入场，离场？

国际金价升至1555美元近年来新高后回落，在此紧要关头，众投资者难免会暗暗发问，是获利了结，还是继续等待高点？

关键因素之一

要看后市，就应先了解此次金价上涨的动能是什么？从风险的角度来说，此次国际金价暴涨的关键因素是美国挑起的全球经贸摩擦。在此，我们不妨以最近一次国际金价暴涨来加以辨析。8月15日，美国政府宣布对自华进口的约3000亿美元商品加征10%关税，分两批自2019年9月1日、12月15日起实施。8月23日晚，国务院关税税则委员会发布公告，对原产于美国的约750亿美元进口商品加征关税，并决定对原产于美国的汽车及零部件恢复加征关税。8月23日晚，国际金价应声暴涨，COMEX12月黄金期货价比前一交易日上涨29.1美元，收于1537.6美元/盎司，涨幅为1.93%。从数据中不难看出，美国挑起的经贸摩擦对国际金价的影响非同小可。

当前中国的崛起，让美国感到恐慌，从美国的立场和利益角度来看，美国的“唯我独尊”的霸权思想没有减弱，美国“利益优先”的战略原则没有改变，美国到处搬弄是非、挑起争端的渔翁战术没有改变。所以，我们一定要应清醒的认识到，这是一场持久的消耗战，而这引发的连锁反应也将进一步助推国际金价上行。

关键因素之二

从美元的角度来说，美元降息是此次国际金价暴涨的另一关键因素。8月1日，美国联邦储备委员会宣布将联邦基金利率目标区间下调25个基点到2%至2.25%的水平，且美联储还宣布将在8月结束“缩表”。从美元松动的迹象来看，美元将步入“降息通道”，缘何？

首先，全球经济增长在放缓，随着美元的降息，全球其他主权或将掀起“降息浪潮”；其次，降息的实效不在于其体量，而在于其预期和溢出效应对市场的“兴奋”提振作用，所以一旦“降息窗口”打开，每当经济不振，市场都会聚焦降息，进而胁迫形成“降息怪圈”；再次，美国经济面临衰退风险，据路透社8月22日报道称，美国8月份制造业采购经理人指数(PMI)初值由7月份的50.4降至49.9，这是制造业自2009年9月以来首次出现收缩，首次跌破50。综合种种迹象，美元的“降息通道”依然打开。

为此，在“经贸摩擦”和“降息通道”的交织下，国际金价的远期上涨空间已打开，但短期的波动将加剧。作为投资者，应正确认识市场风险，规避短线的剧烈波动，才能获得更大收益。（王江南）