价值股真的会跑赢成长股吗？
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作者：James Picerno 翻译：莫宁
花旗集团的分析师表示，价值风险因子复苏的可能性正在增加，近年来，价值股的表现远远及不上成长股。当然，谁也说不准花旗的预测对不对。毕竟“市场之神”永远高深莫测。事实上，这些年来已经有不少人预测，价值股即将卷土重来，但最终未能撼动成长股的统治地位分毫。但这次，情况可能有所不同。
花旗美国股票交易策略主管亚历山大·奥尔特曼（Alexander Altmann）称：“大选后的六个月内，价值股往往表现良好。” 奥尔特曼对价值股的乐观态度绝非突如其来——他说，自5月份以来，他一直看好价值股。但是，该策略师又补充称：“良好表现的程度取决于我们获得哪一种选举结果。”
他的依据是：美国政府的更替将引发重大的政策调整，可能引发市场主导权的转变。他指出，假设乔·拜登入主白宫，而民主党人同时控制参议院和众议院，“我们应该看到市场出现大规模的轮动。”
MarketWatch专栏作家迈克尔·布鲁斯（Michael Brush）同意这种看法。他预测称：“已经低迷了很多年的价值投资将重新流行起来。”他搬出了历史数据，“长期以来的历史经验表明，选举有利于价值股，眼下价值股与商业前景相比被低估了。”其援引Bear Traps Report的研究报告指出，自1980年以来的每次总统大选之后，价值股在随后的六个月内都跑赢了成长股。
价值股Vs成长股
历史会重演吗？也许吧，但没有人会认为这就证明了价值股的表现大概率好于成长股。当然，这仍然是一个非常有趣的观点，启发了我们评估价值股/成长股当前的情况。
我们用三组代表ETF来分析近期的历史走势，分别来说明大盘股、中盘股和小盘股里两种类型股票的情况。在第一张图中，过去五年成长股的优势非常明显。iShares标普500成长型ETF (NYSE:IVW)在此期间飙升131%，远高于iShares标普500价值型ETF (NYSE:IVE)相比之下只有50%的温和增长。
iShares标普500成长型ETF（IVW）与iShares标普500价值型ETF（IVE）
中盘股中，成长股的优势远没有夸张，但仍然很明显。在过去五年中，iShares标普中盘股400成长型ETF (NYSE:IJK)上涨了近67%，而iShares标普中盘股400价值型ETF (NYSE:IJJ)上涨了31%。
iShares标普中盘股400成长型ETF（IJK）与iShares标普中盘股400价值型ETF（IJJ）
iShares标普小盘股600成长型ETF（IJT）与iShares标普600小盘股价值型ETF（IJS）