全球经济复苏之路走到哪了?

主要观点

一、经济走到哪了?本次疫后恢复节奏显著快于次贷危机,体现外生性冲击后的复苏特点。发达地区恢复快于非发达地区,前者抗击疫情的手段和资源更加充裕。美国经济恢复强于非美经济,这体现在新兴市场的强出口和美国贸易逆差的扩大。美国政策的强刺激为需求恢复保驾护航,但不一定能充分调动就业与生产的积极性。全球强劲地、不均衡地复苏,正在极致地演绎,前方或还有一段路,但拐点终将来临。

二、通胀走到哪了?大宗商品周期仍会演绎,但应慎言“超级周期”,因可能缺乏需求端的强力拉动。部分商品供需矛盾或仍持续1-2个季度甚至更长,但分化可能更明显。美国是全球通胀的“震源”,虽然通胀指标蹿升,但目前判断通胀可能仍是“暂时的”。不均衡的复苏,意味着全球通胀水平很难共振走高。

三、政策走到哪了?美国M2仍在扩大,但欧日M2拐点已现,部分新兴市场已经开始加息。美联储“不急转弯”,4月议息会议讨论“何时开始讨论Taper”。但市场早已提前反应,如年初10年美债利率攀升。美国财政刺激力度“有过之而无不及”,近期财政资金“只进不出”,美联储和财政部的配合仍在继续。“不急转弯”、“大政府”、“赤字货币化”等,是疫情后全球都需要重新思考的政策命题。

四、市场走到哪了?美股处于历史上很“贵”的位置,但仍然具备相对于美债的高性价比。不同地区和不同板块股价博弈加剧。10年美债利率“企稳”,静候美联储的下一步。美元处于一个变数很大的时期,不宜“单边看空”,短期看美欧经济预期差会否切换,长期看美国经济增长信心能否战胜美元泛滥的弊端。

(0)

相关推荐

  • 2月25日外汇交易提醒:鲍威尔重申经济需要宽松政策,美元走低,商品货币升至近三年高位

    周三(2月24日)美元指数走低,加元.澳元和纽元等大宗商品相关货币兑美元创下三年新高,此前美联储主席鲍威尔的鸽派证词支持了景气复苏押注和通胀担忧.美联储主席鲍威尔重申经济仍然需要宽松政策.纽元领涨G- ...

  • 馨月说财经:市场不相信美联储 美国再QE恐加速市场对利率扭转的担忧

    虽然美联储主席鲍威尔与美联储的官员们一再表示,当美国实现充分就业与通胀达标之后才会逐步收紧货币政策,但市场认为美联储在说谎,市场认为美联储有意低估了通货膨胀,因此上周才会出现10年期美债收益率飙升的问 ...

  • 美联储布雷纳德:越来越接近实现美联储双重使命 还不到缩减的时候

    腾讯证券6月2日讯,美联储理事莱尔-布雷纳德(Lael Brainard)周二表示,该央行已经越来越接近实现最大就业和2%通胀水平的双重目标,但是有些问题的严重程度仍要求该央行坚持超宽松货币政策不变, ...

  • 耶伦、鲍威尔隔夜说了啥?黄金摆脱美债收益率“打击”

    香港万得通讯社报道,隔夜鲍威尔重申维持低利率政策,黄金摆脱近期美债收益率上涨的打击.具体来看,伦敦金现隔夜小幅上涨0.38%,而10年期美债收益率隔夜继续下跌.美债收益率走高侵蚀无息资产的吸引力,此前 ...

  • 美联储推出重磅新政,但关键问题并未解决

    发送股票.股指.国债关键词,获取实时行情 美联储现在允许通胀超过2%的目标了,但市场的担心是,通胀还能起来吗? 在鲍威尔公布了这一重大政策调整之后,投资者抛售了长期美债,30年期美债收益率最高攀升至1 ...

  • 投资者还需要担忧收益率飙升引发市场恐慌吗?

    发送股票.股指.国债关键词,获取实时行情 美债市场在最近几个交易日明显平静了下来.而从债市指标.衍生品仓位等迹象来看,这种状态还会持续一段时间. 美国十年期国债收益率走势,来源:英为财情Investi ...

  • 机构:2021走势偏强 美元还会继续上涨吗?

    摘要 [机构:2021走势偏强 美元还会继续上涨吗?]从2020年初疫情全球蔓延,随着美联储大规模的财政刺激政策和宽松的货币政策的落地,美元进入了贬值周期,回落幅度达到了近9%.但进入了2021年,虽 ...

  • 谁将阻挡美债收益率上涨步伐?

    美国经济强势复苏和美联储一系列的放水动作使得最近美国债收益率飙升,而美债收益率的剧烈波动时刻牵动着资本市场的神经. 东吴证券表示,不能忽视的是,本轮经济复苏和市场逻辑切换的速度都十分迅速.近期需求拖累 ...

  • 鲍威尔:短期内不会加息,退出QE前会给出清晰预期

    北京时间15日凌晨,美联储主席鲍威尔在普林斯顿大学的线上活动发表讲话.他强调美联储不会迅速加息,现在也不是谈论退出QE的时候. 鲍威尔首先谈及通胀和就业形势,认为这些决定着加息的时点不会很快到来. 关 ...

  • 鲍威尔发布会要点总结:暂不讨论减码购债 市场存在泡沫

    北京时间周四凌晨,美国联邦公开市场委员会(FOMC)公布最新利率决议,维持利率及购债速度不变,符合市场的普遍预期.美联储表示,经济活动和就业有所增强,通胀上升很大程度上反映了暂时性的因素. 美联储主席 ...

  • 馨月说财经:美联储鸽派依然 宽松货币政策难以停摆

    如市场预期基本相同,周三美联储FOMC声明中在坚持零利率的同时,依然坚持了每月购买800亿美元国债和400亿美元抵押贷款债券.美联储表示将继续购买债券,直到在事先目标上取得"实质性" ...

  • 美债利率何去何从?对中国影响几何?

    在美国,疫情彻底"掀翻"了很多传统的经济学常识.从美股数次熔断.原油期货跌破零,到比特币疯涨.大宗商品价格持续飙升.美债收益率飙升,再到近期的就业恶化与通胀高企的矛盾,几乎每过两三 ...

  • FOMC将于3月16-17日召开政策会议

    随着新一轮大规模刺激计划落地,且疫苗接种工作迅速推进,美国经济正超预期复苏,通胀预期不断升温.如何投资以抵御通胀成为投资者不得不考虑的问题.对此美国银行(Bank of America Corp.)指 ...

  • 李奇霖:美元已经见底

      李奇霖.张德礼(微信:zhdeli1019) 2020年主要货币中,美元的表现可以说得上是非常糟糕的,美元指数最大跌幅超过12%.很多分析的判断也是基于线性外推,比如因为美元跌了很多,所以还会继续 ...