美国经济重启后，电耗将成天然气在6月份的救星？

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经过了令人沮丧的5月份之后，天然气市场的多头曾迎来一丝曙光：因疫情而封锁的美国经济重新开放，意味着电力消耗会上升，而且气温升高会推动制冷需求增加。然而，天然预报显示到6月中旬气温升幅不大，可能会再次限制天然气消耗，给多头带来新的挑战。

另一个问题是，随着大西洋风暴季节的来临，美国液化天然气（LNG）出口和设施利用率持续下降。自2015年以来，由于页岩产业繁荣，墨西哥湾生产的天然气不到美国总产量的5%，也就是说，即使该地区遭遇最严重的飓风，对天然气产量的影响也非常有限。然而，考虑到市场已经因为LNG出口下滑而担忧——自3月以来估计仅有65批LNG货物出口，若飓风令停运情况进一步受到干扰，都可能严重影响价格。

天然气期货日线图，来源：英为财情Investing.com

naturalgasintel.com在周三的报告中援引华盛顿咨询公司EBW AnalyticsGroup的分析称，即便在全球大流行和LNG原料天然气出现极大波动的背景下，夏季天气在市场平衡方面仍扮演着“关键”角色。

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前方将迎来更多的制冷需求

EBW数据显示，预计6月的前三周将有44个制冷度日数（CDD）。CDD测量的是日均气温高于65华氏度（18摄氏度）的度数，用于估算房屋和企业的制冷需求。随着美国各州开始从3月份开始的停工封锁中全面重启，这一数据对于未来几周的电力消耗预测至关重要。

EBW还预计，截至6月21日当周，天然气需求将比正常水平高出570亿立方英尺。

周四晚间，美国能源信息署（EIA）公布的数据显示，截至5月29日当周，天然气库存增加了1020亿立方英尺，少于市场预期的1100亿立方英尺，前一周增加了1090亿立方英尺。

这也低于去年同期1180亿立方英尺的库存增长，以及该时期的五年（2015-2019年）平均水平1030亿立方英尺。

不过，在截至5月29日的一周中，天然气库存增加逾1000亿立方英尺，意味着全美天然气库存将超过2.7万亿立方英尺。这将比五年平均水平高出18.8%，比去年同期高出约39.4%。

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天然气库存增长维持在四位数

尽管最近几周的天然气库存增幅仍保持在四位数以上，但库存增长已经显露出趋于稳定的迹象，推动亨利枢纽7月份NYMEX天然气合约在过去三个交易日中反弹了超过2.5%，至1.82美元/百万英热单位。这部分抵消了周一该合约4%的跌幅，限制了一周的亏损。

亨利枢纽夏季月份（8月和9月）合约均收于2美元/百万英热单位的关键水平之下。2020年10月以及其余的合约价格均维持在3美元以下。

但华尔街的能源交易领先机构高盛维持夏季天然气价格走高的前景不变，因考虑到疫情强制封锁措施导致油井关闭，这令伴生气的产出也减少。

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高盛预计夏季天然气价格为3美元

高盛在一份研究报告中称，“虽然我们修订后的夏季NYMEX天然气价格预测突显了当前夏季的供应充足，但随着冬季的来临，我们仍然认为，在伴生气产量预期下降的背景下，美国的天然气定价仍需要从当前水平大幅回升，以刺激当前的低需求和高供应。”

“因此，我们维持2020/21冬季和2021夏季NYMEX天然气价格分别为3.50美元/百万英热单位和3.25美元/百万英热单位的预测不变。”

EBW表示同意，该机构称，尽管库存增长、LNG需求疲软以及伴生气产量的预计增长可能会使近月合约价格在夏季前半段走低，但反弹趋势可能开始形成。反弹可能会因为年度库存盈余减少且产量恢复下滑而出现。

此外，EBW表示，如果当前的预测成真，那么夏季后半段时间可能会比上半段更热，并且经济反弹的势头可能会有所增强。到夏季末，甚至连浮动装置也可能会开始装载LNG，尽管大多数分析家预计10月份之前仍会有大量的货物订单取消。

EBW说：“虽然变动因素太多，令前景变得复杂——而且看跌情景再现也是完全有可能的——但如果库存变化轨迹的潜在路径不变，那么今年秋天NYMEX天然气期货可能会急剧反弹。”

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Genscape预计2020年电力消耗增加

就像高盛预计夏季天然气需求更高一样，备受关注的能源咨询公司Genscape对电耗的前景也更为乐观。

Genscape数据和分析经理丹尼尔·斯潘格勒（Daniel Spangler）向naturalgasintel.com表示，他预计进一步走高的气温将在短期内推动发电需求，达到7月初的正常水平。

斯潘格勒指出，天然气的较低现货价格正在刺激人们在发电时更多地使用天然气，改变煤炭为主的格局。

他说：

“Genscape预计天然气用于电力的消耗量估计超过350亿立方英尺/日，这将是今年的新高。”