当资产池开始崩塌时，每种资产都在下滑中寻找自身的新定位，有些资产的位置相对固定，比如黄金；而有些资产则会出现错位，比如白银。因为如果用黄金衡量的话，银价已经跌倒了历史地位——在5000年的货币史中都没这么低过。
众所周知，白银的价格波动往往比黄金更大，因此往往是风险偏好更高的投资者的选择。当熊市来袭的时候，白银也跌得更惨。近四周来，银价已经从超过每盎司18美元一路下滑到每盎司12美元多，跌幅超过30％，相比之下，黄金跌幅不足1％。这一变化的结果是金银价比被拉大到史无前例的120左右，即1盎司黄金的价格可以购买120盎司白银。120的比值意味着相对于黄金，白银已经处于历史性清仓甩卖的模式中。在5000多年前的古埃及，有“一份黄金和两份白银相等”的说法。稍后的古巴比伦王国金银比在6左右，当希腊人及其精神继承者罗马人风光的时候，金银价的比例降到了大约1：10。由于不存在全球性市场，太古老的金银价比对目前并没有太多借鉴意义。在地理大发现后，美洲生产的大量贵金属被纳入考量，为近现代金银价奠定了基础。18世纪初，掌管英国皇家铸币局的大科学家牛顿提交了货币史上著名的《向上议院财税委员阁下的陈述》报告。在这份报告中，牛顿详述了欧、亚主要国家铸币的金银含量，通过精确的计算得出结论：政府应该尽力将比率维持在15.2左右。在整个18世纪，当时欧洲各国政府都尽力将比率维持在15；在19世纪初经过拿破仑战争后，这一比率更是完全失控，一度达到60。不过后来金本位制很快就又发挥出威力，而白银则被逐渐驱逐出货币领域，金银价比例出现回落，在上世纪一战结束前降到16——前200多年的一个平均值。不过，随着金本位在一战后失控，接下来金银价开始大幅波动，在“大萧条”时金银比率超过80，白银当时的销售价格是每盎司25美分。1933年4月美国政府要求所有居民向银行交出金币、黄金券和金条，以每盎司黄金20.67美元的价格兑换纸币或银行存款。在二战后随着世界货币的缓慢贬值，黄金和白银的比率也开始以同样速度贬值，在1980年回落到16最经常见的比值上。不过从那以后金银价比又进入了上升周期，除了在1993年银价大跌后金银价比突破90外，之后回落稳定在45左右。2008年金融风暴来临，在华尔街金融风暴引起的恐慌下，金银价比又一度突破了80，之后在2011年这一比价一度回落到约35。去年金银价比再度突破90关口，本就接近历史高位。今年来随着银价大幅调整，金银价比大幅突破之前的门槛，不断创造历史。之所以出现这种变化，原因是白银既是一种贵金属，又是一种工业大宗商品，工业使用量占全球白银消费量的一半以上。白银的工业属性强过黄金，而金融属性比黄金弱。白银的主要应用领域之一是半导体，亚洲在白银工业需求中占比接近六成，这一块受疫情影响明显。金银价比的升高说明白银市场前景的担忧升温，预示了全球经济前景的不确定性进一步增大。
