龙头深度思考（5）：资金性质决定龙头性质(资金后面是人，人后面是逻辑和价值观)

龙头的切换，可以从不同的视角去归因。但我认为，从资金性质的角度去洞察，最能冲击本质。

A股有斗志的资金，大体可分为两类：

一类是情绪资金；

一类是运作资金，

什么是情绪资金？就是偏于一哄而上、又一哄而散的资金，这类资金往往属于超短，它们最在乎市场的“情绪和喜怒”。

那什么又是运作资金？就是偏于布局、偏于从产业和赛道去“经营”的资金。他们不是一味地去迎合情绪，而是想办法去谋划和布局。

为了更好地厘清这两种资金的特点和性质，我多说两句。

情绪资金最在乎的是情绪的此消彼长，它们最常用的词汇是冰点、高潮、退潮、分歧、混沌，等等。它们喜欢板块助攻、龙头卡位和身段晋级。

而运作资金最在乎的是布局和引导，它们最常用的词汇是产业、赛道、布局、利用、拉升、出货，公告、利好、逆向。

在情绪资金眼里，一切都是博弈，什么都可以用情绪去解释。

而在运作资金眼里，除了博弈外，更多的是产业面、赛道方向和预期。

情绪资金往往喜欢合力，在合力所在之处推波助澜。

而运作资金则喜欢造势，喜欢步步为营和安营扎寨。

总之，情绪资金的世界观是情绪，运作资金的世界观是布局。

那么龙头是情绪资金做成的，还是运作资金做成的呢？

都有。

我们把情绪资金主导的龙头，称之为情绪主导型龙头。

把运作资金主导的龙头，称之为运作型龙头。

需要说的是，没有纯而又纯的东西，情绪主导的龙头，也会有运作资金参与。而运作资金主导的龙头，也会引来情绪资金的推波助澜。甚至在某些股上，情绪资金和运作资金难以彻底分清楚。

我们识别和判断情绪主导的龙头与运作资金主导的龙头，主要是看其主要矛盾。即 造始力量 和 关键节点 是什么资金在拱卫和把关。

在A股里，情绪主导的龙头和运作资金主导的龙头，其思路和风格不一样。

情绪主导的龙头，情绪周期、板块晋级和空间身段比较重要。而运作资金主导的龙头，虽然也会用到上述东西，但它看问题更侧重于产业、赛道和主线。当然，有时候它们也会重叠。

但，起心动念和用力深浅，不一样。

这种思考和分析问题的方法，就是资金性质分析法。下面我们举例说明：

今天比较猛的润和软件，是典型的运作资金主导的龙头。

前段时间的小康股份，也是典型的运作资金主导的龙头。

舍得酒业、海南椰岛，更是典型的运作资金主导的龙头。

而今天最凶猛的传智教育则是情绪主导型龙头。

前段时间最猛的顺控发展，更是典型的情绪主导的龙头。

福建金森，情绪型也比较明显。

华银电力和长源电力，是混杂着情绪和运作，前期是情绪型强一些，后期的第二波，是运作型强一些。

总之，资金性质以及掌握资金的人的思考方式，决定着龙头的性质。

而不同性质的龙头，则表现不同的切换属性。

纯情绪型的，喜欢围绕龙头从一而终，龙头完了，那个热点就基本废了。

而运作型的，则喜欢切换龙头，一个龙头玩废了，在同热点、同赛道内，再制造一个。或者说，在一个龙头的上涨过程中，下一个龙头就已经布局好了。更有甚者，多龙头并驾齐驱，不按照身段来定义龙头。

认知到这种情况有什么意义？意义大着呢：

其一，彻底认知龙性。特别是把龙性的本质从身段和空间板中解放出来。

情绪型龙头以身段来确定龙性，但运作龙头未必以身段来确定。

市场上流行一派，我称之为空间板派，他们以板块内最高身段来定义龙头，其他的都是跟风。这种流派我称之为空间板战法。这种认知对情绪龙头是对的，因为情绪龙头一般不切换。但对运作龙头则显得机械和肤浅。因为运作型龙头根本不需要按照空间和高度来定义，甚至相反，运作型龙头走到空间最高的时候，也许就是结束的时候。

