新冠疫苗试验结果传利好！为啥这两只疫苗股股价大跌？

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市场周一的重点就是新冠疫苗进展。备受关注的阿斯利康公司 (NYSE:AZN)与牛津大学合作研发疫苗、辉瑞与BioNTech合作研发疫苗都宣布了最新的积极进展。不过，疫苗股对此反应不一。

辉瑞 (NYSE:PFE)、Biontech (NASDAQ:BNTX)分别上涨0.7%和3.5%，阿斯利康 (NYSE:AZN)却下跌了4.0%；其他疫苗股中，Moderna (NASDAQ:MRNA)大跌12.8%，Inovio Pharmaceuticals Inc (NASDAQ:INO)也收低5.9%。

两份新冠疫苗试验结果有何特别？

这两份早期临床试验结果中，引起最多关注的就是T细胞反应。

BioNTech和辉瑞表示，两家公司合作的新冠mRNA疫苗BNT162b1在初期临床试验中，受试者除了产生中和抗体之外，还报告了T细胞反应，即“双重免疫反应”。上周，一名辉瑞高管曾表示，T细胞反应可能是其疫苗的差异化因素。

同样，T细胞反应也出现在阿斯利康和牛津大学合作研发的疫苗中。《柳叶刀》刊登的一份研究称，阿斯利康和和牛津大学的研究人员称，在注射其疫苗14天后，志愿者体内的T细胞达到峰值，抗体也在注射28天后达到峰值。

BBC指出，虽然针对新冠病毒的疫苗研发都聚焦于抗体身上，但抗体只是人类免疫系统的一部分，T细胞对于免疫而言也同样重要。中和抗体可以令新冠病毒失去效力，而T细胞作为一种白细胞，有助于协调免疫系统，可以发现人体内哪些细胞已经被感染，并摧毁这些细胞。值得注意的是，几乎所有有效的疫苗都会在诱发抗体反应的同时诱发T细胞产生反应。

而且，有证据表明，在康复的新冠患者体内，抗体可能会随着时间的推移而下降，而T细胞可能会是对人体提供持久保护的关键。

这可能也是为什么市场对疫苗进展变得乐观的重要原因。瑞穗证券分析师范米尔·迪万（Vamil Divan）称：“最重要的是，周一的数据提供了疫苗产生T细胞反应的第一个证据，这也于研发针对新冠病毒具有持久免疫力的疫苗而言至为关键。”

阿斯利康、Moderna股价下挫，突显疫苗研究竞争激烈

不过，在这两份疫苗试验结果中，投资者似乎对阿斯利康不太满意。

伯恩斯坦分析师罗尼·加尔（Ronny Gal）表示，阿斯利康的试验结果无疑是积极的，但是在激烈的新冠疫苗研发竞赛中，阿斯利康未能给市场“留下深刻的印象”：AZD12222在所有受试者中都产生了中和抗体滴度（浓度），但低于康复新冠患者的血清；相比之下，BioNTech和Moderna疫苗所产生的滴度要明显高于作为对照组的康复患者。

阿斯利康股价周一的下跌可能也与投资者上星期的“过度兴奋”有关。当时，阿斯利康提前“预告”，其与牛津大学研发的新冠疫苗早期试验数据会在20日发布，推动股价大涨逾7%。

这种股价反应更加突显出疫苗股容易受到激烈疫苗竞赛的负面影响，尤其是那些之前大涨过一轮的疫苗股。

Moderna、Inovio年内股价走势，来源：英为财情Investing.com