中国四大光伏首富之殇：从发家到“败家”的兴衰荣辱！

NO1、施正荣：催生一个产业，然后出局了！

在光伏行业，要说扯着蛋的光伏企业家，施正荣说他第二，没人敢说第一。施正荣催生了一个行业，在2005年一度成为中国首富，最后却被迫离开其经营的无锡尚德，其中充满了怎样的恩怨情仇，请看CCTV2短片是如何评价施正荣的。

施正荣：十年一觉光伏梦

　施正荣所缔造的无锡尚德，不仅长期是无锡市的一张城市名片，而且是中国光伏行业的龙头级企业。

　　▲图注：施正荣

2000年，37岁的施正荣以“海归”的身份回到国内，他想开发一个叫“光伏发电”的项目。他对于这个项目很有把握，留学澳大利亚时师从“世界太阳能之父”、2002年诺贝尔环境奖得主马丁?格林教授，并且于1991年以多晶硅薄膜太阳电池技术获得博士学位。不过他没有启动资金，他的个人储蓄只有40万美元，而启动项目需要800万美元。因此，他必须找到一个财大气粗的合作者。

本文引用地址：http://www.eepw.com.cn/article/201602/286657.htm

　　回国后，他就马不停蹄地寻找这位贵人，目标主要锁定为各地市政府。他先后拜访了上海、山东、辽宁、浙江、江苏等地的七八个城市，遇到管事人就讲：“全世界太阳能技术第一流的专家就是我，给我800万美元，我给你做一个世界第一大企业。”

　　连吃闭门羹，一再被视为“骗子”，这并没有阻止施正荣寻找贵人的脚步，而上天也终于为他打开了通天之门。

　　2001年1月，在无锡市委的主导下，无锡小天鹅集团、山禾制药、无锡高新技术风险投资有限公司等8家企业，以摊派方式筹集到600万美元，与施正荣合创无锡尚德太阳能有限公司。施正荣本人则以40万美元现金和作价160万美元的技术入股，获得了25%的股份。

　　开始的三年，尚德虽然在技术上持续向好，但却发展艰难。当时市场非常狭小，光伏电价又太昂贵，施正荣带着团队一直苦熬着。

　　2004年，随着欧盟多国补贴光伏发电，光伏电池市场井喷。尚德因为布局早、技术领先、规模够大成为接单侠，开始了不可思议的高成长。

　　▲图注：德国开启了光伏市场

　　2005年，施正荣谋求将尚德推向资本市场。此前，他在无锡市委、市政府的支持和协调下，让国有股东们在获得几倍至十倍以上的投资回报后退出。12月14日，尚德终于登陆美国纽交所，股价当天即从15美元涨到21.2美元，最高时上冲至80美元。而施正荣本人也从一个技术专家华丽转身为“中国首富”，身价超越前一年的财富英雄荣智健和黄光裕。

　　榜样的力量是无穷的。人们一看光伏行业这么赚钱，蜂拥而入，一座座光伏园也在中国许多城市建立起来。这导致了两个严重后果：一是人们纷纷争夺原料多晶硅;二是同行开始狠打价格战。

　　争夺多晶硅，很快就被摆上了施正荣的案头。

　　施正荣判断，十年之内，多晶硅的价格不会跌破100美元/公斤，于是与全球十大硅片供应商之一的MEMC，签署了一份为期十年、单价为80～100美元/公斤、总价值60亿美元的硅片供应合同。此后，他又签署了大约10亿美元的类似合同。

　　接下来的剧情就和英利差不多了，多晶硅价格暴跌，公司资产不断被掏空。为了止损，尚德在2011年以2亿美元的“分手费”，终止了这些倒霉合同。

　　▲图注：多晶硅价格走势图

　　除了这一决策失误外，施正荣还犯了另一个巨大失误。2007年5月，他计划投资3亿美元兴建薄膜电池基地，以摆脱单纯依赖多晶硅项目的局面。然而当多晶硅的价格从每公斤500美元跌到50美元以下后，他又叫停了该项目，并另投资26.8亿元，将其改建为晶硅电池生产基地。一前一后，尚德损失了近5000万美元，折合约3.5亿元人民币。

　　到2011年，随着欧盟对中国光伏企业展开“双反”调查，尚德重亏的事实开始浮出水面，之后越发严重。2013年3月4日，尚德内部还上演了宫斗戏，施正荣被董事会罢免了董事长职务。3月13日，尚德又公告不日将关停美国亚利桑那州Goodyear组件工厂，而前不久它还关停了无锡尚德P2工厂。种种利空之下，3月14日到15日，尚德股价暴跌了38%，收盘价跌破1美元至0.67美元，市值仅剩1.5亿美元。

