◎本文作者 | 陆拾肆
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近期工商银行代销的鹏华聚鑫系列资管计划1-25期产品，年化4.1%，100万起投、期限为6个月、风险等级为PR3（风险适中）。但今年7-8月份这些产品相继宣告逾期兑付，规模接近40亿元，出现暴雷。
虽然鹏华资产公告声称兑付工作已经完成，但多位投资者仅收到通知本金的50%，剩余份额48%将以置换为工商银行理财产品、本金的2%作为理财收益的形式延期到1年后兑付。很多朋友就纳闷了，整体看起来的短期、中等收益、中等风险的理财产品，居然也会暴雷了？那后面银行理财还值得购入吗？实际上我们回过头细细去看，就会发现，银行理财产品出现亏损，这已经不是第一次了：中银债市通2号的单位净值就从4月30日的1.0378一路跌至6月9日的1.0259；浦发银行鑫盈利系列365天纯债1号的单位净值从4月30号的1.1013跌至6月9号的1.0895。平安银行的90天成长理财，截至6月10日，该产品近1月年化为-7.17%，而近3月年化为1.01%。招商银行子公司招行理财代销“季季开1号”单位净值是0.9988，该产品5月初净值最高点还是1.0031，跌破成本价，近一个月的年化收益降为负值。招商银行这款“季季开”风险等级更低，为PR2，也仍然出现亏损的情况。虽然理财产品净值出现波动是市场正常现象，但大多数人抱有“保本”期待，认为银行理财产品收益刚性、安全、稳健。其实早在18年4月，银保监会等四个部门联合发布了资管新规《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》，明确指出：有，比如说保险理财中最常见的年金险+万能险的模式。于是很多人将目光聚集到各家保险公司的产品上，开始新一轮的挑选。此时正逢保险一年一度的开门红，那个可以免费领取鸡蛋、大米和用油的日子又要来了。
万能险属于新型寿险的一种，万能之处在于可以任意支付保险费用、任意调整保额的功能。1.提供保障：因为它是寿险，所以一样提供身故责任；2.部分用于投资：由保险公司开设投资账户，赚的钱归客户所有。1.我可以灵活缴费和调整保额，那么就能自由储蓄自己的闲置资金；2.退一步人不在了，还有身故险金可以留给父母或者孩子；如此贴心、细心、温暖的产品，真是相见恨晚啊，再听到业务员说我们目前有5%的结算利率，看到那演示（中档利率）的金额，心动的感觉随之而来。如下图为某保险公司万能账户，30岁男性，投保5000元，额外追加5000元的演示利率图：在投保后第20年，累计所交总保费为20万，在中档利率下个人账户价值为299 911元。收益率已经超过4%了，再看近期工商银行代销资管资产暴雷的新闻，突然觉得这款万能险真是给了足够的安全感，毕竟万能险属于寿险的一种，不用担心保险公司倒闭跑路的风险。听到这里，很多人已经按耐不住，从包里掏出颤抖的手，准备来上一份，但在你签字之前，拾肆还是要拉住你，再给你看看关于万能险的另外一个利率——保证利率。如果不看合同，一般很少人会告诉你还有保证利率的存在，只会告诉那个让你心动的5%结算利率。保证利率，顾名思义，就是这款万能险以后无论保险公司投资亏损到什么程度，它的万能账户最低都会按照合同所标注的保证利率如3%或2.5%进行复利，说白了就是高于保证利率的部分是不确定。结算利率:用于计算在结算期间末本合同保单账户价值在结算期间累积的利息，1号为结算日，每月公布一次。所以你看到业务员用4.5%的中档利率来计算收益，其实也没错，因为这个月公司的某万能产品结算利率还真是5%，比演示利率还高，但是并不能保证一直都是5%。这才是关键。我们再来看一下，我们熟知的三家“大公司”近5年万能险的结算利率，及合同最低保证利率具体情况：图中可以看出，三家保险公司万能险产品的保证利率不尽相同（红色为开门红可附加的万能险账户），在1.75%-2.5%之间（目前行业内万能险保证利率最高为3%）。再看结算利率，如中国人寿鑫账户两全保险万能型（尊享版）从16年2月开售，第一个月的月结算利率最高，为5.05%，往后结算利率基本趋于下降，今年结算利率最低为3.7%。总的来说，从表格综合数据及整理对比了5年内，平安约40款、太平洋25款以及中国人寿近30款的万能险结算利率后，约超过2/3都趋于下降。所以在面对开门红，保险公司利用结算利率和演示利率参考收益时，咱们自己心里也要有一杆秤，明白除了保障利率外，其他利率是不固定的。况且，在年金险返还年金到万能账户里滚存之前，万能账户至少有5年是空转的，里面没有本金的。如果我们主动追加保费的话，万能险还需要注意部分费用的收取：1. 初始费用：我们交的保费，需要扣除初始费用，如交1万保费，扣除3%的初始费用，也就是第一年只有9700进入万能账户复利。2. 退保费用：一般是前5年收取，第6年及以后不再收取。3. 部分领取费用：也是收取前5年，收取金额=所领取部分保费金额*对应保单年度手续费。下图为三家保险公司开门红可选择附加万能账户的相关费用。可以看到，我们交的保费是要扣除初始费用或追加费用后，才会进入万能账户复利。相比于银行理财产品，保险中的万能险会将保底收益白纸黑字写入合同，且它作为一种新型寿险（即使保险公司倒闭了，人寿保单也会交由其他保险公司或保监会接手，不影响客户权益），所以安全性毋庸置疑。但并不意味着我们可以闭眼购入产品，还是要保持理性认知，综合考虑以下的情况：1.仔细看保险合同条款，如文章里我们经常提到的保证利率要留意。长期情况下，万能险的结算利率是不确定的，因此也要评估自己是否能接受这样一份收益的产品再进行选择，毕竟每份万能险的缴费也不低，如果后续想退保，损失较大；2. 正确认识自己的面临的风险，如想考虑保障身故责任，需要高保额，但目前预算紧张的情况下，万能险就不是首要选择，毕竟万能险中高保额意味着高保费，若保额过低，即使是收益非常好的万能险，也无法覆盖身故带来的风险；3.对于消费者来说，如有部分可支配资金，需要强制储蓄且希望有个安全稳健的渠道、注重长期投资，那么万能险是不错的选择。
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T博士：中山大学博士，连续多年达成全球寿险行业顶尖荣誉MDRT、COT、TOT标准，专注于为新中产之家量身定制保障方案。团队秉持中立、客观、诚信，追求专业精进。我们不代表任何一家保险公司，我们只忠诚于客户利益和职业操守。
