【银信周评】收益率继续走低 低门槛产品数量大幅增长
一周综述：
1、本周银信产品发行数量和发行规模齐下降。据不完全统计，本周53家银行共发行银信理财产品414款，环比减少12款；银信产品发行规模为2864.85亿元，环比减少175.25亿元。
2、本周银信产品收益率小幅下降继续创年内新低。据不完全统计，本周银信理财产品的平均预期收益率为3.90%，较上周3.91%小幅下降；本周平均产品期限142天，环比缩短3天。
3、本周发行产品销售手续费率增长，资金托管费率下降。据不完全统计，本周发行产品手续费率为0.2343%，环比增长明显；产品销售托管费率为0.0251%，较上周略有下降。
一、市场与监管动态
1、线上服务火爆 银行争尝“云”服务。新冠肺炎疫情之下，无接触金融、线上金融成为热词。风险评估线上化、投资经理直播讲理财、开发系列平台助力企业融资……银行正在上演一幕又一幕“新剧情”。分析人士称，疫情加速了用户对线上服务的需求，从而使得本就如火如荼的金融科技进一步加速。金融科技的革新正在重塑银行业的整体价值链，从分销与客户服务到投资研究与风险控制再到运营都无一例外经历着金融科技的洗礼。长远来看，这将提升金融企业商业效能，促进内部经营过程变革。
2、两大AMC上半年收购不良资产逾千亿元。受新冠肺炎疫情冲击，防范化解系统性金融风险任务艰巨。截至6月底，银行业不良资产余额达3.6万亿元，不良率为2.1%。在此背景下，资产管理公司积极发挥风险缓释和化解功能，持续加大主业投放力度。中国华融上半年收购不良资产规模累计超过800亿元，中国长城资产上半年收购金融不良资产也超过300亿元。分析人士称，不良资产处置行业迎来发展机遇。然而，增量的存在并不意味着公司可以高枕无忧，价格分歧和处置难度加大成为当前AMC的难题。
3、大连银行1亿股股权挂牌出售 为吸引买家拆分5份拍卖。日前，大连银行1亿股股份在阿里司法拍卖平台挂牌，并将于下月进行拍卖。而在司法拍卖平台上，那些股份数量小，起拍价格低的银行股权更受青睐且能更快找到接盘方。正因如此，此笔大连银行股权也被“打散”成5笔，以通过降低单笔起拍金额，吸引买家出现。
4、虚增小微贷款数据 多家银行吃罚单。今年以来，各地银保监系统已针对虚增、错报涉农贷款或小微贷款数据开出逾40张罚单。银行业内人士指出，化解小微企业融资难是银行业要重点攻克的难题之一，在实践层面，仍存在制约银行业小微金融服务能力提升的客观因素，导致虚增、错报小微贷款情况出现。长期而言，随着银行服务小微企业长效机制不断完善，资金传导至小微、普惠领域将更为通畅。
二、发行情况
（一）本周银信产品发行数量和发行规模齐下降
据不完全统计，本周53家银行共发行银信理财产品414款，环比减少12款；银信产品发行规模为2864.85亿元，环比减少175.25亿元。过去银行为稳住存款规模甚至使其有所增长，主要靠企业的资金。而为了吸引企业的大额资金，往往会采取结构性存款、协议存款等方式，有些还会绕过存款基准利率上限的监管要求，进行高息揽储。如今银行金融机构要求让利，降低负债成本，同时加强存款定价管理也被列入下半年重点工作。未来随着银行负债成本逐步压降，银信产品理财规模也将继续震荡上行。
（二）发行量光大银行第一 下沉比例大幅上升创新高
据不完全统计，本周银信产品光大银行以37款的发行数量位居第一，浙商银行、南京银行，交通银行、中国银行等位居其后。本周发行排名前五家银行中，南京银行以高达4.038%的平均收益率领跑，交通银行银信产品期限也较有优势。
据不完全统计，本周银信产品1万销售起点数量为187款；5万销售起点产品数量为109款，两者数量之比（下沉比例）1.716:1,上周比例为1.425，比例大幅上升。