　　面对危局，国开行和无锡市委要求施正荣以个人资产做担保拯救尚德，而施正荣拒绝了。

　　2013年3月20日，无锡市政府紧急组成破产重组领导工作小组，接管尚德日常管理工作，以控制情况进一步恶化。

　　如今，尚德经过破产重组获得了新生，施正荣却成为了一个遥远的传说。

NO2、李河君：星火还能燎原吗？

与施正荣相比，李河君是光伏行业的一个晚辈，但他搞出的动静一点都不比施正荣小，其崛起与陨落的速度甚至更快。

　　起先，靠经营水电站大发的李河君看不上光伏行业，他在2006年担任全国工商联副主席时嘲笑光伏从业者，“你们成本这么贵，搞到什么年月是个头啊。”

　　不过到了2009年，他就改变了对光伏行业的看法，而且开始进入这一领域。

　　▲图注：李河君

　　与尚德、英利等晶硅发电项目不同，李河君所成立的汉能，从事的是薄膜发电项目。晶硅和薄膜是制造光伏电池的两种原料，相对于晶硅而言，薄膜的技术门槛更高，应用尚不普及，从业者很少。但是，同行们又普遍将薄膜光伏视为下一代产品。尚德曾介入薄膜发电领域，但后来又因多晶硅价格暴跌而选择了放弃，因为不划算。

既然行业龙头尚德都放弃了，那李河君又为什么还想挤进来呢?

　　原因大概有三点：

　　1、尚德因为多晶硅价格暴跌和光伏市场萎缩而深陷债务泥潭，没有财力支持尚未进入大规模应用的薄膜发电项目。而李河君坐拥好几个水电站，有源源不断的现金来源，玩得起。

　　2、国际上的薄膜发电企业深陷困境，陆续破产，李河君认为入市抄底正当时。薄膜发电还没有进入大规模应用，但对于最早阶段的投入，别人已经买单了。他用地摊价去买高科技，只要对技术、团队有足够的垄断，就算慢慢等待春天也不算亏。

　　3、晶硅发电项目盈利主要靠各国政府补贴，一旦补贴停止，各家企业就会陷入困境。而在李河君看来，这一局面是晶硅发电项目的商业模式导致的，即仍然采用传统的集中发电然后输电配送的模式，与火电、水电、核电唯一的不同就是发电体变了。薄膜发电则能彻底颠覆这一模式。既然太阳光无处不在，用电体也分布于各处，那为什么不让每个用电体(飞机、轮船、汽车、建筑物等)，靠“穿上”一层薄膜光伏成为自己的发电体呢?薄膜发电技术的最大特征就是分布式和民用化，可以彻底摆脱传统发电用电模式，以及由此衍生的政府补贴盈利模式。一旦技术成熟，价格合适，前途将不可限量。

　　不差钱、不差想象力、也不差执行力的李河君行动了，他决定引领一场能源革命，缔造一家万亿级的伟大公司。

　　第一步行动是为薄膜光伏项目“正名”。当时，“晶硅”已经成了“光伏”的代名词，而晶硅已经被做烂了，且很赔钱。要搞薄膜项目就得和晶硅项目划清界线，李河君干脆抛弃“光伏”二字，直接称自己是“薄膜发电”。

　　第二步行动是等待新底部，大举买买买。2012年时光伏行业哀鸿遍野，薄膜光伏企业大量破产，李河君觉得血拼的时机到了。2012年到2014年，他先后买下了德国Solibro、美国MiaSolé、Global Solar Energy和Alta Devices等多家薄膜光伏公司，当时全世界在薄膜太阳能技术与生产方面领先的公司几乎都改姓了“汉能”。

　　第三步行动是将汉能在港交所上市。虽然李河君有的是钱，光是名下金安桥水电站每天就能为他提供上千万元现金，但若想启动一项尚不能盈利的新能源事业，那些钱是不够用的。早在2009年，他就让汉能借壳在港交所上市，2013年起开始发力，2014年7月将上市公司更名为“汉能薄膜发电”，正式以“薄膜发电”的概念吸引投资者。

　　▲图注：《中国领先一把》新书发布会

　　第四步行动是广泛宣传，大造声势。2013年11月，李河君署名出版了一本名为《中国领先一把》的图书，将薄膜发电定义到“国家抢占能源革命制高点”的高度。在他的描述中，煤炭替代木材成就了英国，石油替代煤炭成就了美国，太阳能替代石油将成就中国，而在太阳能中，薄膜发电将取得最终胜利。此外，他还跑到全国政协会议上直接呼吁：要把以薄膜为主导的移动能源，作为我国经济新的增长极来培育。2014年8月1日，他又在央视《新闻联播》前、后的黄金广告时段，打出“汉能大了，雾霾就少了”的主题广告。

　　▲图注：薄膜光伏

　　第五步行动是打造一支令人疯狂的妖股。2014年7月才横空出世的“汉能薄膜发电”股票，在8月1日央视《新闻联播》汉能广告播出后，就像中了邪一样疯涨。随着2015年2月3日，胡润研究院将李河君以1600亿元身家列为超越马云和王健林的新“中国首富”，同期《福布斯》杂志将他评为“超越李彦宏和马化腾的中国第三大富豪”之后，这种疯涨达到了一个顶峰。2015年3月5日，汉能的股价飙升至最高9.07港元/股，公司市值一度超过3000亿港元，比李嘉诚旗下长江实业的市值还要高!

