很多人喜欢看涨幅榜，如果遇到别人家个股大涨，你先不要慌，也不要先羡慕。打开这个股的长期年线图看一看吧

如果某几年涨得很高，某几年又回到原始位置，那很有可能它是周期股或者是周期概念股；周期底部、顶部都难以把握，你看到的涨幅不见得会转化成是你的收益。

如果呈缓慢的阶梯式上升的股票，那可能是缓慢的低成长股，长期持有的复利很难达到12%以上；

如果近20年的低点和高点不断的抬高，20年中的阳线占15根以上，那么你就要好好研究研究他背后不断上涨的支撑理由了？很有可能是有护城河的行业龙头企业，行业属性属于非常不错的赛道，如果这种支撑的理由在近期不会消失，那么未来的十年的辉煌有可能还会属于这样的企业。如果这其中蕴含的是一个长达几十年甚至上百年的成长逻辑了，那其中就蕴含了与人们吃住用相关的行业，与人同在，与人的健康维护同在，与人们生活息息相关，这就是最好的赛道，这个赛道里的龙头企业就是最值得长期投资的好企业。

以上是从现象到本质研究的一个重要方法，这样多思考比盲目动手强很多。如果天天都想着怎么下手，那么此前肯定是没有坚定的长线持股的理念，因为理念扎实，早就买定离手了。想做价值投资，应该改改老毛病：不要频繁换股，不要喜新厌旧。

市场上大多数企业没有啥前途或成长性并不十分突出确定。那么，有些低估值其实面对未来很羞愧，目前看似低估，如果硬刚未来其实你就会明白，总显得收益实现不是很理想估值再低也没有多少吸引力；有些企业腰杆硬，面对未来很自豪，目前看似高估，如果死磕未来美好生活，其实你总觉得无限低估。这么看，估值很奇妙，哪里是简单pe、pb的数字所能涵盖的？不要以为有了绝对数字很低做保证，就一定可以收获满意复利。看懂一门生意其实不难，难的是你只看数字与报表，不懂生意和未来。

很多朋友说我的投资思想发生了变化，其实这是在整个价值系统中的升华。因为我书中《静水流深 深度价值投资札记》已经指明保守的最严格，最重要的一条就是保守的选择投资标的。就是对企业的未来成长的长期的趋势进行一些研判，选择有护城河的好企业，用目前流行的话来说就是要选择好赛道里的顶尖企业。好行业加护城河能够有效支持企业的持续成长，是支撑未来满意复利收益的最重要组成。个人要在价值投资上升华，就应该寻找好企业长期发展逻辑，然后做更深入的思考和总结。

眼睛总叮嘱短期的涨跌幅不见得能扩大长期收益，还有可能勾引那些意志不坚定的人频繁换股，促使人们疲惫地追逐一夜暴富的神话。那些你看到的涨幅不见得会成为腰包里的银子，即便是暂时落进腰包里，也极有可能是暂时存放，没有好的投资理念和坚定的意志力，可能最终也就是利润的过客。

熬过股市的枯燥或惊心动魄的震荡，的确是件难事，因为大多数人很难达到成功累积复利的彼岸，自身没有长期成功的实践案例刺激，就很难做到始终如一地坚持原则。这时候，我们需要进一步梳理产生最佳长期复利的逻辑：在好行业中，看看年线就知道，有护城河的的企业，长期来看应该是低点不断的抬高，高点也不断的抬高，任何时候如果开小差，跳车逃跑，都有可能追悔莫及，未来再上车的票价就有可能会非常非常昂贵。

估值是动态的，头部或独角兽企业暂时也许有泡沫，但也可能预示着货币贬值得更厉害。最终泡沫的破灭形式也许不是股价惨烈暴跌，而是在抵御货币的贬值中不断成长，不断进行产品迭代和拓宽。

明白了投资是投资于最富有生命力的公司，清楚了长线是金的逻辑。那么，我们该做什么就自然而然地变得明朗：持好股守好息，等待整体市场过激！

不然呢？现金现在做什么？如果总是在最好的企业上，思考下车再上车的游戏，多数结果就是稍微一犹豫，再次上车的票价就昂贵的不得了！如何抉择，自己思索。