金价重归“300时代”

　　6月美联储鸽派利率决议，基本敲定了未来全球央行货币政策的宽松趋向，推动金价再次大幅上涨，5月下旬至今，伦敦现货金价累计上涨逾120美元，国内金价涨幅逾8%，自2013年金价大跌之后，时隔6年，重归300元/克以上。

　　美联储决议引爆美债市场，使得美债收益率的崩跌，这或是金价快速上涨的一个主要原因。作为一种无息资产，黄金受益于市场对美国国债的高需求。从市场实际结果看，现在金价只是计入了1-2次降息，但自去年四季度至今，美国10年期国债收益率确实已经下跌了100个基点，如果每次降息是25个基点折算，市场已经形成了4次降息的预期，虽然国债收益率的下跌有很多别的要素影响，不能完全反映市场对美联储的真实预期，但是也可以从另外一个角度反映出当前黄金市场做多浓厚的氛围，所以金价的大幅上涨是有基本的逻辑支撑的，以如此快速的节奏步入“300”时代也在情理之中。

　　另一方面，据国际货币基金组织(IMF)发布最新报告显示，因贸易紧张局势将2019年经济增长预期较4月份下调0.4个百分点，至3.3%。而2020年全球经济将增长3.6%。而IMF4月份的预期中已经对全球GDP增长进行下调。全球经济疲弱，6月成为了全球央行货币政策转折时间窗口，以美联储、欧洲央行为代表的主要央行货币政策的转向，可能意味着全球新一轮宽松潮的到来。从时间窗口看，6月至今年杰克逊霍尔央行年会中间这段时间经济表现比较关键，如果依旧表现不佳，那全球央行货币政策宽松将成为趋势，如果三季度表现尚可或有转折，政策可能会维稳为主，但无论是何种趋向，总体支撑金价，后市虽有震荡，但金价“300时代”又回来了！（李晓杰）