　　趁此情形，李河君在接受采访时多次高调宣称：到2020年，公司实现销售收入一万亿元，市值两万亿元，盈利一千亿元!

　　2014年4月，汉能斥资11亿美元在非洲的加纳投建薄膜电站项目。2015年4月，它又与武汉市黄陂区人民政府签约，投建占地150亩的10兆瓦薄膜太阳能电池研发制造基地，并大造舆论。

　　然而，这种气吞山河的架势没有维持多久。2015年5月20日，在英利于纽交所暴跌的第二天，汉能在港交所也被投资者疯狂抛盘，其股价从每股7.35港元一路跌至3.88港元，公司市值蒸发了1435亿港元，李河君个人身家蒸发了1167亿港元。7月15日，汉能的股票更是被港交所勒令停牌，股价被悬在每股3.91港元至今。

　　具体是什么原因导致了这场暴跌，至今扑朔迷离。一般的说法是，李河君原本是控股股东，但他很缺钱，于是在股价上扬时将股票抵押给银行贷款，抵押到一定程度后，他本人已经Hold不住盘子了。而这时，银行也对汉能股价的继续上涨和李河君的还贷能力产生了怀疑，为了止损，大债主们纷纷抛盘，引发了多米诺骨牌效应。

　　如今，除了汉能的股票投资者外，汉能几乎被公众遗忘了。

　　与苗连生一样，李河君也展开了自救行动，包括引入战略投资者、移动能源转型、直销改经销、公司结构重组等。但到目前为止，汉能官方并没有发布什么利好新闻，倒是有媒体曝出南非加纳项目已经暂停，汉能还抵押了旗下三家水电站部分资产以融资，其中还包括李河君最引以为傲的金安桥水电站。

　　▲图注：李河君的“现金奶牛”——金安桥水电站

　　当下对于李河君而言，资本市场、政府国企和金融机构似乎都指望不上了，留给他的活路似乎只剩下走民用化发展路线。其寄予厚望的移动能源何时才能爆发？

NO3、彭晓峰：还能卷土重来吗？

2007年

32岁的彭小峰

以身家400亿

登上胡润中国富豪排行榜

与许家印、荣智健并列第六

成为中国最年轻的百亿富豪

而如今

这位财富英雄第二次走到了破产的边缘

比贾跃亭还惨

财富幻梦

光伏，太阳能光伏发电系统，晴天的时候，它源源不断地贡献电量，阴天的时候，它的发电量急剧下降；鼎盛周期里，它“捧红”了两位国家级首富（施正荣、李河君），衰退周期里，它又猛地将他们摔下神坛。

这个如梦幻又似泡影的行业，造富了一大批人，又留下了一个个兴衰的故事。

彭小峰的故事，是其中最曲折的一个。他两度起落于光伏，一次是光伏制造，一次是光伏融资，光伏令他身家百亿，又让他负债累累。

中国的光伏行业发端于2000年前后，在2004年因欧盟光伏市场井喷成为风口，行业龙头尚德更于2005年底登陆纽交所，其创始人施正荣则问鼎“中国首富”。

风起之初，彭小峰就被吸引了，那年他刚28岁，已经是个亿万富翁，光伏则让他的身家翻了百倍。

彭小峰是江西安福人，生于1975年，毕业于江西外语外贸职业学院，毕业后进入一家外贸公司。彼时出国留学正热，他也想留学，但没有那么多钱，于是带着2万块钱到苏州创业，希望尽快挣出学费，结果留学没成，“学费”挣了上亿。

彭小峰做的是安全防护用品，比如工用手套、服装、眼镜等。速度与规模是做这种生意的要诀，彭小峰擅长于此。创业7年后，他就把公司做到员工近万人，出口额超10亿，在亚洲同业中规模最大。

2003年，彭小峰去欧洲出差时发现人们在热议新能源，太阳能光伏尤其受到追捧，次年，欧盟更推出光伏发电补贴，直接刺激中国光伏产业崛起，行业先锋尚德、英利等实现爆发式增长。

但彭小峰发现当时的中国光伏产业存在明显缺陷：企业大都做光伏电池，不做上游的原料——多晶硅，原料基本依靠进口，且由于供不应求，价格持续上涨，老外们大笔捞钱。

彭小峰认定这是一个多年不遇的好机会。

机会虽好，但投资太大。彭小峰想做一个5亿的项目，他只有3亿，缺口太大。思来想去，他找到了地方政府。

2005年4月，彭小峰联系上江西新余市时任市长汪德和，后者正因该市钢铁产业饱和而苦恼不已。彭小峰力谏汪德和扶持自己做多晶硅，汪德和问他打算做多大，彭小峰回答“第一年做亚洲最大，第二年到美国上市”。汪德和很欣赏彭小峰的气魄，当场拍板“我全力支持你”！