运作型龙头以运作开始为标志，以启动为标志，来确定龙头。

（海南椰岛是典型的运作型龙头，它拥有龙头才特有的特权。所谓龙头特权，是我在龙头部落内部的提法，就是龙头才能享有的权利。比如，如果是龙头，高位至少可以抗震一次，可以反包一次，可以首阴一次，等等）

这里也回应一下江湖上一个著名的传闻：一板看出个毛，二板才能看出龙头。这句话对不对呢？

对情绪型龙头，有时候二板也看不出；而对运作型龙头，有时候一板就能看出，不需要第二板。

其实这句话想表达的意思是，只有涨高了才能知道谁是龙头，没有涨高，不知道谁是龙头。

这句话对情绪型龙头是对的，因为不涨高，情绪不来。而对于运作型龙头，并不需要涨太高，有时候就是在启动的时候，就知道龙性被激发了。

这里面有很多细节，等今后有时间了，我再详细说。今天是为了把理念和逻辑说清楚，暂时不展开案例和细节了。

刚才这段话也许很多人意识不到其厉害和重要性，但我觉得是非常重要的，因为它涉及到龙头的定义，对龙性的认知，以及我们在什么地方确定龙头。

其二，彻底以变应变。

对于龙头战法，应该坚持一点，那就是要么做龙头（已经确定是龙头），要么在可能是龙头的股票上做（预判可能是龙头）。

问题是，龙头切换了呢？

或者说，当龙头切换的时候，我们应该把新切换的那个龙头当成跟风、杂毛、补涨，还是当成新的龙头、新的皇帝？

如果知道龙头的性质，这个问题就很好回答。如果不知道龙头的性质，这个问题就糊里糊涂。

比如，前段时间，皇台酒业起来了，有个朋友说不要做，它是大豪科技的跟风，是杂毛，结果皇台酒业走出龙头的气质。而海南椰岛起来的时候，也有人说它是皇台酒业的跟风，是杂毛，结果它同样是龙头。

对于运作型龙头，这种龙繁殖太常见了，一个赛道内，多龙林立，前赴后继，没什么大惊小怪。

而相反，在情绪龙头顺控发展那里，除了它是龙头，其他都是杂毛。而杂毛的命运就是不停地被核按钮，连个反包、反弹和出货的机会都没有。那些龙头才具有的特权、属性和交易模型，跟风和杂毛半点都不配拥有。

（泰坦股份以及一堆后排，在情绪资金理解起来，无论多么能涨，都是跟风和杂毛，它们容易以核按钮结束，无法享受龙头才有的一些特权，比如高位反包，高位抗跌，等等。）

好，本文到此已经2300多字，是最近字数最多的一次。让我们总结下本文的核心观点：

股价背后是资金，资金背后是人，人的背后是人的价值观。从不同操刀者对市场不同理解出发，我把龙头分为两种类型，一类是运作资金主导的，一类是情绪资金耦合的。不同性质的资金，其实是不同的人，是他们的世界观决定着龙头的性质。

前者主导的龙，经常切换，或者说轮流执政，一个赛道内会前赴后继涌现龙头。后者主导的龙头，因为耦合性强，几乎不切换，往往一竿子捅到底。

认识到这两种不同的龙头，对我们洞察龙性和参与龙头有重大意义。因为我们有什么样的龙性认知观，就有什么样的龙头定义，也就会去做什么样的龙头。

其实，我们选择龙头的同时，龙头也在选择着我们。因为我们是什么样的性质，什么样的龙头就吸引我们。

我们在凝视龙头，龙头也凝视着我们！

注：

本公众号的文章偏于理念、心法和逻辑。