挥作用，方可最大化股权激励效果。

股权激励不是“金手铐”，应是构建企业与员工利益共同体、事业共同体乃至命运共同体的长跑计划。