有了这句话，7月，彭小峰正式创立赛维LDK太阳能高科技公司，LDK是其英文名“Light DK Peng”的缩写，意思是“超越光速”。

彭小峰确实做到了同行们难以企及的速度，他一口气买下数千万美元多晶硅片生产设备，只一年就把产能做到了100兆瓦，又很快做成200兆瓦，占全国多晶硅市场产能的80%，同时问鼎亚洲之巅，完全是一副气吞山河的态势。

在庞大产能和漂亮营收的支持下，2007年6月，彭小峰带领赛维LDK登陆美国纽交所，创造了当时中国企业在美的最大IPO纪录，上市当日市值就超过190亿元人民币，此后几个月一路飙涨，使持有72.13%股权的彭小峰身家一度接近400亿元，成为“中国最年轻的百亿富豪”。那一年，他才32岁。

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功成名就的彭小峰并没有停下来享受一下，他不抽烟、不喝酒，不去夜店，吃饭简简单单，最爱唏哩呼噜地吃面，他也很少参加论坛或节目，全部心思就是创造更快的发展速度。到2010年，他将赛维LDK的产能做到2000兆瓦、营收200亿元，体量位居全球第一。

然而，这个鲜衣怒马、一路高歌的财富青年，却迎来了命运的转折。

当时，中国光伏产业主要依靠出口欧美市场，但2011年开始，欧美先后对中国光伏企业展开反倾销、反补贴调查，国外市场急剧萎缩，企业苦不堪言，体量越大者麻烦越大。

2012年，由于产品滞销加上一项超过百亿元的重大投资错误，赛维LDK的负债总额攀升至270亿元，公司开始大裁员，被拖欠货款的供应商纷纷登门讨债，场面比如今的乐视还过激。

为平息局面，彭小峰被迫辞职，善后工作由当地政府接手。

当地政府维持了两年，也解决不了债务问题，只好运作赛维LDK破产重整。而在此之前，彭小峰曾与许多债主签署了连带清偿协议，一家美国债主便以此为由，于2014年将彭小峰告到美国证券交易委员会，要求其个人破产。

于是，呼啸而来的财富又这样呼啸而去，宛如一场幻梦。

艰难岁月

赛维LDK的破产，是彭小峰创业十几年的第一次失败，第一次就败得如此惨烈，痛彻心扉。

2012年11月，他以一个失败者的身份离开赛维LDK。没有人知道他去了哪里，当媒体试图打听时，赛维负责人不耐烦地说：“他现在跟赛维没关系了，没有关系了，他不在江西新余了。”

曾经一呼万应的英雄，转眼成了奚落的对象，外界普遍认为他将从此消失，成为一段遥远的传说。

但彭小峰不甘心就这么败了，他还不到40岁！

他从江西井冈山附近的山区走来，凭借一腔勇气和兢兢业业，把2万元变成400个亿，跻身中国顶级富豪行列。经商这么多年，他遇到过不少挑战，但从未有败绩。赛维之败，他觉得错不在自己，而在大环境，行业先锋尚德不也破产了么，尚德创始人施正荣还当过“中国首富”呢。

既然错不在自己，就有翻身的机会，关键是找到一个好项目。

2013年3月，经过苦苦寻觅，彭小峰自认找到翻身的机会——非凡定美社。简单讲，这是一个电子商务平台，平台集成在一个“非凡生活PAD”上，每个PAD售价2000元，用户购买PAD后成为“非凡合伙人”，“合伙人”可以在PAD上以批发价购买全球商品，发展其他人加入的话，还可以获得现金奖励。这是一种早期的“微商”，形式有点像传销。

如果这么搞下去，不知道彭小峰会搞出什么来，但是上天没有给他机会。由于之前的连带清偿协议，他被赛维LDK的债主们四处追债，并被多次起诉至法院，导致非凡定美社很快就开不出工资，彭小峰的第二次创业仓皇结束。

这之后，他消沉了很长一段时间，不断在微博上发表有关失败、伤痛、梦想、坚持、自私、贪婪的文字，但微博下面回应的只有讨债和谩骂之语。

那是一段看不到前途的日子，就好像被上天判了无期徒刑。彭小峰苦闷异常，又无人倾诉，而更要命的是，他还因还不起连带债务，被列入“全国法院失信被执行人名单”。他有家庭，有三个孩子，以后还要赚钱养家，如果不能从之前的债务中解套，将来如何面对妻儿？

