2020下半年投资策略：快乐投资，十年百倍：写给十年后的儿子
冠军不是在体育馆练成的
。 冠军因他们心目中的一些东西而成 ， 是一种欲望 、 一种梦想 、 一种眼光 。 ---默罕默德 · 阿里
我不怕学习10000种腿法的人 ， 我怕的是把一种腿法练习10000次的人 。 ---李小龙
亲爱的儿子 ，
1 、 我们要做的事业
这封信是写给十年后的你 ， 我们的家庭将会是价值投资之家 ， 投资是一种创业 ， 这也会是一个家庭的创业史 ， 我希望我们今后能够像戴维斯家族那样 ， 以价值投资为乐 ， 信仰价值投资 、 践行价值投资 、 传播价值投资 ， 让投资更快乐 ， 成为我们的共同使命 。
因为相信 ， 所以看见 。 先说说我们的长期目标吧 ， 希望十年后实现百倍收益 ， 我做了15年投资 ， 前面十年的时间是基本浪费了 ， 最近五年终于有所突破 ， 主要是在系统层面 ， 在系统学习了查理 · 芒格和巴菲特的价值投资理念后 ， 创建了六朵金花十年十倍价值投资系统 ， 芒格的坐等投资法和 “ 股价公道的伟大企业比股价超低的普通企业好 ” 的投资训导让我启发甚大 ， 感觉是找到了投资的圣杯 。 我有所顿悟 ， 如果我能够找到中国最好的几家企业 ， 让最杰出企业家来持续不断创造价值 ， 长期坚持下去 ， 不说完全可以复制巴菲特的业绩 ， 至少我们不会太差 ， 这就是所谓 “ 取法乎上 ， 得乎中 ” ， 做学习如同投资 ， 也是如此 。
买股票就是买公司 ， 投资者的盈利模式就如同企业经营者的盈利模式 。 要么选择高利润 ， 这是长线投资模式 ， 做一笔就要厚利 ， 就像茅台出厂酒需要五年 ， 毛利率达到90% ； 要么做高周转 ， 薄利多销如沃尔玛 ， 这是交易者模式 ， 做到极致的 是游资 ， 按天复利 ； 要么高杠杆 ， 如银行保险公司 ， 这三者必居其一 。 从企业增长角度看 ， 买入净利润增长10倍的公司 ， 自然就实现了十年十倍 ， 于是从2016年买了格力和伊利 ， 2018年买了贵州茅台 ， 2019年买了片仔癀 ， 还有少量腾讯和中信证券 。 到现在 ， 四年时间格力和伊利翻了近四倍 ， 茅台和片仔癀翻了1.5倍 ， 可以说已经超越了年化25%的收益率 ， 这也证明一个原理 ， 长期持有高ROE的优秀公司 ， 你最终的收益会等同于企业ROE的 。 中学生学习同样也是如此 ， 讲究投入和产出效益的 。 今年的高考结束了 ， 5年后 ， 你也要接受挑战 ， 当对自己有很好的要求 ， 并且按照要求去执行 。
今天2020年7月 ， 正式提出了更伟大的目标: 十年百倍 ， 如果我们能够成功 ， 我们向美国戴维斯家族学习 ， 依靠专注的投资 ， 成就家庭投资资产上百倍地增长 。 10年后按照百倍计划 ， 届时 ， 我们的资产将达到9位数 ， 将捐献千万建立一个小型图书馆给失学儿童免费学习 。
2 、 我的价值投资系统: 六朵金花消费核心资产系统总结
“ 一个老婆 ， 二个孩子 ， 三个股票 ” ， 少就是多 ， 慢就是快 。 我一直认为 ， 人生并不需要太多股票就足够财富自由 。 读书同样如此 ， 要泛读 ， 更要精读 ， 人生关键就只有那么几步 ， 走错了就错太远 。
这是2019年的年中总结 ：
时间到了2020年的年中 ， 牛市来了 ！
我们发现恒瑞 、 腾讯和中信证券已经实现了三年目标市值 。 茅台和片仔癀无限接近目标市值 。 格力和伊利显得有些落后 。 由此 ， 我们看出 ， 当前市场是医药股的大牛市 、 互联网科网股的大牛市 ， 也是消费股的大牛市 ， 最近周期之王券商股爆发 ， 中信证券逼近历史新高 。 全面牛市正在逐步演化 。 医药股依然在早期阶段 ， 消费股在中期阶段 。
六朵金花升级为六朵金花+六朵小花体系 ， 金花重价值和成长 ， 小花重成长 。
