投资笔记69：逆向投资的陷阱
在别人沮丧地抛售时买进、在别人兴奋地买进时抛售都需要最大的勇气，但它能带来最大的收益。
——约翰·邓普顿爵士
做一辈子的投资。大家好，我是易元机！
我们的理念
利用瑞·达利欧的全天候投资组合理念，结合《钱：7步创造终身收入》的步骤，建立一套投资之盾，以每年不低于GDP增长率，尽力追赶M2增长率的方式，为自己建立一套复利的保值机器。
在完全被动式的管理中，排除一切主观判断，完全降低因个人心理和情绪所造成的不必要的操作风险，充分保障平稳的投资收益，让每个人都能过上闲云野鹤的生活。
详细参见：
本周话题：逆向投资的陷阱
不管是什么样的投资者，几乎都知道炒股或炒什么东西，都知道逆向投资是一个好的办法。
可是，有几个成功的？谁在说具体方法？
实在是凤毛麟角。
如邓普顿所说的想法，其实与巴菲特是差不多的。
别人恐惧我贪婪，别人贪婪我恐惧。
——巴菲特
这么简单易懂的道理，为啥没有成就更多的富豪？
问题就出在“沮丧”、“贪婪”、“恐惧”这几个词上！
这些词汇具有相当程度的主观性，同时还依赖于你所掌握的信息完整程度。
比如说，一个炒股者，整天能看到炒股的人只有一个，那么他也只能区分这个人到底是沮丧还是贪婪。
甚至于他面对这一个人的时候，对方是否真实沮丧或真实贪婪，也未必一下子就能评估出来。毕竟都不是小孩子，很多情绪都会被掩藏，甚至还不排除有的人说了假话。
那么如何让人能够看到大部分处于什么情绪呢？
这似乎变成了一个伪命题，因为你几乎无法准确的判断大多数人的情绪。即便是现在正在下跌，也依然有相当一部分人认为这是机会。
一旦确定一个状态具有很强的主观性，那么你将坠入自己的陷阱。
甚至于自己的情绪都在控制着自己的判断。
于是，这些大师所说的话就变成了一句空话？
当然不是，大师们所说的是对的，因为他们经过这么多年的实践，已经学会了怎么判断市场情绪，只不过他没有交给我们而已。
众人皆有立场的情况下，如何判断大多数人的人立场是悲观还是乐观？
或许你只有亲身经历，并用实践不断去检验自己所设立的那个指标了。
至于这个指标是什么，只要不是你自己的情绪就好！
本周市场
市场平均收益率0.29%。市场进一步分化，涨跌不一，涨幅第一是纳斯达克达到2.84%，跌幅第一是香港达到-2.44%。
美国在突然大跌之后，又很快爬上来。对于美国股市，还真觉得是个奇迹，能一直处于上升通道，让人总觉得高了，可是动不动就持续创新高。
投资分析
我们的组合还是比较平稳，本周收益率0.57%。至少超过了市场平均水平。从夏普指数和标准差的图形上看，两者已交叉，历史上几次交叉之后，都会翻转。
投资第81周，上涨56周，下跌25周。上涨概率从上周的68.75%，上升到本周的69.14%。波动率不大，稳定性较强。
近期黄金和石油疲软，轮番站到台面上唱歌的局面开始。
本周股票类资产收益率1.19%；债券类资产收益率0.27%；商品类资产较弱收益率-0.89%。值得说的是债券类近期都处于平稳的上升通道，表现还不错。
总收益11.46%，年化收益率6.89%。
本周总结
逆向投资关键在于怎么界定逆向？
我们日常过程中，大多数时候都处于主观判断过程，尤其是投资方面，很难听到一个与自己立场完全相同的观点。
所以，判断逆向还是正向，是个十分困难的过程。
当然，如果想量化，本投资组合中的这种占比偏移，倒是有可能给出一个相对判断。整个资产低于原定比例，要么是自己跌了，要么就是别人涨了，只要出现相对落差，那么就能给出一个相对乐观与悲观的判断。
不过，这也只不过是一个相对论而已，还是没有办法给出真正的结果！
或许根本就没有标准答案，你觉得呢？
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文：易元机
所属：惠德载物
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