痛定思痛，彭小峰决定进行第三次创业，而且从哪里跌倒从哪里爬起。

再战江湖

2014年下半年，彭小峰迷上了一家美国同行的商业模式，觉得可以将其复制到中国。

这家美国同行叫太阳城（Solar City），其董事长及最大股东是埃隆·马斯克，这位“硅谷钢铁侠”亲自设计了该商业模式。

在马斯克的设计中，太阳城与独栋别墅房主签订长期协议，在其屋顶安装太阳能板（光伏电池），发出来的电供房主自用，房主不需要缴纳设备安装费，只需要每月向太阳城支付租金。

这套商业模式很成功。创立于2006年的太阳城，在2012年上市，2014年时市值接近70亿美元。

太阳城让彭小峰很是兴奋，他觉得这套商业模式可以让光伏产业进入良性循环，对于中国光伏产业很有借鉴意义。

这套商业模式无法简单照搬到中国，因为中国人普遍居住在高层住宅，而不是独栋别墅。但彭小峰觉得这不是问题，中国虽然没有美式别墅屋顶，却有大量蔬菜大棚、农舍、工厂等小型用电体。他还发现，太阳城后来也发展了沃尔玛、药房、英特尔等企业客户。所以，市场到处都是，关键问题是如何融资，将这盘生意做大。

以前，中国光伏企业的融资主要靠银行，上市公司还多一个资本市场。但在欧美市场萎缩后，这两个渠道都靠不住了，银行极大收紧了对于光伏行业的贷款，光伏上市企业的股价更是跌跌不休。

为缓解光伏行业的困境，国家在2012年推出可再生能源发展基金，从现有电费中抽出些许补贴光伏发电。

但就整体而言，光伏行业仍然面临融资难的问题。

太阳城给彭小峰的一个重要启示是：融资可以来自人民群众，而不只是金融机构，尤其是在互联网金融兴起后。

2013年6月，余额宝高调上线，一年多就吸引了1亿用户、6000亿资金。这之后，e租宝等P2P平台纷纷上线，全国人民都在谈论互联网金融。

彭小峰灵感迸发，决定做一个光伏行业的余额宝，把人民群众的闲钱吸收过来。2014年底，他设计出了自己的融资平台——“绿能宝”。

在绿能宝上，投资者只要投资1000元就可以获得一块太阳能板，然后把这块太阳能板租给一家光伏发电企业，光伏发电企业因此获得电费和政府补贴，投资者则最终获得8～10%的年化收益。

彭小峰对于这套商业模式非常满意，2015年1月，他在北京中国大饭店举行了一场盛大的发布会，隆重推介绿能宝。

为宣传产品，他还请“钢琴王子”郎朗代言，并在北京地铁站内铺天盖地地打广告。此外，他还多次对外强调，这次创业得到了史玉柱、许家印等一众商界大佬以及两家央企的“入股”支持。

彭小峰把第一款产品命名为“美桔1号”，用于投资河北巨鹿在建的一个5兆瓦农业大棚光伏发电项目，结果19629块太阳能板上线24小时销售一空。

当天夜里，彭小峰激动得睡不着觉，他又尝到了久违的成功滋味。接下来，他准备陆续推出供应链融资产品金桔系列、租赁资产交易产品美柚系列、新能源项目融资产品之充电桩系列及电动车系列，构建起一个覆盖全产业链的融资平台。

一个比赛维更大的平台，一个看似完美的商业模式，几乎在构建蓝图的同时，彭小峰便运作绿能宝上市，以谋求更多的发展资金。

绿能宝母公司阳光动力能源互联网公司（SPI）是一家2005年成立的美国公司，2011年被赛维LDK收购了70%的股权，彭小峰获得了其控制权，将绿能宝填入其中，于2016年1月登陆纳斯达克，成为继宜人贷之后，中国互联网金融企业在美上市的第二例。

“王者归来”，业内震动。中国可再生能源学会理事长石定寰盛赞彭小峰，“都以为他被打趴下了，结果他竟然站起来了。”

这是彭小峰人生的又一次巅峰，但巅峰期比上一次还短。

英雄“末”路

2017年4月，绿能宝突陷破产危机。

4月17日，其平台出现不能按期兑付的情况，无法兑付的金额为2.22亿元，涉及5746个投资者。

消息公布后，投资者哗然。尽管此前e租宝已经崩盘，还有不少P2P老板跑路，但投资者仍难以相信绿能宝也会出事。

一直以来，彭小峰都告诉他们绿能宝不是P2P，而是一种实物融资租赁，他们买到的不是一种理财产品，而是一块实实在在的太阳能板，由于光照和电价极为稳定，所以投资的安全性几乎等同于国债。