现在 ， 已经升级为十年百倍投资系统 。 六朵金花组合进行修订 ， 主要变化是增加了长春高新 、 千禾味业 、 天味食品 、 药明和泸州老窖的更小市值和更高增长的公司 ， 而把腾讯公司剔除出局 ， 取而代之的是美股的特斯拉和港股的美团公司 。 为什么把腾讯公司剔除出局 ？ 我觉得他是一个互联网科技ETF ， 另外他的快速增长期已经过去 ， 不再适合10年100倍的战略选择 。 当然 ， 最重要的是 ， 我觉得比较欣赏卡洛斯的选股 ， 不做有道德瑕疵的公司 ， 很多次看到你沉迷游戏 ， 不思学业的时候 ， 我最想怼的人是麻花腾 ， 麻花腾本质上是生产精神鸦片的人 ， 联想到最近的老干妈事件 ， 他们完全可以搞清楚在起诉对方 ， 但腾讯的逻辑非常霸道 ， 一副 “ 顺之者昌 ， 逆之者亡 ” 的丑恶嘴脸 。 我感觉此人非常没有道德观 ， 为了利益可以不惜一切 ， 所以 ， 我今后不会再买腾讯的股票 ， 除非他不做游戏 。 他让天下孩子变成了精神鸦片的瘾君子 ， 操他粮的麻花疼 。 我是一名价值投资者 ， 现在也是一名愤怒的父亲 。
上半年收益由如下两部分组成:
核心收益 ： 长期价值核心持股组合 ：
投资策略 ： 长期持有 。 专注消费品牌企业长期增长的复合收益 。
今年上半年也有一些 ” 神操作 “ ， 当时看到茅台和片仔癀 ， 一个有提价预期 ， 片仔癀已经提价 ， 今年净利润有保障 ， 故而在4月21日集中主要仓位到三只股 “ 茅台+格力+片仔癀 ” 。 股价方面当时正处于即将突破的关键点上 ， 要么向上 ， 要向下 。 我选择了加仓买入 ！ 结果发现超乎预期 ， 除了格力今年陷入业绩风波外 ， 茅台和片仔癀扶摇直上 ， 上升之猛烈完全超出预期 。 进入7月份 ， 我减仓了部分仓位 ， 重新配置了六朵金花上面 ， 伊利 、 恒瑞 ， 长春高新 。 另外 ， 大牛市来了 ， 中信证券还是要配置的 ， 券商和保险属于牛市最大的弹性品种 ， 不得不配 。 在今年创业板的大涨当中 ， 让我发现六朵金花组合当然有一个弱点 ， 就是完全没有创业板的票 ， 当初做消费核心资产是以沪深300为对比的 。 好在六朵金花组合中茅台 、 片仔癀和长春高新是可以跑赢创业板指数的 。
今年 ， 六朵金花10年10倍系统升级为10年100倍系统 。 核心思路就是增加了更小市值和更强劲净利润增长的公司 ， 包括长春高新 、 泸州老窖 、 千禾味业 、 天味食品和药明康德 。 未来也可能挖掘更多具有成长力的企业 。 每半年到一年会把六朵金花组合进行版本更新 。 目标就是找到最杰出的企业家 ， 增长最强势的好公司 ， 行业冠军或隐形冠军 ， 尤其喜欢 “ 不是第一 ， 就是唯一 ” 的企业 。 地产讲 “ 地段 、 地段 、 地段 ” ， 股票投资讲 “ 净利 、 净利润 、 净利润 ” ， 核心就是盈利多少 ， 能持续多久 ， 能有多确定性 。 A股最牛的公司如茅台 ， 一定是盈利能力最强 ， 盈利持续最久 ， 确定性最大的公司 ， 所以这样的公司 ， 荣登A股市值第一 ， 也就不奇怪了 。
1 、 格力电器
白色家电空调行业龙头 。 强大的品牌优势和供应链优势未有变化 ， 今年上半年股价表现不佳 ， 主要还是疫情影响下 ， 销量下降 ， 净利润大幅下滑 ， 当然也暴露出格力产品结构还需要优化 。 不过 ， 这正是值得期待的地方 ， 从董明珠的直播可以看出 ， 格力的生活家电产品矩阵是丰富的 ， 假以时日 ， 完全有望成为格力的新增长级 ， 另外 ， 新晋大股东高瓴资本还将如何赋能管理层 ， 檫出新的火花 ， 值得期待 ， 毕竟现金1200亿 ， 专利权高达20000的家电龙头企业 ， 格力未来还有很多牌可打 ， 增长前景依然可期 。 王牌是董明珠和张磊 。
2 、 伊利股份
乳业龙头 。 品牌优势突出 。 最近走出了疫情的困扰 ， 五月业绩反转 ， 股价终于一举突破了横盘三年的箱体 ， 创出历史新高 。 后市可期 。 王牌是全国渠道和品牌 。
3 、 贵州茅台
