《公司金融学》课后答案||王重润，第二版（6-7章）

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一、 a 股票投资与投机的概念：

股票投资：投资者购买股票， 以期获得股利或股息， 也希望获得因价格涨落而带来的资本收益的行为。股票投机：指在股票市场上短期内买进或者卖出一种或多种股票， 通过赚取差价来获得收益的行为。

二、 股票投资与投机的联系：股票市场既是投资的良好场所， y 也是投机的好地方， 在投资实务中很难把两者区分开。例如， 普通股票投资者既希望获得股利或股息， 也希望获得因价格涨落而带来的资本收益。

在股票市场价格波动较大的时期，他们也会频频进行交易，而不会将股票持有较长的时间。投机是市场经济的常态，使理性的经济人寻求其利益最大化的行为过程， 并在不同的制度背景和组织环境下具有不同的表现形式。现实中投资与投机的界限很难划清， 在许多情况下二者可能会相互转换，比如，购买股票，本来准备长期投资的， 但由于行情的急剧变化而马上脱手；相反本来准备转手牟利， 但行情不利或预期公司有更大的赢利水平而长期持有， 等等。但如果把投资与投机对立起来加以考虑时， 可能就蕴含了一种价值

判断的观念， 例如， 认 为投资是“好的” 或认为投机是“不好的” ， 等等。这样的理解当然带有较大的主观成分。

三、 A股票投资与投机的区别：

（ 1） t 对待风险态度不同是投资和投机的区别之一。投资者是风险回避者，他们购买股票一般希望获取稳定收益，本金又相对安全，而投机者恰恰相反。股票投机者参与股票交易是在预测未来股票价格变动的基础上进行的交易，他们甘愿用自己的资金冒险，不断地买进卖出股票。当然这种投机并不是欺骗伪造、违法乱纪地在市场上交易， 而是在遵从交易法规的基础上， 利用自己对价格变动的预测来进行交易， 并试图赚取较大的收益。

（ 2） t 投资与投机的区别还表现在持有股票的时间长短上。一般来说， 投资者买进股票往往是着眼于长远利益，买进后就长期持有，按期收取稳定的股息和资本增值，而不被短期的获利所动摇；但是投机者就不同，他们热衷于快进快出，加快资金的周转，热衷于在短期的股价变动中获取价差收益， 因此买卖极其活跃。

（ 3） t 投资与投机的区别还表现在所使用的分析方法上也不同。投资者买卖股票是为了获取利息、红利及长期性资本升值， 投 资者注重股票内在价值的分析和评价， 常用基本分析法， 他们十分重视对股票发行者的分析考察， 较为重视基础价值的分析， 对 股票的质量和数量因素进行评价， 并关注股利、 利息等日常收益， 以此作为投资决策的依据；而投机者正好相反， 他们根本就不注重股票本身有没有价值， 只求短期资本升值， 投机者关心市场价格的变动， 多用技术分析法。他们更多地考察股票价值短期的动向， 因而十分重视对股票市场行情的分析研究， 特 别是注重尽早了解各种可能影响股票市场行情的信息， 以便能正确地预测出股票市场可能发生的变化， 从而利用这一变化买进卖出，以获取差价收益。而对股息等日常收益