既然如此安全，为什么会出现兑付危机？

事发后，彭小峰一直没有露面，绿能宝方面给出的解释是“光伏补贴延迟等原因”。

这是一个让人无语的解释。光伏补贴延迟不是现在才有，早在绿能宝上线之前就有，只不过没有那么严重。既然问题长期存在，作为光伏行业的老江湖，彭小峰为什么还会着了道？

一位业内人士告诉华商韬略（微信公众号：hstl8888），彭小峰是那种明知山有虎偏向虎山行的人，他做赛维LDK时就是这样。

2008年时，彭小峰决定投资120亿元新建一个1.5万吨的多晶硅生产基地。多晶硅的价格在2007年底飙涨至300多美元一吨，但转年之后就开始下跌，虽然还没有达到暴跌的程度，但足以引起决策者的警觉。同一时期，尚德和天合光能的老总都做过类似的投资决策，但随即应大势改变策略，只有彭小峰无所畏惧，一往无前。

投资大师说，千万不要去接下落的飞刀。显然，彭小峰从来没有学会这一点，他似乎把冒进当成了勇敢。

冒进的彭小峰在设计绿能宝时没有考虑实际情况。在补贴到位的情况下，光伏发电企业的利润最高只有8%，彭小峰却敢向投资者承诺8～10%的投资回报。当媒体对此表示质疑时，他回复说，这跟滴滴打车补贴乘客一样，就当打广告了。

可是绿能宝跟滴滴打车不一样，滴滴打车不是理财产品，滴滴烧掉的钱投资者可以认亏，而绿能宝烧掉的钱投资者是不会认亏的，他们认为那些钱是自己的电池赚来的。这让绿能宝在回款没有保障的情况下，背负了大量需要兑付的收益，结果到今年4月便濒临崩盘。

事发后，替彭小峰出来挡枪的是绿能宝的负责人毛毅峰。毛毅峰向投资者承诺“绿能宝绝不跑路”，并解释说，被投资项目拖欠绿能宝6亿多应收账款，足以解决兑付危机。

但他下去跑了一圈才发现，根本收不上钱来。由于经济下行、用电减少，一些地方政府不但延迟发放光伏补贴，还“弃光限电”，优先保障火电企业的生存，使得光伏发电企业非常困难。

毛毅峰绝望了，于是在6月14日辞职。辞职前，他给109个投资者兑付了230万元，并承诺每周保证兑付不低于1次，最快5～6年、最慢30年全部兑付。

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这个答复令人哭笑不得，更悲催的是，绿能宝可能撑不了那么长时间，因为其母公司SPI的股价已经跌得不成样子了。

SPI的股价在上市后一直处于下跌通道，到兑付危机爆发时，已经从上市时的18.9美元跌到0.72美元。

纳斯达克有“一美元退市”的规定：一支股票持续30个交易日股价低于1美元将受到警告，警告发出90天后仍不见起色，则停止交易。

为避免退市，彭小峰不知用什么办法让股价在5月25日暴涨了三倍多，收报于1.93美元。但由于公司基本面持续恶化，股价很快又跌穿1美元，最新至0.7美元。

股价不振的原因主要是财务亏损。早在上市之前，SPI就亏损了近2.5亿美元，而且越亏越严重，到了今年，更是连2016年年报都交不出来，导致纳斯达克在6月底向其发出退市裁定。

彭小峰又一次走到生死攸关的境地。为推翻退市裁定，他于7月7日向纳斯达克提交上诉，请求举行听证会，听证会被安排在8月10日举行。

上诉当天，绿能宝苏州公司以“涉嫌非法吸收公众存款”的罪名，被苏州警方立案调查，这让主流媒体更加担忧彭小峰的未来。

企业界似乎也持相同判断，现在已经没有人愿意帮彭小峰了。他早先宣传的“铁哥们”史玉柱近日对外澄清，自己从来没有入股绿能宝，只是买了其母公司SPI的一些债券，而且从来没有为绿能宝站台或说过一句话。他强调：“SPI跟我们唯一的关系就是它欠我们一笔钱。”

第一次破产后，彭小峰一直用史玉柱的故事激励自己，而现在，连史玉柱都急着和他撇清关系。

从有志青年到凭借光伏一步登天，从最年轻的百亿富豪到如今的重债缠身，回首过往，不知彭小峰会作何感想，也不知他是否有再次翻身的机会。

NO4、苗连生：英利军团的光伏残梦

继施正荣、彭晓峰之后，又一位“首富”级光伏大佬——苗连生遭遇了事业滑铁卢，他治下的英利集团正在面临“资产债务重组”的命运。

　　2016年1月21日，英利集团新闻发言人王志新证实，该公司正在银监会主持下，邀请国家能源局新能源司、河北能源局、保定政府、国开行、中国进出口银行、工商银行、中国银行、建设银行等14家机构，共商资产债务重组事宜。

　　目前，英利集团的债务总额高达184亿元(人民币，如无特别说明，下同)，资产总值则仅为110.89亿元，货币资金仅剩16.05亿元，其在美国上市股票持续低迷，难以融资自救。当下，除了接受由银监会主导的外部拯救外，英利集团已经无路可走。