茅台一直有提交预期 ， 股价今年一直涨不停 ， 今年涨幅如此之大 ， 还是超乎了预期的 ， 尽管从产能分析 ， 茅台未来一定会上5万亿市值 ， 但今年就已经到了2万亿还是让人吃了一惊 。 谁说大象就不能起舞呢 ？ 占据高端白酒绝对龙头 ， 生意特征赛过可口可乐 ， 可口可乐近30年 ， 除了中间横盘10年 ， 后面20年一路涨涨涨 。 这恐怕是为什么茅台能够加速上扬的参照系统 ， 北上资金有持无恐 ， 天天加仓操作 。 王牌是超级品牌 ， 和离开茅台酒不能生产茅台 。
4 、 恒瑞医药
创新医药龙头 。 大医药适当的最大受益者 ， 估值虽然高 。 参照国外医药创新巨头市值 ， 成长空间巨大 ， 未来的医药万亿市值龙头企业 。 王牌是研发投入 。
5 、 片仔癀
今年提价 ， 一季度净利润持续增长 ， 今年净利润增长30%是大概率事件 。 公司股价持续新高 。 和茅台一样 ， 具有极宽的护城河 。 王牌是国家双绝密 。
6 、 中信证券
爆出了中信合并中信建投的绯闻 ， 随后两家公司都澄清 ， 和当年南北车合并何其相似 。 两个4000亿的巨无霸合并 ， 这是要奔万亿市值去呀!中信证券依然值得牛市下注 。 估值看 ， 大致还有一倍空间吧 ！ 参考当年的中国神车 。 合并完成后 ， 估值兑现后是可以落袋的 。 。 王牌是规模 。
7 、 长春高新
生长激素的龙头企业 。 生长激素赛道是高速成长的生意 ， 长春高新成为东北企业的骄傲 ， 连续17个季度的增长率在35%以上 ， 这样的业绩增速 ， 确实令人咂舌 ， 公司研发能力和销售能力都非常强悍 ， 无怪乎中证指数基金把长春高新列为创新医药类第一名 。 生长激素目前渗透率不足5% ， 天花板还早 ， 管理层信心十足 ， 420元增持 ， 中报持续保持高增长到75% ， 几乎无视疫情影响 ， 公司正在填权行情中 ， 未来三年可以看到3500亿市值 。 王牌是生长激素增长力 。
8 、 千禾味业
调味酱油赛道的新秀 ， 天猫电商节酱油排行榜经常排名第一 ， 产品走差异化竞争路线 ， 零添加健康路线获得了消费者青睐 。 今年市值翻3倍 ， 超出预期 ， 估值无疑已偏高 ， 但说明了市场充分认可其成长性 ， 如果未来公司净利润增长到10亿 ， 给50倍估值 ， 这是一家可以看到500亿市值的公司 。 王牌是品牌增长 。
9 、 天味食品
复合调味品的隐形冠军企业 ， A股的 “ 颐海国际 ” 。 第一阶段业绩保持高速增长 。 值得期待的复合调味品赛道的高成长企业 。 王牌是品牌增长 。
10 、 泸州老窖
泸州老窖可以看到3000亿市值 ， 高端白酒 “ 茅五泸 ” ， 深入人心 ， 护城河宽 ， 竞争对手很难插入高端领域 ， 这是需要历史沉淀的 ， 老窖自身也突破了高端产能瓶颈 。 再造一个老窖成为市场公识 。 王牌是品牌老窖 。
1 、 2、 特斯拉
这家公司今年8个月翻五倍 ！ 美股第一的大牛股 。 特斯拉产业链未来或与苹果产业链比肩 ， 成为万亿市值的龙头企业 ， 特斯拉作为电动车第一品牌 。 最大的壁垒就是钢铁侠及其相关公司所形成的新能源产业集群 。 特斯拉公认在软件系统上包括自动驾驶等具有核心优势 。 王牌是钢铁侠 。
2 、 消费能力圈的升级和淬炼
弱水三千 ， 只取一瓢 。 未来会继续在消费能力圈深耕 （ 消费品牌+消费科技+消费金融 ） ， 打造十年百倍的价值成长投资体系 ， 知行合一 ， 身体力行 。 上半年 ， 没有读太大新书 ， ， 觉得这些书对自己的 “ 六朵金花价值投资体系 ” 的打造 ， 非常有帮助:
《 穷查理宝典 查理 · 芒格智慧箴言录 》
投资是一种心境 ， 投资是一种智慧 。 芒格提供了一套普世智慧 ， 坐等投资法和查理的投资训导 ， 仅仅是其中一个项目 。
《 慢慢变富 》
@闲来一坐s话投资 闲来一坐s化投资的书 ， 闲大认为 ， 投资就是和伟大公司风雨兼程 ， 顺便慢慢变富 。 书中关于理念 、 选股 、 持股 、 仓位 、 风控等价值投资子系统和系统化论述 ， 可谓经典!
