谈谈资产配置——我的学习与思考
谈资产配置之前，还是先说一下通货膨胀吧。通货膨胀是隐藏的很深的，会拖收益率后腿的重要因素。
我们经常说的收益率通常指的是名义收益率，而决定资产购买力的是剔除通胀之后的实际收益率，名义收益率≈实际收益率+通货膨胀率。
通货膨胀率在正常的经济发展中是很温和的，通常在2%~4%之间波动。正因为温和导致不少人忽视了通胀的长期影响，其实就像温水煮青蛙一样，开始感受不到危险，而危险真正来临的时候却早已无能为力。
比如1万的本金，投资股权类资产，按照长期平均年化收益率10%的名义收益率，25年的累积回报约为10.8万；假设长期平均通胀率3%，实际收益率为7%，25年的累积回报约为5.4万。可以看一下书中的关于通胀风险的一个表格：
图片来源：《资产分配》
看似不起眼的3%的通胀率，在长期的复利下，会吞噬近一半的收益回报。
当然对于即将退休或者已经退休的人来说，25年的投资期限太长了，对于改善他们的老年退休生活可能意义并不大。但是对于大多数像我一样毕业不久刚入社会的新人来说，这个期限是很正常的。
可能有不少人根本就不会考虑投资这么长的时间，仍然有很多人喜欢短线交易，并不是说短线交易不好或者不赚钱，而是它并不符合投资的出发点和本质。
我的想法很简单，长期投资，长期持有优质的投资标的，当然也要考虑合理的价格，其实能以这样的心态去投资，并长期留在资本市场，我想每个人都会收获自己满意的投资回报。
现在进入书中的正题资产配置。
其实我对于资产配置的了解并不是很多，目前刚进入投资领域，还没有自己的投资体系也没有相应的交易策略，还在一点点努力中。简单说一下对资产配置的一些认识吧。
资产配置说简单也简单，说复杂也复杂。目前也有很多不同的资产配置策略，最常见的就是股债不同比例的配置，比如股债90/10、70/30、40/60等，这个完全可以根据自己对风险波动性的接受程度自由配置。
但是也有一些比较合理的建议，比如年龄较大离退休较近的人就应该多配置一些债券类的资产，少一些股权类的资产，因为股权类资产虽然长期收益率很高，但短期也有很大的波动性。
市场上有一种比较流行的是根据年龄的大小配置债券的资产比例，比如60岁就配置60%的债券类资产40%的股权类资产，这样的配置还是比较合理的。
不过也不要忽视了通胀的影响，即便年龄增长到70岁以上，最好还是配置最低40%左右的股权类资产比较好。
这其实也跟自己对投资资产标的的了解和风险承受能力有关，就像巴菲特都90岁了也仍然继续持有大量股权类资产。
做资产配置，有一个比较根本的因素，就是每种资产的收益风险特性的相关性。分散投资相关性比较低的不同种类资产，也就是很多人经常说的“不要把鸡蛋放在同一个篮子里”。
但分散投资，不是说投资很多不同的同类资产就是分散投资，而是投资相关性很低的不同种类的大类资产。
比如市场有那么多关于股债的配置，也都是因为长期看股债的相关性都是比较低的，像同涨同跌这样的状况很少见。
书中介绍了非常丰富的资产配置，但主要是针对美国这样比较发达成熟的资本市场，国内的投资工具可能目前还没有国外那么丰富，不过我觉得已经够了，金融衍生品并不适合普通投资者去投资，我也只是大致了解，并不会投资这些复杂且带有杠杆性质的金融衍生品。
其实做资产配置，进行分散投资，不单单是降低了总体的波动性风险，在合适的比例内，降低风险的同时还能提升收益率。
可能与很多人听说的风险和收益成正相关性有些矛盾，但事实确实如此。如下图：
图片来源：《有效资产管理》
在100%债券资产中加入部分股票类资产，提升收益的同时风险反而降低了。
上面图片来源的《有效资产管理》也是一本不错的关于资产配置的书，关于这本书的资产配置策略，在且慢平台上还有一个相应的实践版，就是简七的极简投资组合。
这是一种比较简单而且很实用的资产配置，分散配置国内外的大小公司以及债券。国内大小公司投资标的分别为沪深300、中证500的指数基金，国外大小公司投资标的分别为标普500、纳斯达克100的指数基金，加上纯债基金，各类资产等权重各配置20%，定期再平衡。
在且慢平台上再平衡还是很方便的，一年到期可以一键调整再平衡。这个资产配置可以说是对投资不是很懂，但有耐心长期投资，愿意取得一个与市场相平的投资回报的投资者的很好的配置策略。不需要择时，只需按计划定期投资并定期再平衡即可。
当然书中还有一些比较复杂的资产配置，比如加入不动产、大宗商品类资产（如能源、有色金属、贵金属等资产）。这样的配置就需要自己底下研究了，想构建并完善一个经得起市场验证的资产配置并不容易。
最好前期还是跟随自己相信的人，参考他们公开的资产配置计划，比如E大的长赢，我自己是计划拿大部分资金跟随E大的长赢，不管是从资产配置策略上看还是E大这个人来看，都是值得我信赖的，我相信自己的判断。
不要一味地急于求快，急功近利是不会受到资本市场的馈赠的。等自己习得足够的投资经验了，再构建并完善策略也不迟，先胜而后求战才是好的策略，尤其是对那些只有唯一一笔积蓄的人更是如此，不要觉得非得交多少学费才能从教训中汲取投资经验，对这些话笑而不语就好。
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