　　▲图注：英利总部

　　英利集团是河北保定的一家民营企业集团，主营业务为光伏发电，创始人是苗连生。

　　苗连生出身军旅，13岁参军，28岁退伍，两次赴越南参战，复员后回乡创业，做过多种生意，包括化妆品、弱碱性电解水、环保分类垃圾桶、脱水蔬菜、KTV等。

　　做化妆品生意期间，他从对面书店了解到了太阳能光伏技术，并渐渐着迷上了。1998年，他成立了保定英利新能源有限公司(以下简称“英利新能源”)，开始进军光伏行业。

　　那时候，就连一线城市都没几个人知道“光伏”是什么，光伏教父施正荣也还没回国创业，苗连生就是在这种情况下开启光伏事业的。

　　当时英利在化妆品生意上赚了不少钱，而且规模不算小，年营业额超过2亿元。这为公司前期运转提供了资金。1999年，英利新能源承接了国家第一个年产3兆瓦多晶硅太阳能电池及应用系统示范项目，填补了我国不能商业化生产多晶硅太阳能电池的空白。

　　有了这次突破，苗连生自信起来，开始想把新能源业务快速做大。

　　光伏行业属于资本密集型产业，苗连生做化妆品赚到的钱是不够“烧”的，要想做大就必须去“傍大款”。

　　被苗连生看上的“大款”，是保定市最大国有上市公司之一的保定天威保变电气股份有限公司(以下简称“天威保变”)。2002年，天威保变向英利新能源注资3650万元人民币，获得了49%的股份。

　　2004年，包括英利新能源在内的中国光伏企业迎来了一个春天。这一年8月份，德国政府更新了《可再生能源法》，对光伏发电大力补贴，使其在能源供应中的比重大幅上调并定下了时间表。2005年，该运动进一步扩散到丹麦、意大利、英国、西班牙等国，欧盟对光伏电池产生井喷式需求。英利新能源作为光伏电池及组件供应商便顺势崛起，很快跻身国际光伏巨头行列。

　　2007年6月8日，英利新能源在美国纽交所上市，春风得意的苗连生出席敲钟仪式时拒绝打领带，理由是“不习惯”。这一年，51岁的他，以137.6亿元人民币资产，登上了《福布斯中国富豪榜》，位列“河北首富”。

　　光伏业务井喷后，天威保变动了绝对控股英利新能源的心思。

　　在德国更新《可再生能源法》两个月后，苗连生决定投资4亿元启动二期工程，以建成包含铸锭、硅片、电池、组件在内的100兆瓦新产能。但英利当时没有这个财力，只能通过天威保变担保贷款。天威保变便趁机以156万元的低价，增持了英利新能源2%的股份，拥有了51%的绝对控股权。

伴随光伏业务高速成长，英利新能源的财务结构持续、快速改善，对天威保变的控制越来越难以忍受。2006年8月，英利在付出2500万元的代价后，夺回了一年半前失去的2%股份，此后还持续增持股份至74.01%。与此同时，苗连生还努力推动英利新能源赴美国上市，以获得廉价且自主的融资渠道。

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　　英利新能源上市后，苗连生开始策划介入上游原料市场，2008年3月投建了六九硅业有限公司，注册资本1.9亿美元，项目总投资126亿元人民币。

　　英利新能源是光伏制造企业，以多晶硅为电池原料，本来不涉足原料环节。但多晶硅的价格在光伏行业井喷式增长后，像坐了火箭一样飞升起来：从每公斤22美元涨到33美元，再涨到50美元、100美元、300美元，到2008年前后黑市价格一度涨到500美元。

　　形势逼迫着苗连生必须采取行动控制原料价格的上涨，而他之前的合作伙伴、交恶后的竞争对手——天威保变，在多晶硅大省四川频频出手，连续收购、入股、投建了多家多晶硅企业，从而刺激了苗连生展开行动的步伐。

　　令苗连生万万没想到的是，在六九硅业成立仅几个月后，美国次贷危机就爆发了，进而演变为一场席卷全球的金融危机。大危机之下，多晶硅的价格断崖式暴跌，下跌幅度堪称恐怖。2008年，多晶硅的价格是每公斤300美元;到2011年上半年，跌至每公斤60～80美元;到2012年，更是跌至每公斤12美元，持续至今且有微跌。

　　屋漏偏逢连夜雨。为了治理大气污染，保定市政府在2012年10月18日强制关停了六九硅业的多晶硅生产线。

　　摊上这样的大事，苗连生的心拔凉拔凉的。不过他是一个军人，不会轻易认输，很快便展开了自救行动。

　　第一招是价格战。2009年3月，英利新能源在投标当时国内最大的敦煌10兆瓦太阳能并网发电特许权示范项目中，报出了0.69元/千万时的吐血价格，当时行业的成本价是2元/千瓦时。此举旨在获得更大的市场占有率，英利新能源的目标是“全球出货量第一”，这一目标后来真的实现了。