《 在苍茫中传灯 》
@一只花蛤 一只花蛤的书 ， 先生读书之多 ， 涉猎之广 ， 研究之深 ， 令人感佩 。 价值投资理念阐述的可谓精妙 。 尤其擅长小盘成长股投资 ， 给人们较大启发 。
《 股票魔法师 》
作者Mark是全美投资冠军 ， 发明了 “ SPEA ” 方法 ， 这是一种有效的精准找到股票买入和卖出时机的系统 ， 她能够帮助投资者获得较高收益 ， 实现年化三位数的回报 ， 本质是一种成长股投资方法 ， 结合图表分析 ， 找到买卖点的系统 ， 例如自媒体流行的利润断层策略就是起源于本书的描述 。
《 红星闪耀中国 》
信念在 ， 心就在
《 狼图腾 》
狼是草原世界的成长冠军 。
雪球是一个大V和投资高手云集的地方 ， 任何问题都可在雪球找到答案 ， 最近一直在研究和升级实现10年100倍的策略 ， 发现有四位大咖的组合 ， 就已经实现了5年10倍 ， 这不正是10年100倍吗 ？
@中国资本市场
专门研究国粹 。 单独持仓茅台 ， 五年10倍 。 非常牛 。 看得准 、 看得远 。 有宗师气概 。
@老榕树和@喝牛二的战总
对白酒投资 ， 五老组合 ， 分析到位 ， 细节把控细致 。 占总喝牛二 ， 而一战而定 ， 孙子兵法 ， 投资实践 。 二位都是有绝活的白酒达人 。
@路遇15
五年13倍 ， 他是一位90后基金经理 ， 他的迅速崛起 ， 让人看到了成长股投资风格的优势 。 看了他的交易图谱 ， 感觉作者对成长股研究非常有深度 ， 比如通常是重仓买入成长股 ， 有时候全仓买入一只股被套 ， 依然敢于坚守 ， 直到连续拉升后到了目标价相对高点 ， 才落袋为安 。 研究有深度 ， 交易收益高 ， 成功率高 。 成长股研究达人和交易高手风格 。
@shaina
这是一位小姐姐的组合作品 ， 女中豪杰 ， 三年十倍 ， 于无声处听惊雷 。 专注有爆发性的投资机会 。 看了她的交易图谱 ， 如行云流水般流畅 、 美妙 。 这就是专注的力量 ， 细致的力量 。
以上高手 ， 风格虽各异 ， 有价值投资大师 ， 有成长股投资和交易高手 ， 但条条大道通罗马 ， 重要的是把能力圈的绝活 ， 发挥到极致 ！ 让资产增长再增长 ！ 每一个希望拿出好业绩的投资者 ， 又何尝不是一个成长冠军 ？ ！ 每一个增长冠军都是一匹草原狼 ！
3 、 写给孩子的话
上面写的是投资系统
其实读书何尝不是如此
中学生就要锤炼的是学习系统
以长期主义的视野
构建能力圈 打造核心优势
好公司 好学生有核心共同点
都得有王牌
愿你有一颗不甘平庸的心
愿你有一颗平常心
愿你有一颗好奇心
愿你的
成长一日千里 ， 策马纵腾
愿你归来
依然是少年
保持本份
正确地做事 做正确的事
信念 专注 坚持
好运自然来
祝大A股长红，大家的账户资产倍速增长!