据不完全统计，本周银信产品下沉比例为1.716，环比大幅上升。今年以来下沉比例一直保持震荡上行趋势，本周下沉比例环比大幅上升，创年内新高。
（三）R3级别风险银信产品数量增长明显
据不完全统计，本周3至6个月期限银信产品数量下降幅度较大，环比下降2.43%；6至12个月期限产品增长幅度较大，环比增长1.7%；风险等级方面，本周R3级别风险银信产品数量增长明显，环比增长3.48%。中美关系紧张是推动金融市场风险增加的一大重要因素。
三、收益率与期限情况
（一）本周银信产品收益率小幅下降继续创年内新低
据不完全统计，本周银信理财产品的平均预期收益率为3.90%，较上周3.91%小幅下降；本周平均产品期限142天，环比缩短3天。收益率下行主要受到当前整体宽松的资金面影响，同时过渡期内银行资产端的结构性调整仍在持续，也会对银行理财产品收益产生影响。全球疫情形势预期悲观，世界经济金融格局深度调整。市场预期货币政策下半年扩张步伐将有所放缓，为进一步引导LPR下行，同时为配合特别国债、专项债发行，下半年仍有可能降准1-2次，维护市场资金面充裕，种种因素表明收益率仍有下行空间。
（二）各期限产品收益率涨多跌少 国有行收益率下降较大
从产品期限方面来看，据不完全统计，本周各期限银信理财产品收益率跌多涨少。其中12个月以上期限产品收益率跌幅最大，环比下降5BP；6至12个月期限银信产品收益率环比略有增长。
从各类型银行发行产品预期收益率情况来看，据不完全统计，本周国有行和股份行收益率下降，国有行收益率跌幅较大，环比下降6BP；城农商行收益率环比有所增长，但依旧低于4%关口。银行等金融机构要实现让利，就必须引导负债端成本下行。中小银行客户基础相对较弱，负债端竞争压力大，负债结构调整的空间较小；而大型银行客户基础较好，进行负债结构调整的空间更大。
据不完全统计，本周银信产品平均预期收益率为3.90%，较上周3.91%小幅下降；本周国有行收益率为3.52%，较上周3.58%略有下降。
（三）收益率排名锦州银行榜首 工银理财继续上榜
据不完全统计，从各银行银信理财产品收益率排名来看，本周锦州银行以4.638%收益率夺得收益率排行榜首，盛京银行、广东华兴银行等排名其后。理财子公司工银理财继续上榜名列第五，但工银理财同系列产品收益率环比也有所下降。
四、费用情况
本周发行产品销售手续费率增长，资金托管费率下降。据不完全统计，本周发行产品手续费率为0.2343%，环比增长明显；产品销售托管费率为0.0251%，较上周略有下降。
五、未来市场展望
疫情助线上服务火爆 银行“云”服务有大甜头
受疫情影响，银行线下场景和服务渠道加速向线上迁移。除开放线上风险测评外，银行在理财方面进一步创新。多家银行“试水”线上理财直播，由投资经理直播介绍理财产品及如何进行资产配置。随着科技在金融行业深度渗透，服务架构将重构，服务效率将提升，在向长尾客户提供个性化服务的同时，还将大幅度降低风险。这将推动金融业构建更大范围的高性能生态系统，从而提升金融企业商业效能，促进内部经营过程变革。
养老金融正成为各家资管机构争夺的新风口
虽然一直以来保险、基金公司是发行养老金融产品较多的机构，但在资管新规落地后，其他金融机构的理财产品越来越多地涉足这一领域，尤其是商业银行开始发力布局养老理财市场。从去年国务院印发《关于推进养老服务发展的意见》明确，支持银行、信托等金融机构开发养老型理财产品、信托产品等养老金融产品开始。市场人士认为，起步于2007年的商业银行的养老理财市场，或从2020年开始，进入激烈竞争期。个人养老金融市场现阶段仍处于起步期，但银行或其理财子公司发行养老理财产品具有网点广、客户群体多的优势。其中，区域银行就有代发当地社保养老金的优势，这是精耕客户群体的先天资源优势。