　　第二招是赞助世界杯。英利在2010年和2014年分别赞助了南非世界杯和巴西世界杯，开创了行业先例。据报道，它仅在巴西世界杯上就花掉了7000万美元，折合约4.3亿元人民币。

　　媒体一般认为此举愚蠢，而事实可能并非如此。到2013年年底，英利的负债率攀升至92.2%，高居行业榜首，其三年累计亏损也超过了82亿元。英利是一家上市公司，它要怎么向美国资本市场证明自己没问题呢?最直接、最快捷也最有效的办法，就是去一个全世界所有人都能看到的地方任性地花钱。

　　▲图注：英利巨资赞助2014巴西世界杯

　　不过，虚张声势只能起一时之效，不能扭转英利所陷入的现实困局。2015年年初，英利还交出了“全球出货量第一”的宝座，随后又爆出“关停工厂”以及“财报问题”新闻，引发多米诺骨牌效应，醒过来的投资者，慌慌张张地跑到纽交所抛盘。

　　2015年5月19日，英利股价单日暴跌37%，盘中一度跌至接近50%，收报于0.94美元/股，5月29日略微回升至1.01美元/股。

　　股灾后，英利集团于5月25日，组织召开题为“为了我们共同的家，团结就是力量，团结就是生存”的全体员工大会。会上，苗连生将一切重大责任归咎于自己，承认犯了“战略性失误”，并恳请员工与他以决心突出重围，重回行业之巅。为了显示诚意，他当场宣布“已拿出个人的全部身家帮公司渡难关，与企业共进退”;高官们也纷纷表示愿意降薪甚至“零薪”。

　　▲图注：苗连生在英利股价暴跌后的员工大会上

　　此后几个月，英利新能源为应付到期的短期债务，频频出售电站资产，到2015年8月已经出手了54兆瓦电站项目。

　　尽管英利已经破釜沉舟，但市场并没有点赞的意思，其股价长期徘徊在1美元左右，有被迫退市的风险。为了避免退市，2015年12月28日，英利宣布采取“10并1”的并股方案。

　　然而这个方案还是解决不了根本问题，最终还得请出如来佛祖——银监会来压阵，以约制各方，免得局面失控。

　　接下来的大戏将如何演绎，苗连生和2.6万名英利人未来的命运如何？

　　不同的人，一样的命

　　施正荣、彭晓峰、苗连生、李河君，四个人在风格和为人上差异极大。

　　施正荣洋派，喜欢人家叫他“施博士”，走到哪里都是西装笔挺。他崇尚温和、开放、国际化的工作氛围，能容忍下属对他叫板。在生活作风上，他喜好享受和出风头，会花20万美元包一架公务机去参加达沃斯论坛，也会在企业社会责任上一年豪掷6000万元人民币，还为自己和家人雇了6名24小时保镖。他“亲生”了尚德，但却不像一个“亲妈”，对“孩子”的死活无动于衷，以致让人怀疑他本来就是一个以技术为筹码的套利者。

　　苗连生则与施正荣正好相反。他崇尚艰苦奋斗，迷信传统土法，处处以身作则。进入英利的总部，映入眼帘的是“大进军”、“大决战”、“团结奋斗，翻越光伏雪山;勇敢坚强，冲出光伏草地”等标语式口号。每天早晨，除非出差，他都会在公司大门口与前来上班的员工说“早上好”，风雨无阻。他讨厌洋派，平日里都穿工装，到纽交所敲钟也不打领带。他在公司说一不二，但对基层员工非常关心，能叫出许多人的名字。他坚持不申请破产保护的原因之一，是不想让队伍散了，不想让大伙失业，为此，他可以押上全部身家。

　　李河君则与施、苗二人都不同，他既算不得洋派，也没有一丝土气，既与时俱进又保持本色。他不像施正荣那样喜欢被媒体追逐，但也不刻意回避，他接受采访基本上都是为了生意。与苗连生一样，他勇于认错，也愿意为拯救公司而押上身家。但他又不像苗连生那样让人看得通透，比如，他没有令人信服地说清楚——媒体关于他在暴跌前持有汉能5.81%的空头仓位，并曾执行做空操作的报道。

　　然而综合来看，施正荣、苗连生、李河君的风格和为人无关宏旨。施正荣和苗连生是企业家的两种极端，但却在特殊的时空环境下做出了同样致命的决策错误。李河君虽然看上去没有犯什么大错，但他看空、做空自己的行为本身就证明——汉能的暴跌并不是一次非理性的偶发踩踏事件——汉能的股价是在市场没有一丝井喷迹象的情况下飙涨的，与尚德和英利的情况完全不同。